晨会纪要观点

※农产品 豆一 隔夜豆一上涨了0.18%，从基本面来看，近期黑龙江地区发生洪涝灾害，部分地区农田被淹，对东北新豆生长影响较大。湖北地区部分地区出现降雨，但对新豆上市节奏影响有限，新豆上市量逐渐增加。但是大豆需求依旧处于淡季，各收购主体囤货意愿偏低，市场走货节奏缓慢，新豆价格暂无支撑，大豆价格暂稳。另外，进口大豆价格以及湖北地区新豆价格有所下调，对陈豆价格行情支撑力度有限，大豆价格下跌。盘面来看，豆一震荡，主要受到台风天气的影响，不过新豆上市，需求不佳，限制豆价。 豆二 隔夜豆二上涨了0.73%，天气预报显示美国作物天气持续改善，并且在未来一周美国大豆主产州气温高低不一，降水量偏高，美豆天气炒作情绪持续受到削弱。近日随着美国中西部作物带中远期天气形势转好，市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象。从国内的情况来看，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2023年8月国内港口到港总计940万吨左右，9月600万吨，10月450万吨，8到10月份大豆到港量预计呈现逐月递减的态势。目前天津港及山东进口分销豆本就货源偏少价格高位，着后续到港量的减少进口大豆港口分销价格或更高。盘面来看，豆二震荡偏强，虽然美豆天气炒作降温，不过国内供应压力也有所下降，限制豆类的回落。 苹果 西部早熟嘎啦返青居多，客商收购积极性受到影响，8月15日之后多地产区嘎啦红货将陆续上市。据Mysteel统计，截止到2023年8月10日全国苹果冷库库存约为40.07万吨。较上周减少10.19万吨。环比冷库走货加快。山东产区库容比5.80%，较上周减少1.42%；陕西产区库容比3.54%，较上周减少0.97%。山东产区走货速度较上周有所加快，主要原因位当前西北早熟嘎啦等品种出现大量返青现象，好货价格依然偏硬，但一般货源商品率下滑比较严重，拉回批发市场后发面情况较多，导致部分客商重新选择冷库老富士，走货速度有所加快。陕西产区剩余货源多以客商自我消化为主，主流行情变化不大。库内好货价格坚挺，差货走货缓慢。 调货客商多转移至渭南早熟区以及山东产区。操作上，建议苹果2310合约短期在8680-8980元/吨区间交易。 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收高，受助于空头回补。隔夜玉米2309合约上涨0.39%。天气预报显示8月初天气转凉且降雨增加，截止8月6日当周，美玉米优良率为57%，高于市场预期的56%，前一周为55%，上年同期为58%。美玉米优良率回升，市场回吐前期升水，美玉米大幅走弱，施压国内市场氛围。国内方面，东北产区余粮减少、各渠道库存偏低，青黄不接下持粮主体的挺价惜售，受到连续降雨天影响，粮源的流通受阻，外运难度大。台风“卡努”在10日登录东北，台风天气将给黑龙江和吉林带来超强降雨，市场对新季玉米的产量存在较大的担忧情绪，持粮主体的挺价看涨心态增强。华北黄淮产区陈玉米销售已至尾声，供应趋紧，部分持粮主体看涨惜售，饲料企业以滚动补库为主，深加工企业库存普遍处于低位，库存不断消耗，提价刺激上量的积极性转浓。总的来看，国内主产区新作进入定产阶段，台风带来的强降雨对国内玉米产量存减产预期，使得天气炒作因素增强，且稻谷拍卖溢价较高，带动国内盘面继续走强。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周四触及两周高点，因美元下跌提振及股市积极人气为期棉提供了支撑，市场关注点转向美国农业部周五发布的供需报告。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨0.80或0.94%，结算价报86.15美分/磅。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年8月6日当周，美国棉花优良率为41%，前一周为41%，上年同期为31%；截至当周，美国棉花现蕾率为92%，上一周为86%，上年同期为94%，五年均值为93%。本周美棉优良率环比持平，优于上年同期水平。国内市场：新疆棉区高温持续，市场减产预期升温，棉价仍维持高位。