2023年中报点评：FESCO归母净利5.04亿元，外包业务增长潜力足

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北京人力(600861)披露2023年中报，实现收入192亿元，同比增长27%，归母净利润2.1亿元，同比下降6.3%。其中，置入资产北京外企实现归母净利润5.04亿元，同比增长40%。2023H1北京外企业务外包收入157.7亿元，人事管理服务收入5.3亿元，薪酬福利服务收入5.78亿元，招聘及灵活用工19.45亿元。外企德科上海有限公司2023H1收入83.9亿元，净利润2.3亿元。Q2业绩表现亮眼主要得益于1）传统人事和薪酬管理业务增长稳健，韧性强；2）灵活用工业务持续恢复中。北京人力在2023年5完成了重大资产重组和更名，北京城乡原有资产已经全部置出，募集配套资金已经完成，全额由大股东北京国管认购，公司最新股本为5.66亿股，公司主营业务变更“综合人力资源服务”，上市之后公司经营潜力有望逐步释放。我们维持公司2023-2025年归母净利润9/10.7/12.6亿元，维持买入评级。