晨会纪要观点

※农产品 豆一 隔夜豆一上涨了1.51%，从基本面来看，近期陈豆持续拍卖，且成交情况较好，叠加湖北地区新豆上市量逐渐增加，各产区大豆供应面有所宽松，且大豆需求不佳，整体交易活跃度不高，利空大豆市场。天气预报显示，湖北地区持续降雨，不利于新豆晾晒，新季大豆含水量依旧偏高，利空大豆市场。不过目前豆一与豆二9月合约价差不到200元/吨，处于明显偏低状态，替代需求有望提升豆一期货的抗跌性。盘面来看，豆一震荡偏强，不过新豆上市，需求不佳，限制豆价。 豆二 隔夜豆二上涨了0.23%，上周的美国干旱监测显示，大豆产区约53（3）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约20（0）%、D3+区域7（0）%，总体来说干旱情况稍有抬头；和去年同期对比，D1+区域增加27%，D2+区域增加10%，D3+区域增加5%，状况差于去年同期。近日随着美国中西部作物带中远期天气形势转好，市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象。从国内的情况来看，上周全国主要油厂进口大豆库存连续第二周下降。上周国内油厂大豆压榨量仍维持在210万吨上方，压榨量大于到港量，大豆库存继续回落。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存517万吨，周环比减少33万吨，月环比增加7万吨，同比减少62万吨。盘面来看，豆二震荡，在美豆偏弱的背景下，国内豆依然强势，显示支撑较强。 苹果 据Mysteel统计，截止到2023年8月3日全国苹果冷库库存约为50.26万吨。较上周减少9.18万吨。环比冷库走货变化不大。山东产区库容比7.22%，较上周减少1.21%；陕西产区库容比4.51%，较上周减少0.96%。山东产区走货速度较上周略有放缓，栖霞产区周边冷库果农货继续让价清库，客商数量较少，走货速度不快。客商货方面，本周客商货要价稍有松口，维持市场刚需补货为主。本周无论果农货还是客商货，冷库内因质量问题导致虎皮占比有所增加。招远蚕庄早熟鲁丽65#开秤价格3.3元/斤，相比去年持平或略高。陕西产区剩余货源多 以客商自我消化为主，货源质量影响交易，客商多向山东产区转移，或转向做早熟品种。短期苹果期价震荡为主。操作上，建议苹果2310合约短期在8600-8850元/吨区间交易。 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收跌，因天气良好及需求疲软。隔夜玉米2309合约上涨0.58%。天气预报显示8月初天气转凉且降雨增加，施压美玉米市场，美玉米大幅走弱，拖累国内市场氛围。不过，截止7月30日当周，美玉米优良率为55%，低于市场预期的56%，前一周为57%，上年同期为61%。美玉米生长优良率低于预期，对美玉米市场仍有支撑。国内方面，国储玉米拍卖持续上量，且饲用稻谷拍卖8月初开启，对玉米市场有所利空。国内余粮继续减少，春玉米零星上市，供应量相对有限，饲料企业以使用小麦及消化玉米库存为主，玉米饲用需求维持相对低位，深加工企业持续亏损，对玉米维持刚需采购，玉米价格延续窄幅震荡走势，国内基本面无明显驱动。关注台风带来的强降雨对国内玉米产量的影响。盘面来看，玉米期价有所走强，短期暂且观望。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周四小幅收高，但盘中跌至两周低位。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨0.11美分，或0.20%，结算价报84.70美分/磅。国内市场：新疆棉区高温持续，市场减产预期升温，棉价仍维持高位。原料成本高企，下游纺织企业纱线陷入亏损状态。储备棉轮出及进口棉花配额发放75万吨等政策落地，另外2023年中央储备棉销售工作自7月31日开启，截至8月3日（第4个交易日），累计计划出库40010.339吨，累计成交40010.339吨，累计成交率100%。储备棉轮出三日成交率均为百分百，抛储积极性较高，利多棉市。不过近期外围宏观转弱，棉价跟随回调。操作上，建议郑棉主力2401合约短期暂且观望，棉纱期货主力暂且观望。 红枣 新作红枣处于坐果关键期，关注产地天气对坐果产生影响，红枣定产大致8月，跟踪后市产量的确定。