近期受“金九银十”旺季备货影响，下游纺企询价增多，下单意愿跟随回升。加之储备棉轮出竞价激烈，实际成交价格高出预期。不过近日公布的7月纺织服装出口表现欠佳，利空棉市。操作上，郑棉2401合约短期暂且观望。 红枣 新作新疆主产区红枣坐果情况优劣均有，生长差异化明显。由于生长期推后，各产区红枣情况不一。销区市场成品枣价格坚挺，加工厂及贸易商对产区减产逐渐认可，普遍存在惜售情 绪，场内购销氛围活跃。货源流通主要集中在中上游，目前终端市场接受度一般，关注产区产量变化及下游接受程度，高价是否会造成负反馈。近日受外围风险影响，短期观望为主。 淀粉 隔夜淀粉2309合约上涨0.67%。山东地区部分检修企业恢复生产，开机率回升，供应压力凸显，企业库存压力加大，截至8月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量94.8万吨，较上周增加2万吨，增幅2.16%，月增幅6.28%；年同比降幅16.11%。不过，受台风天气影响，原料市场看多预期增强，玉米淀粉企业挺价心态较为明显，现货价格止降回升。盘面来看，受玉米收高提振，淀粉同步走强。 鸡蛋 当前受天气等影响较大，在产蛋鸡产蛋率下降，小品种蛋占比较大，而大码鸡蛋供应偏紧，整体供应压力不及预期。旅游餐饮消费增加，且随着中秋国庆临近，食品厂等产业及居民也将陆续为双节备货，鸡蛋销量将慢慢增加，整体需求呈现季节性回升阶段，另外玉米和豆粕价格相对偏强，成本支撑增加，养户挺价情绪明显，现货价格仍有走强预期，提振期价走势。不过，当前蛋鸡产蛋率将慢慢恢复，加上新开产蛋鸡数量较大，而老鸡淘汰量不大，鸡蛋供应量环比将呈增加态势。盘面来看，鸡蛋高开低走，整体围绕4400上下波动。 生猪 从基本面来看，近期的出栏体重有再度增加的态势，另外，前期因为天气因素导致的运输不畅后期有所缓解，而目前市场上二次育肥的成本已经较高，再度入场的可能性较低。而随着价格开始滞涨，市场继续压栏惜售的情况有所缓解。综合来看，前期支撑生猪价格大幅上涨的因素有所缓解，而生猪供应偏宽松的情况尚未得到根本性的改善。盘面来看，猪价震荡偏弱，短期继续上行动力不足。 豆粕 周四美豆上涨了0.84%，美豆粕上涨了0.87%，隔夜豆粕上涨了1.02%，天气预报显示美国作物天气持续改善，并且在未来一周美国大豆主产州气温高低不一，降水量偏高，美豆天气炒作情绪持续受到削弱。近日随着美国中西部作物带中远期天气形势转好，市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象。从豆粕的基本面来看，受巴西装船延迟的影响，市场对于后期大豆供应持担忧情绪，同时部分地区受到海关政策调整的影响，开机 率小幅下降，带动了现货价格保持坚挺。盘面来看，豆粕震荡偏强，美豆天气炒作稍有缓解，不过国内供应担忧犹存，支撑豆粕的价格。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四下跌，触及一个月低点，受技术性抛压。隔夜菜油2309合约上涨-1.83%。今年加拿大大草原的天气持续炎热干燥，令人担心油菜籽单产下降。虽然近期的降雨有助于晚播油菜籽的生长，但预计大部分油菜籽的单产将低于正常水平，支撑加籽市场价格。其它油籽方面，美豆作物天气预期有所转好，炒作情绪放缓，施压美豆价格回降。MPOB报告显示，马来西亚7月棕榈油库存为173万吨，增幅低于预期，利好棕榈油市场。国内菜油方面，进口菜籽到港大幅减少，油厂开机率受限，菜油供应压力明显减弱，库存高位回落。不过，国内三大植物油库存总量保持增长态势，且前期炒作情绪下降，近期菜油高位回落。盘面来看，隔夜菜油继续收低，整体走势仍然偏弱。 棕榈油 周四马棕上涨了-1.01%，隔夜棕榈油上涨了-0.32%，MPOB报告显示马棕的库存累积不及预期，虽然产量增长，但出口增速更大，限制库存的累积，报告影响偏多。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加18.65%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加18.02%，出油率（OER）环比增加0.12%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为395145吨，较7月1-10日出口的354834吨增加11.4%。