2023年半年报点评：短期业绩承压，医疗IT市场逐步回暖

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华创证券发布研报，对卫宁健康（300253）2023年半年报进行点评。研报指出，公司短期业绩承压，归母净利润下滑75.20%；毛利率同比下滑3.87pcts至40.67%；费用端，2023H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率同比+4.48pct/+0.43pct/+3.01pct。公司于2023年1月开展了医疗垂直领域的大语言模型WiNGPT的研发和训练工作，研发费用金额同比增长37.76%至1.70亿元。研报认为，医疗信息化市场回暖，未来增速可期。根据公司半年报转引2023年3月IDC预测，医院应用软件系统市场从2023年开始恢复高速增长，预计到2027年市场规模将达到347.9亿元，2022至2027年的年复合增长率为18.2%；在《"十四五"全民健康信息化规划》的促进下，区域卫生信息平台及应用软件系统解决方案市场将会加速增长，预计到2027年市场规模将达到110.9亿元，2022至2027年的年复合增长率为19.9%。研报还指出，公司连续三年市场份额第一，稳居医院核心系统龙头地位。根据公司半年报转引2023年7月 IDC 报告，2022 年卫宁健康占中国医院核心系统市场份额12.3%，排名第一（公司已连续三年排名第一）。研报预测，考虑到实际医疗信息化市场恢复节奏不及预期，下调盈利预测。研报给出的目标价为8.17元/股，维持“推荐”评级。