据Mysteel农产品调研数据统计，截止2023年8月3日红枣本周36家样本点物理库存在10180吨，较上周减少501吨，环比减少4.69%，同比增加25.32%。本周样本点库存继续下降，销区市场成品枣价格上涨明显，加工厂及贸易商对产区减产逐渐认可，普遍存在惜售情绪，场内购销氛围活跃。货源流通主要集中在中上游，目前终端市场接受度一般，关注 产区产量变化及下游接受程度，高价是否会造成负反馈。近日受外围风险影响，枣价有所回落。 淀粉 隔夜淀粉2309合约上涨0.16%。气温较高下游需求偏弱，且目前下游采购积极性不高，企业为争取订单适度下调成交价格。同时，企业库存压力仍存，截至8月2日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.8万吨，较上周下降0.7万吨，降幅0.75%，月增幅5.04%；年同比降幅20.41%。现阶段基本面相对偏弱。不过，企业减产计划实施下，企业开机率略有回降，供应压力有所回降。盘面来看，收玉米收高提振，淀粉同步走强，暂且观望。 鸡蛋 当前受天气等影响较大，在产蛋鸡产蛋率下降，小品种蛋占比较大，而大码鸡蛋供应偏紧，整体供应压力不及预期。近日国内多地持续降雨，运输、存储等各环节均受影响，而8、9月是传统的消费旺季，业内对后市看好预期增强，养户挺价意愿也较强，加上随着各地旅游餐饮等陆续恢复，南方也逐步出梅，带动市场走量，下游拿货积极性有所提升，整体销量有所增加，现货价格仍有走强预期，提振期价走势。不过，后期随着温度回降，产蛋率将有所回升，叠加存栏亦有增加，远期供应压力趋增。盘面来看，今日鸡蛋期价高开低走，短期涨势放缓，不过仍处于多头趋势中，仍以偏多思路对待。 生猪 从基本面来看，近期生猪的出栏体重仍在持续下降，限制短期的供应。另外，随着价格的上涨，养殖户心理挺价的意愿有所增强，限制短期的出栏。现货价格上涨较快，对期货价格有所支撑。盘面来看，猪价延续调整，前期涨幅过大，预计有所调整。 豆粕 周四美豆上涨了0.3%，美豆粕上涨了1.2%，隔夜豆粕上涨了0.37%，上周的美国干旱监测显示，大豆产区约53（3）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约20（0）%、D3+区域7（0）%，总体来说干旱情况稍有抬头；和去年同期对比，D1+区域增加27%，D2+区域增加10%，D3+区域增加5%，状况差于去年同期。近日随着美国中西部作物带中远期天气形势转好，市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象。从豆粕的基本面来看，预计第31周（7月29日至8月4日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计190.83万吨，开机率为64.13%。虽然开机率小幅下降，不过总体维持高 位，豆粕成交有所缩量，库存累积。另外，菜粕方面，菜粕表现疲弱，对豆粕有一定的拖累的作用。盘面来看，豆粕震荡，在美豆有所调整的背景下，国内豆类依然偏强，显示有所支撑。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收涨，结束五日的跌势。隔夜菜油2309合约上涨-0.88%。虽然大草原的一些地区仍然较为干燥，但是许多地区在过去一周里获得了降水，缓解市场对油菜籽作物状况的担忧。曼尼托巴省的最新周报显示，该省大部分油菜籽生长状况良好。大幅回吐前期天气升水预期，加籽价格连续回降。且美豆作物天气预期有所转好，炒作情绪放缓，施压美豆价格回降。拖内国内油脂市场走势。国内菜油方面，进口菜籽到港大幅减少，油厂开机率受限，菜油供应压力明显减弱，库存高位回落。不过，油厂压榨量走高，豆油需求增量不及供应，周库存持续上升。另外，加籽高位回落，成本支撑减弱，拖累菜油价格。盘面来看，近期菜油明显走弱，减仓现象较为明显，短期暂且观望。 棕榈油 周四马棕上涨了-2.37%，隔夜棕榈油上涨了-1.56%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月马来西亚棕榈油产量环比增加7.4%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加9.36%，出油率（OER）环比下降0.34%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为1238438吨，较6月出口的1085920吨增加14.0%。