产量回升，出口回升，出口短期支撑棕榈油的价格。从基本面的情况来看，马棕出口数据强劲支撑棕榈油价格，印度7月份棕榈油进口预计环比增长46%，达到100万吨，为7个月来最高水平。国内方面，因提货转好，上周国内库存小幅下降，国内基差企稳，但后期到港压力依旧。菜籽到港量预期减量，压榨节奏或逐步放缓，下游需求表现一般，库存转折点或出现第三季度。豆油方面，短期供应偏紧预期犹存，加上需求有所好转，支撑豆油的价格。后盘面来看，棕榈油震荡，豆类走强，支撑棕榈油的价格。 花生 供应端，受地缘政治影响进口量持续下降，产区货源稀少，现货供应偏紧，新作而言，预计8月中下旬河南产区大花生将陆续上市，在一定程度上缓解供应偏紧问题，需关注新作上市情况；需求端，花生油价格持续上涨，油厂压榨利润有所改善，扭转亏损状态，开机率积极性 有所回升，总体保持低位水平，提振力度有限；总体来看，需求未发生明显改善，市场多按需采购，消耗库存为主，库存压力暂不明显，花生现货价仍处于高位；天气题材利好消化，油脂板块迎来调整，在供应偏紧问题有效缓解之前，期价预计维持震荡走势。操作上，建议花生2311合约震荡区间交易。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四涨跌互现，USDA报告前市场相对谨慎。隔夜菜粕2309合约上涨2.64%。美国天气预报显示8月初天气转凉且降雨增加，美国农业部周度作物生长报告显示，截止8月6日当周，美豆优良率为54%，高于市场预期的53%，前一周为52%，上年同期为59%。市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象，拖累国内粕价。不过，在USDA报告前，分析师预估将下调美国大豆单产及产量。国内菜粕市场而言，菜籽进口到港大幅减少，将限制菜粕供应量。且菜粕处于需求旺季，需求终端采购持续向好，榨企库存偏低，支撑菜粕价格。不过，豆菜粕现货价差跌至偏低水平，豆粕替代优势显现，减弱菜粕需求。豆粕来看，近期巴西港口排期时间延长，进口大豆到港预期下滑，且传闻海关对进口大豆的检疫收紧，进厂速度变慢，限制豆粕供应量，利好粕价。盘面来看，受国内豆粕供应预期收紧提振，国内粕价表现明显强于外盘，菜粕走势偏强。 白糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四收涨，因市场担忧2023/24年度全球糖市供应持续短缺，交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘收涨0.24美分或1.0%，结算价每磅23.95美分。国内市场:下游消费旺季，部分地区单月销糖量小幅回升，加之低库存支撑仍存。截至7月底，全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨；累计销糖率82.3%，同比加快11.5%。其中7月单月全国销售糖50万吨，同比减少26万吨，7月单月全国销糖量环比减少，但产销率高于去年同期，数据仍相对利多，短期支撑糖市。盘面看，短期受产销良好、国际糖市供应减少预期等支撑，糖价继续上涨可能。 豆油 周四美豆上涨了0.84%，美豆油上涨了0.12%，隔夜豆油上涨了-0.27%，随着俄乌黑海地缘局势进一步紧张，美国正在对俄罗斯石油产业公司及能源部官员实施新的制裁，旨在削弱俄罗斯扩大生产和出口的能力，这意味该国数月以来的原油大倾销或难以为继。另外，黑海紧张 局势对油脂供应链的影响也会提升油厂挺油动力。豆油基本面来看，消息称进口大豆检验检疫将趋严，检测时间将延长，这将导致短期国内进口大豆库存快速下降，甚至出现缺豆的情况，目前已有多个油厂通知停机，进口大豆检验检疫趋严会影响短期大豆供应节奏和现货价格。据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2023年8月国内港口到港总计940万吨左右，9月600万吨，10月450万吨。可以看到8到10月的大豆到岗情况是逐月递减的，并且受玉米排船影响，大豆9月和10月份的到港量有所减少。盘面来看，豆油震荡，近期到港量有限，油厂开机率下降，限制豆油的下跌幅度。 ※每日关注 13:30法国第二季