珀莱雅2023年半年报业绩点评20230829

珀莱雅发布2023年半年度报告： 1）2023年上半年公司业绩逆势高速增长，超出此前业绩预告上限。 23H1公司实现营业收入36.27亿元/+38.12%；归母净利润4.99亿元/+68.21%；扣非归母净利润4.79亿元/+70.49%。 2）二季度公司增速环比明显提升。23Q2公司实现营业收入20.05亿元/+46.22%， 增速环比提升16.95pcs； 归母净利润2.91亿元/+110.41%，增速环比提升79.10pcts；扣非归母净利润2.81亿元/+109.37%，增速环比提升74.43pcts。 3）2023年半年度公司计划现金分红金额占归母净利率的比例为30.20%，每股派发现金红利0.38元（含税）。 毛利率稳定提升，盈利能力不断增强： 公司盈利能力不断提升。23H1净利率14.56%/+2.81pcts，归母净利率13.77%/+2.46pcts，毛利率70.51%/+2.39pcts；23Q2公司归母净利率14.53%/+4.43pcts，毛利率70.90%/+2.27pcts。由于彩棠等子品牌推广初见成效以及面膜、面霜等品类毛利率提升，公司整体毛利率提升，从而带动净利率提升。 费用率整体稳定 ， 销售费用率有所上升 。23H1销售费用率43.56%/+1.03pcts， 管理费用率5.30%/+0.46pct， 研发费用率2.52%/+0.20pct；23Q2销售费用率43.83%/+1.15pcts，管理费用率4.83%/+0.28pct，研发费用率1.98%/-0.29pct。销售费用率由于宣传推费增加而上升，管理费用率由于股权激励费用上升，研发费用率小幅下滑。 主品牌稳健根基，子品牌表现亮眼： 1）珀莱雅：23H1营收28.92亿元/+35.86%，占比79.87%，继续夯实大单品策略，推出双抗精华3.0、循环系列、云朵防晒、红宝石眼霜2.0、源力面膜2.0等新品，且情感营销成果显著； 2）彩棠：23H1营收4.14亿元/+78.65%，占比11.45%，专业化妆师品牌形象深入人心，打造中国妆理念，高光修容盘等多个大单品爆发，有望继续发力底妆； 3）OR：23H1营收0.97亿元/+94.17%，占比2.69%，深化头皮健康专家心智，温泉清爽蓬松洗发水和温泉轻盈发膜表现优异； 4）悦芙媞：23H1营收1.32亿元/+64.80%，占比3.64%，深化油皮护肤专家认知。 999563351 线上渠道占比持续提升，多平台全面发力： 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表