产量回升，出口回升，出口短期支撑棕榈油的价格。从基本面的情况来看，马棕出口数据强劲支撑棕榈油价格，印度7月份棕榈油进口预计环比增长46%，达到100万吨，为7个月来最高水平。国内方面，国内库存回升，但后期到港压力依旧打压现货基差，预计短期内棕榈油基差偏弱运行。其它油脂方面，豆油受下游需求表现一般，压榨较高的影响，库存累积。菜油方面，到港量下降，下游需求一般，近期有所转折。盘面来看，棕榈油震荡，近期主要追随豆类的走势为主。 花生 供应端，旧作青黄不接，进口量下降，现货供应偏紧，新作而言，预计8月中下旬产区大花生将陆续上市，一定程度上缓解供应偏紧问题；需求端，油厂压榨利润持续持续好转，扭转亏损状态，但开机率持续降低，保持低位水平，提振力度有限；总体来看，需求表现平平，市场多按需采购，消耗库存为主，库存压力暂不明显，受国内供应偏紧，花生现货价格表现坚挺，仍处于高位；天气题材有所降温，花生期价涨势变缓，但厄尔尼诺现象对油料行情影响犹存， 期价预计保持震荡走势。盘面上2311合约走势有调整趋势。操作上，建议花生2311合约逢低短多、逢高短空交易。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四收涨，受出口销售支撑，但有利的天气限制了涨幅。隔夜菜粕2309合约上涨2.53%。美国天气预报显示8月初天气转凉且降雨增加，市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象，或将拖累国内粕价。不过，美国农业部周度作物生长报告显示，截止7月30日当周，美豆优良率为52%，低于市场预期的53%，前一周为54%，上年同期为60%。美豆优良率持续偏低，对美豆仍有支撑。国内菜粕市场而言，菜籽进口到港大幅减少，将限制菜粕供应量。且菜粕处于需求旺季，需求终端采购持续向好，榨企库存偏低，支撑菜粕价格。不过，豆菜粕现货价差跌至偏低水平，豆粕替代优势显现，减弱菜粕需求。豆粕来看，近期巴西港口排期时间延长，进口大豆到港预期下滑，且传闻海关对进口大豆的检疫收紧，进厂速度变慢，限制豆粕供应量，利好粕价。盘面来看，隔夜菜粕继续走强，整体维持高位震荡。 白糖 据巴西蔗糖工业协会Unica称，截止7月上半月巴西中南部累计压榨甘蔗2.5825亿吨，同比提高了10.10%，累计产糖1547万吨，同比增加21.88%，甘蔗压榨比例48.14%，同比提高4.6个百分点，与6月下半月数据相比，巴西中南部甘蔗多数各项指标均提高，但累计同比数据增速有所放缓。国内市场:据航运数据显示，巴西港口约有75万吨糖发往国内，预计9月国内面临大量供应。若进口供应流入市场，会在一定程度限制糖价，不过进口成本高企，且工业库存维持低位，糖价下方仍存支撑。关注近期各地食糖产销数据出炉。盘面看，预计糖价维持震荡。 豆油 周四美豆上涨了0.3%，美豆油上涨了-0.87%，隔夜豆油上涨了0.55%，随着俄乌黑海地缘局势进一步紧张，美国正在对俄罗斯石油产业公司及能源部官员实施新的制裁，旨在削弱俄罗斯扩大生产和出口的能力，这意味该国数月以来的原油大倾销或难以为继。豆油基本面来看，预计第31周（7月29日至8月4日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计190.83万吨，开机率为64.13%。虽然开机率小幅下降，不过总体维持高位，豆油供应继续保持增长。 周库存持续上升，压榨量走高，需求增长不及供应，库存增涨。其它油脂方面，马棕出口数据强劲支撑棕榈油价格，印度7月份棕榈油进口预计环比增长46%，达到100万吨，为7个月来最高水平。国内方面，国内库存回升，但后期到港压力依旧打压现货基差，预计短期内棕榈油基差偏弱运行。菜籽到港量预期减量，压榨节奏或逐步放缓，下游需求表现一般，库存转折点或出现第三季度。后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看，豆油震荡，油脂走势依然弱于粕类。 ※每日关注 09:30