晨会纪要观点

※农产品 豆一 隔夜豆一上涨了-0.06%，从基本面来看，由于前期农户送粮积极，使得目前东北产区基层大豆余粮不多，当前正处于大豆需求淡季，各厂商采购不积极，多随用随采，市场购销清淡，大豆行情偏稳。现阶段，南方产区部分需求主体以消耗库存为主，且囤货意愿低，使得商品市场大豆走货节奏缓慢，但是国产大豆整体供应量偏紧，支撑大豆行情。7月10日中储粮继续拍卖投放24627吨17年和20年陈豆，标的位于大杨树镇，牡丹江市和阿荣旗。7月12日中储粮继续拍卖投放28744吨17年、19年和20年陈豆，标的位于哈尔滨市、龙江县和阿荣旗。国储拍卖，短期缓解市场供应。盘面来看，豆一震荡，国储拍卖，短期限制市场的价格。 豆二 隔夜豆二上涨了1.22%，美国农业部预计2023/24年度美国大豆产量将达到43.00亿蒲，低于上月预期的45.1亿蒲，这主要是因为美国农业部在6月底的年度种植面积报告将大豆种植面积调低了400万英亩；本月美国农业部维持大豆单产预期不变，为创纪录的52.0蒲/英亩。报告影响偏空，美豆应声下跌。上周的美国干旱监测显示，大豆产区约60（-3）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约30（-2）%、D3+区域8%，总体来说干旱情况下降；和去年同期对比，D1+区域增加38%，D2+区域增加24%，D3+区域增加7%，状况差于去年同期。未来6-10天，美国大豆产区温度略低于正常水平；降水量方面，整体降水高于平均水平。预计本周干旱程度有所缓解，不过整体土壤墒情条件仍对于大豆生长较为不利。从国内的情况来看，上周全国主要油厂进口大豆库存大幅回升。7月大豆继续大量到港，上周国内油厂大豆压榨小幅回落至190万吨以内，大豆库存累积速度加快。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存510万吨，周环比增加69万吨，月环比增加31万吨，同比减少71万吨，为2022年9月以来最高水平。大豆库存虽然有累库的压力，不过同期处在相对偏低的位置。盘面来看，豆二震荡偏强，国内豆类走势明显强于美豆，天气炒作依旧，不过短期美豆下跌了，或拖累豆二的走势。 苹果 山东栖霞产区果农基本清库，冷库内剩余货源集中在客商手中，基本以客商发自己市场为主，产地优质货源价格坚挺，但可交易货源不多；陕西产区货源多集中于洛川产区，以客商自存为主，随着时间推移，产地水烂占比进一步扩大，影响客商调货积极性。销区市场近期受高温影响，苹果批发量明显放缓，且替代水果类如桃子、西瓜走货较好，时令鲜果对苹果挤占作用较为明显，销区流动性减弱，预计苹果期价震荡为主。操作上，建议苹果2310合约短期在8500-8850元/吨区间交易。 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三下跌逾3%，因USDA报告利空。隔夜玉米2309合约上涨0.26%。USDA月度报告中上调美国2023/24年度玉米产量预估至153.2亿蒲式耳，高于6月152.65亿蒲式耳，且高于分析师平均预估的152.34亿蒲式耳，期库库存预估上调至22.62亿蒲式耳，6月预估为22.57亿蒲式耳。产量和期末库存量均上调，报告整体影响偏空，美玉米大幅下挫，拖累国内市场氛围。国内方面，东北产区受区域粮源价差增加，部分贸易商有粮源外调，部分加工企业库存减少，刚需补库意愿增强，为了防止低价粮源调出，本地深加工企业不断提价，玉米现货价格重心上移。华北黄淮产区玉米价格的不断上涨，不少主体逢高出货，市场流通粮源逐渐增多，但部分持粮主体仍有看涨惜售情绪，饲料企业补库情绪不佳，深加工企业产品利润一般，开工率季节性下滑，对玉米价格支撑有限。盘面来看，近日玉米期价有所回落，短期有望维持震荡。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周三下滑，因为美国农业部月度供需报告上调23/24年度美国棉花期末库存预估，同时下修出口预估。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.47美分，或0.60%，结算价报81.65美分/磅。国内市场：当前棉花库存压力有限，且新年度棉花减产及抢收预期强烈，对棉市仍有支撑。