铁矿石&钢材周度报告：平控存疑，行业负反馈酝酿

全球商品研究·铁矿石&钢材 平控存疑，行业负反馈酝酿 2023年8月21日星期一 兴证期货.研究咨询部 周度观点 黑色研究团队 钢材：需求回升，平控存疑 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903陈庆从业资格编号：F03114703 行情回顾 现货报价，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3670元/吨（周环比+30），上海热卷4.75mm汇总价3900元/吨（周环比-30），唐山钢坯Q235汇总价3530元/吨（周环比+10）。（数据来源：Mysteel） 联系人陈庆电话：021-68982760邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 核心观点 据财联社，美联储公布了联邦公开市场委员会（FOMC）7月25日至26日的货币政策会议纪要，大多数与会者继续认为，通胀存在显著的上行风险，可能需要央行进一步收紧货币政策。 经济数据不及预期，地产存有风险，出口连续下滑，央行降息。7月新增社融5282亿元，低于Wind一致预期的1.1万亿元，同比少增2703亿元，信贷乏力。而头部房企债券违约，地产再次面临风险；下游项目拖欠工程款现象频繁，风险已经逐渐向钢贸蔓延；出口连续3个月负增长。随着经济下行压力加大，央行分别下调了MLF和SLF利率15、10个基点。本轮城中村改造或超预期，后期值得关注。 成材表需回升，铁水产量高位上行。台风雨水影响消退，钢材表需回升，累库明显放缓；供给方面，铁水产量245.62万吨，周环比继续增加。平控传闻较多，但由于没有具体文件出台，市场对限产力度存疑。 总结来看，信贷乏力，地产存在风险；产业层面，表需回升，市场对平控存疑，江浙一带热卷库存较高，成材依然承压。仅供参考。 铁矿石：到港回升，平控存疑 行情回顾 现货报价，普式62%Fe价格指数108.8美元/吨（周环比+5.45），日照港超特粉719元/吨（周环比+9），PB粉862元/吨（周环比+21）。（数据来源：Mysteel） 核心观点 台风影响消退，发运到港回升。据钢联数据，澳洲巴西铁矿发运总量2579.0万吨，环比增加298.3万吨。全球铁矿石发运总量2957.1万吨，环比增加124.2万吨。47港到港总量3283.2万吨，环比增加1347.9万吨；45港到港总量3180.9万吨，环比增加1313.5万吨。 铁水继续上行，247家钢厂日均铁水产量245.62万吨。平控传闻较多，但由于没有具体文件出台，市场对限产力度存疑。 全国45个港口进口铁矿库存为12051万吨，环比降增加105万吨；日均疏港量326.72万吨，环比增加9.87万吨。 总结来看，铁水继续上行，疏港量高位，平控力度存疑，叠加人民币贬值，利多铁矿。仅供参考。 风险提示 粗钢压减落实情况；海内外宏观风险；城中村改造。 一、宏观数据追踪 7月信贷乏力，低于市场一致预期。关注近期的城中村改造，或有超预期表现。 数据来源：兴证期货研究咨询部，中国人民银行 数据来源：兴证期货研究咨询部，中国人民银行 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，财政部 二、钢材高频数据跟踪 1.1期现价格价差 钢价震荡走势，基差修复。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 美国商务部8月17日表示，将对从中国、德国、加拿大进口的镀锡钢征收初步反倾销税，理由是中国、加拿大与德国的镀锡钢生产商在以低于“公平市场价格”的售价销售这些产品，即这些厂商在国外市场的售价，低于其在本国市场的售价。美国商务部决定对中国施加122.5%的税率，德国7.02%，加拿大5.29%。 据钢联，东南亚螺纹钢市场方面，整体价格呈现小幅下降的态势。基于越南建材市场仍处于十分消沉的阶段，叠加该市场又与中国市场走势基本一致，因此后续应更关注中国市场需求 以及价格走势。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 热卷库存过高致使卷螺差继续收窄。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 1.2成本利润 焦炭第1轮提降，但尚未落地。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 模型测算螺纹钢即期利润为负；据钢联，247家钢企盈利率下降。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 1.3供应 高炉产能利用率快速回升至前高，电炉产能利用率低位略回升。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 1.4需求 台风雨水影响消退，上周钢材表需回升明显，不过绝对值依然偏低。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 带钢产量快速上行。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 1.5钢材和原料库存 热卷库存压力较大，尤其是杭地区贸易商库存远超去年。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 双焦库存下行。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 三、铁矿高频数据跟踪 2.1期现价格价差 铁矿石价格强势上涨。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.2海运费 铁矿海运费环比略上涨。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.3铁矿发运和到港量 上周到港和发运量大幅回升。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.4疏港和日均铁水产量 铁水快速回升至前高。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 2.5铁矿库存 由于疏港量高位上升，铁矿港口库存并未出现明显累积。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 数据来源：兴证期货研究咨询部，Mysteel 四、市场资讯 1.央行、金融监管总局、证监会联合召开电视会议。会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。 2.美国商务部8月17日表示，将对从中国、德国、加拿大进口的镀锡钢征收初步反倾销税，理由是中国、加拿大与德国的镀锡钢生产商在以低于“公平市场价格”的售价销售这些产品，即这些厂商在国外市场的售价，低于其在本国市场的售价。美国商务部决定对中国施加122.5%的税率，德国7.02%，加拿大5.29%。 3.据财联社，已有券商接到监管通知，要求抓紧制定佣金费率调降方案及系统调试工作，8月24日前提交报告，其中至少包括费率调降安排系统调试准备情况等，确保8月28日正式实施，原则上交易所降费部分均应让利给投资者。 4.本周，央行公开市场将有7750亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期60亿元、2040亿元、2990亿元、1680亿元、980亿元。 5.8月18日，全国主港铁矿石成交96.80万吨，环比增5.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.34万吨，环比减8.9%。 6.上周，全国45个港口进口铁矿石库存为12050.99万吨，环比增加105.08万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量12670.99万吨，环比增加143.08万吨。 7.上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8366.2万吨，环比减少23.39万吨。 8.上周，87家独立电弧炉钢厂平均开工率为74.64%，环比增加0.52个百分点，同比增加19.10个百分点。 9.上周，247家钢厂高炉开工率84.09%，环比增加0.29个百分点，同比去年增加6.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76个百分点，同比增加7.90个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比下降2.60个百分点。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况