主要能源机构8月平衡表

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962023年8月11日 目录 CONTENTS 01 从边际角度而言，EIA8月报上调了今明两年的全球供应预估，上调了今年的需求预估并下调了明年的需求预估，是对上个月大幅度往供应减少和需求增加调整后的修正 根据EIA8月报，今年3、4季度的供需缺口不再像7月报那么尖锐，当时EIA预计下半年缺口68万桶/日，现在只有38万桶/日从平衡角度而言，EIA8月报预估今年累库10万桶/日，明年累库20万桶/日，7月报则分别为去库6和去库24万桶/日。 EIA认为沙特延长了自愿减产以及全球需求增加使得全球库存下降，并导致了6月以来油价的上涨，预期油价在未来几个月进一步上涨。 1）2024年全球原油供应与需求同步增长，并将在二季度逐渐对油价产生压力；2）EIA将今年美国GDP%从1.5%上调至1.9%。注：辩证地看，EIA显著地在边际上提高了对美国RGDP%的预测，但美国RGDP%仍将在今年年底和明年年初经历一次波谷。3）EIA预计今年下半年库存减少40万桶/日，但明年会略有增加4）EIA预计今年下半年布伦特原油价格为86美元/桶（79），明年为86美元/桶（84）。 1.3 EIA主要观点以及注解2——消费 EIA预计今年全球液体燃料消费量将增加176万桶/日（175），其中中国贡献82万桶/日（83），印度贡献26万桶/日（25）。非OECD需求增加约166万桶/日（163），OECD需求今年几乎没有增长，因为削减通胀的努力将继续限制其GDP和石油需求增长。具体地，EIA预估今年总消费为10120万桶/日（10116），比去年增加176万桶/日（175）；明年总消费将增至10280万桶/日（10281）。 1.4 EIA主要观点以及注解3——供应 EIA认为今年全球总产量增加主要由于非OPEC生产贡献，明年阿联酋产量目标调整将和伊朗、委内瑞拉一起推动供应增长。EIA预计今年俄罗斯原油产量为1065万桶/日（1069），明年为1060万桶/日（1061），相较于去年的1094万桶/日。EIA预计今年OPEC总产量下降61万桶/日（64），由于OPEC6月进一步提出的减产以及沙特延长单边减产EIA预计今年全球供应量为10130万桶/日（10110），环比增加142万桶/日（125），明年供应量增至10300万桶/日。（10257）此外预计今年美国原油产量为1276万桶/日（1256），环比增加85万桶（68），明年产量增至1309万桶/日。（1285） 1.5 EIA主要观点以及注解4——美国炼厂及汽油 EIA在之前报告中认为高昂的裂解价差以及美国炼厂产能扩张将有助于汽油产量和库存增加，但是今年夏季一系列意外停运打破了以上预期。EIA8月报下调了从现在到初秋期间美国炼油厂开工率的预期，认为届时汽油库存将保持在5年低点附近。 EIA8月报将年度汽油裂解均值预估从0.63美元/加仑上调至0.73美元/加仑。 资料来源：EIA 1.6EIA平衡表变化 EIA本月对美国产量大幅上修，因为美国最大的两家埃克森美孚和雪佛龙预计全年产量增速将近10%，超过此前市场预计的5%去库主要时间段在23年三季度，EIA现在认为明年一季度将不再去库，二季度明显累库EIA对平衡表的调整主要来源于供应端的增加 1.7原油总库存 1.12全球原油总需求 02 OPEC OPEC8月报预计今年全球原油需求10201万桶/日（10200），同比增长244万桶/日（244）分项上，OPEC8月报较7月报上调OECD需求1万桶/日（4601→4602），维持中国需求增长92万桶/日不变（92→92），占全球需求总增长超过三分之一 OPEC8月报预计明年全球原油需求10425万桶/日（10425），同比增长225万桶/日（225） OPEC8月报预计今年非OPEC原油供应6727万桶/日（6714），同比增长151万桶/日（141）分项上，供应上调主要因为OPEC上调俄罗斯产量预期10万桶/日（1028→1038） OPEC8月报预计明年非OPEC原油供应6866万桶/日（6853），同比增长139万桶/日（139） OPEC7月产量环比下降83.6万桶/日 豁免三国增产5.3万桶/日，减产十国减产88.9万桶/日沙特履行了100万桶/日的自主额外减产，7月产量下降96.8万桶/日，截止目前，减产将延续到9月底伊朗持续增产（2698→2760→2828），伊朗和美国最近达成了一项包含允许韩国购买60亿美元伊朗原油在内的政治交易利比亚国内政局动荡引发大部分油田阶段性关停，影响了7月产量尼日利亚港口泄露影响了原油出口，也对7月产量造成影响 OPEC8月报预计今年全球需求增加244万桶/日（244），非OPEC供 应 增 加151万桶/日（141），为了达到年内供需平衡需要OPEC供应增加88万桶/日（98）。 注：然而实际上，OPEC将在今年三分之二的时间内进一步减产将近100万桶/日，甚至沙特还延长了单边减产。这导致了油价阶段性上行。 OPEC8月报预计明年全球需求增加225万桶/日（225），非OPEC供 应 增 加139万桶/日（139），为了达到年内供需平衡需要OPEC供应增加79万桶/日（79）。 OPEC8月报小幅上调今明两年全球经济增长率至2.7%和2.6%。今年供应端主要增长点是美国、巴西、挪威、哈萨克斯坦、圭亚那和中国。 7月全球炼油厂利润率继续上升，预计全球炼油厂进口量继续呈现上升趋势，并在未来几个月受到夏季季节性消费的支持。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！