不过下游纺织行业进入淡季，纺企对棉花原料采购相对平淡，消费端欠佳抑制反弹空间。近日中国棉花预警系统-新疆棉花生产监测项目召开会议指出，新作棉花生长发育比正常偏晚10天左右，且由于棉区政策性结构调整，植棉面积减少。另外近期市场传言新疆棉花库存偏紧，市场看多情绪高涨，不过7月美农供需报告偏空，限制棉价反弹高度。操作上，建议郑棉主力2309合约短期偏多为主，棉纱期货主力暂且观望。 红枣 红枣样本点库存去化仍显缓慢，目前红枣下游消费处于传统淡季，市场购销清淡，终端需求持续低迷。销区市场货源充足，且时令鲜果抢占市场份额，干制品消化程度放缓，预计现货价格小幅波动，跟进下游终端消费接受情况。新季生长关键期不确定因素增多，客商多观望。操作上，建议郑枣2309合约短期观望。 淀粉 隔夜淀粉2309合约上涨-0.06%。由于玉米上货量增加，玉米收购价格下跌，导致下游观望情绪较重，采买积极性不高。部分企业大单成交价格略有松动，市场情绪偏谨慎。不过，玉米整体供应偏紧，个别企业进入季节性检修阶段，企业开工率降低，供应减少，企业库存有所回降，截至7月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量86.7万吨，较上周减少1.7万吨，降幅1.92%，月降幅2.64%；年同比降幅22.87%。且短期玉米淀粉价格在原料价格支撑下仍将维持坚挺，支撑期货市场。关注上游企业减产计划是否落地。盘面来看，淀粉随玉米波动，近期有所走弱。 鸡蛋 本月新开产蛋鸡数量缓慢提升，经产蛋鸡存栏逐步增加，鸡蛋供应仍呈适度宽松的态势。而且天气炎热情况持续，鸡蛋长期储存和运输风险仍较大，中间环节仍多维持低库存运行状态。随着各大院校陆续放假，团膳等消费表现低迷，鸡蛋消费仍较为低迷，业内对后市仍有看空心理，多随用随采，蛋价表现仍低于去年同期。另外，生猪价格表现低迷，对鸡蛋市场有所拖累。不过，近日产销市场蛋价触底年内新低，随着蛋价偏低运行，部分市场出现一定补货的积极性，食品厂尝试低位入库，下游鸡蛋积极性略有提高，市场走货稍有好转，带动了鸡蛋价格的小幅反弹。且玉米、大豆等价格仍高企，成本上仍有支撑。盘面来看，近日鸡蛋期价再度大幅回降，短期有所转弱，关注4100整数关口支撑情况。 生猪 从基本面来看，收储的消息影响不及预期，市场的心态有所转变。散户认价出栏的意愿有所增加，出栏量增加，加上天气较热，市场对猪肉的消费表现不佳，也限制生猪的价格。从供应端来看，三季度仍是供应的高峰期，加上前期分割入库的冻品仍较多，也给市场一定的压力。昨日晚间，国储宣布再度收储2万吨的猪肉，短期给市场一定的信心。盘面来看，猪价走势偏弱，逢高布局空单为主。 豆粕 周三美豆上涨了-2.46%，美豆粕上涨了-2.18%，隔夜豆粕上涨了1.51%，美国农业部预计2023/24年度美国大豆产量将达到43.00亿蒲，低于上月预期的45.1亿蒲，这主要是因为美国农业部在6月底的年度种植面积报告将大豆种植面积调低了400万英亩；本月美国农业部维持大豆单产预期不变，为创纪录的52.0蒲/英亩。报告影响偏空，美豆应声下跌。上周的美国干旱监测显示，大豆产区约60（-3）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约30（-2）%、D3+区域8%，总体来说干旱情况下降；和去年同期对比，D1+区域增加38%，D2+区域增加24%，D3+区域增加7%，状况差于去年同期。未来6-10天，美国大豆产区温度略低于正常水平；降水量方面，整体降水高于平均水平。预计本周干旱程度有所缓解，不过整体土壤墒情条件仍对于大豆生长较为不利。从豆粕的基本面来看，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第27周（7月1日至7月7日）111家油厂大豆实际压榨量为152.02万吨，开机率为51.09%；较预估低10.16万吨。预计第28周（7月8日至7月14日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计184.65万吨，开机率为62.05%。油厂开机率回升，缓解豆粕的供应。加上7月是下游需求淡季，生猪养殖亏损，也限制饲料的需求。不过人民币贬值，提振进口的价格，加上美豆持续炒作天气，也提振豆粕的价格。