九毛九2023年半年报业绩点评：多品牌协同发力，盈利持续释放

九毛九2023年半年报业绩表现强劲，实现营业收入28.79亿元，同比增长51.6%；归母净利润2.22亿元，同比增长285.1%。其中，太二、九毛九、怂火锅、赖美丽烤鱼、那未大叔分别为496、75、43、6、1家，太二和怂火锅分别新开了46家和16家。太二开店节奏稳扎稳打，怂火锅开店节奏加快。公司持续推进降本增效和团队建设，运营能力不断精进。下半年为行业传统旺季，随着公司供应链优化、IT战略等工作持续推进，在门店扩张节奏平稳的情况下，业绩有望继续释放。我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别由之前的73.20/106.38/138.93亿元调整为63.42/98.96/118.27亿元;预计公司2023-2025年实现归母净利润分别由之前的6.11/9.71/12.14亿元调整为5.66/9.16/11.11亿元；对应EPS分别由之前的0.42/0.67/0.83元调整为0.39/0.63/0.76元，对应2023年8月23日12.50港元收盘价的 PE 分别为13.8/10.3/8.6倍。我们给予“买入”评级。

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