东方战略周观察：怎么看美日韩戴维营峰会

报告发布日期 证券分析师孙金霞021-63325888*7590sunjinxia@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515070001 研究结论 ⚫战略动向复盘：8月18日，美日韩三国在美国总统度假地、戴维营举行峰会。本次美日韩峰会规格很高，是第一次美日韩三方单独举办峰会，也是拜登政府第一次高规格在戴维营接待外国元首。本次美日韩峰会表示要在政府工作交流、安全、经贸、民间交流各领域建立三方合作制度，试图跨越三国的政治周期，提升美日韩关系。 证券分析师王仲尧021-63325888*3267wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 ⚫短期来看，本次美日韩峰会之所以强调建立长期制度，显然是思虑到美国2024年特朗普上台及韩国尹锡悦2027年下台后对外政策转变等难以排除的可能性。中期来看，在亚太地区，美国主导的“小团体”除美日韩外，还有美英澳（AUKUS）、美国-印度-以色列-阿联酋（I2U2）、美-印-日-澳（Quad）等，实质在推进亚太地区阵营化，但这些“小团体”合并升级成为亚太地区的“北约”可能性较低，核心逻辑是美国对亚太盟友存在层级，不愿与外围盟友绑定，让出在亚太地区的政策主导权。 证券分析师曹靖楠021-63325888*3046caojingnan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010001 证券分析师陈玮chenwei3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522080003 ⚫8月18日，外交部宣布习近平主席将于8月21日至24日出席在南非举行的金砖国家领导人第十五次会晤（主题为“金砖与非洲”），并对南非进行国事访问、与南非总统拉马福萨一同主持中非领导人对话会。本次金砖峰会的一条主线是金砖国家扩员，伊朗、印尼、沙特等40多个国家均对加入金砖表示兴趣，原先有意参加本届峰会的法国总统马克龙受俄罗斯反对，将不会参加本届峰会。此外，经贸领域，我们还关注中国与非洲国家的合作机会，在投资领域是否可能在制造业、电力、工程建设外开拓新产业领域，在贸易领域能否依托中国助力推进非洲自贸区建设的过程，加强中非贸易往来。 联系人戴思崴 daisiwei@orientsec.com.cn ⚫美国商务部有两条对华关税相关动态。8月17日，美国商务部宣布计划对中国、德国、加拿大的镀锡板加征关税，对中国镀锡板预征关税税率为122.52%，预计在10月31日落地。政策催化剂是自下而上来自美国国内钢铁利益团体的压力。8月18日，美商务部将来自柬埔寨、马拉西亚、泰国、越南四国的光伏电池与组件默认视为来自中国的规避关税产品，企业需自证未违反“双反”规定。短期由于拜登政府已豁免来自上述四国光伏电池与组件关税至2024年6月，继而不影响中国企业产品基于东南亚的出口渠道。 东方战略周观察：美国对华科技投资限制新动向2023-08-14美国再工业化：在岸、近岸投资贸易的新趋势和影响：——美国韧性与衰退（2）2023-08-12东方战略周观察：特朗普三桩刑事案如何影响美国大选？2023-08-07 风险提示 ⚫美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 本周市场复盘 数据来源：Wind、东方证券研究所（日经225的8月11日数据由8月10日替代） 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 战略动向观察 8月18日，美日韩三国在美国总统度假地、戴维营举行峰会。本次美日韩峰会规格很高，是第一次美日韩三方单独举办峰会，也是拜登政府第一次高规格在戴维营接待外国元首。在峰会中，美日韩三国取得主要共识有：（1）在政府交流领域，在元首、部长、部长助理级别建立年度三方工作交流机制；（2）在安全合作领域，以针对朝鲜威胁的名义建立了导弹预警信息实时交换等机制；（3）在经济领域，建立供应链预警系统、国家实验室合作机制、技术标准合作等；（4）在民间交流领域，建立政府官员与青年人交流和训练机制。 总而言之，本次美日韩峰会在政府工作交流、安全、经贸、民间交流各领域均建立了三方合作制度，试图跨越三国的政治周期，提升美日韩关系。短期来看，本次美日韩峰会之所以强调建立长期制度，显然是思虑到美国2024年特朗普上台及韩国尹锡悦2027年下台后对外政策转变等难以排除的可能性。中期来看，在亚太地区，美国主导的“小团体”除美日韩外，还有美英澳（AUKUS）、美国-印度-以色列-阿联酋（I2U2）、美-印-日-澳（Quad）等，实质在推进亚太地区阵营化，但这些“小团体”合并升级成为亚太地区的“北约”可能性较低，核心逻辑是美国对亚太盟友有分层，不愿与外围盟友绑定，让出美国在亚太地区的政策主导权。 8月18日，外交部宣布习近平主席将于8月21日至24日出席在南非举行的金砖国家领导人第十五次会晤（主题为“金砖与非洲”），并对南非进行国事访问、与南非总统拉马福萨一同主持中非领导人对话会。本次金砖峰会的一条主线是金砖国家扩员，伊朗、印尼、沙特等40多个国家均对加入金砖表示兴趣，原先有意参加本届峰会的法国总统马克龙受俄罗斯反对，将不会参加本届峰会。此外，经贸领域，我们还关注中国与非洲国家的合作机会，在投资领域是否可能在制造业、电力、工程建设外开拓新产业领域，在贸易领域能否依托中国助力推进非洲自贸区建设的过程，加强中非贸易往来。 在上述大动向之外，我们关注到美国商务部接连发布对华关税相关通告。8月17日，美国商务部宣布计划对中国、德国、加拿大的镀锡板加征关税，对中国镀锡板预征关税税率为122.52%，预计在10月31日落地。政策催化剂是自下而上来自美国国内钢铁利益团体的压力：在2023年1月，美国商务部与美国国际贸易委员会（USITC）收到调查申请。 另一方面，8月18日，美商务部公告与光伏电池和组件相关。公告主张比亚迪（柬埔寨）、新东方光伏（柬埔寨）、天合光能（泰国）、阿特斯太阳能（泰国）、Vina Solar（隆基绿能子公司，越南）在东南亚通过“微加工”规避“双反”规定后，将来自柬埔寨、马拉西亚、泰国、越南四国的光伏电池与组件默认视为来自中国的规避关税产品，企业需自证未违反“双反”规定。由于拜登政府在2022年6月宣布，在2024年6月5日前对来自东南亚四国的光伏电池和组件免征关税，继而短期不影响上述公司产品向美国出口。 最后，我们还关注到一则黑海方向动态。在乌克兰单方面宣布黑海滞留船只的“人道主义走廊”后，俄军对一艘帕劳船只进行警告性射击并登船检查，另一艘中国-德国合资船只已离开乌克兰港口敖德萨、、抵达土耳其。这意味着黑海方向船运，在俄乌互相攻击对方港口与船只后短暂停滞后，重新开始恢复。 海外政要本周动态 风险提示 美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性