盘面来看，豆粕震荡偏强，走势明显强于外盘，目前还在天气市中，不过美豆有所走弱，关注豆粕上涨的持续性。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三收涨，市场对加拿大作物天气不佳的担忧继续发挥作用。隔夜菜油2309合约上涨1.54%。尽管加籽种植面积预期有所增加，但加拿大部分地区的天气形势令人担忧，对油菜籽价格起到支撑作用。目前大草原许多地区仍需要更多的降水。同时，美豆现阶段优良率处于绝对低位，天气敏感因素仍存。另外，MPOB数据称，6月底马来西亚棕榈油库存为172万吨，环比提高1.92%。作为对比，分析师们预计6月底的棕榈油库存为186万吨。MPOB报告库存增幅低于预期，对棕榈油价格有所利好。国内菜油方面，6月份开始加拿大进口油菜籽数量将逐月下降，油厂开机率降低，供应压力明显减弱，菜油库存连续两周回降，库存拐点渐现。同时，加籽价格上升，成本端支撑增强，对菜油价格有所利好。盘面来看，隔夜菜油期价继续收高，但外盘油脂有所回调，或将拖累菜油走势，短期或有调整，注意 回调风险。 棕榈油 周三马盘棕榈油上涨了1.03%，隔夜棕榈油上涨了0.13%，6月底马来西亚棕榈油库存增加，但增幅低于预期，因产量下降、出口跳增，总体报告影响偏多。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加5.93%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加7.3%，出油率（OER）环比下降0.26%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为354834吨，较6月1-10日出口的295990吨增加19.9%。产量回升，出口回升，重点关注后期产量的变化。从国内的情况来看，棕榈油运行相比豆油、菜油偏弱，菜籽到港量预期减量，压榨节奏或逐步放缓，下游需求表现一般，库存转折点或出现第三季度。后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看，棕榈油震荡，MPOB报告支撑，以及外盘支撑，限制回调的幅度。 花生 供应端，产区优质货源较少，新作而言，市场存在新季夏花生花生种植面积增加的预期，不过黄淮海部分地区高温低降雨天气可能影响花生生长，需持续关注；需求端来看，副产品价格上涨，压榨利润有所好转，不过仍处亏损状态，油厂开机率增长幅度有限，油料米成交情况一般；随着消费恢复和气温上升，食品花生需求预计增加。总体来看，供应偏紧，但需求表现平平，故而花生现价虽然表现坚挺，但上涨动力不足。美国大豆主产区干旱区域高于往年同期，提振油脂油料板块震荡上涨，间接提振花生期价，加之新作花生面临不利天气，花生期价保持偏强运行。盘面上，花生2311合约走势相对抗跌，维持强势整理走势。建议2311合约逢低短多交易 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周三收低，因USDA库存预估高于预期。隔夜菜粕2309合约上涨1.54%。截止7月9日当周，美豆优良率上升1%至51%，低于市场预期的52%，去年同期为62%，处于同期极低值，天气升水预期较强。不过，USDA供需报告并未下调美豆单产，预估仍维持52.0蒲式耳，且美国2023/24年度大豆期末库存预估为3亿蒲式耳，高于分析师预估，使得美豆大幅下跌，国内粕价受其拖累。国内菜粕市场而言，6-7月份，油菜籽进口量明显下降，国产油菜籽成为国内供应主力，弥补进口菜籽不足，供应相对稳定。不过，菜粕处 于需求旺季，需求终端采购积极性偏高，榨企库存偏低，对价格形成利多支撑。盘面来看，隔夜菜粕继续冲高，不过，USDA报告利空，美豆下挫，今日开盘低开概率较高，注意回调风险。 白糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三升至两周高位，受美元走软及巴西和泰国等主产国产量低于预期。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘收涨0.38美分，或1.60%，结算价每磅23.91美分。据巴西蔗糖工业协会Unica称，巴西中南部