黄鸡业务短期承压，Q2完全成本环比下降

证券研究报告-2023年08月09日买入立华股份(300761.SZ)2023年中报点评:黄鸡业务短期承压,Q2完全成本环比下降

近期立华股份的黄鸡业务受到短期承压,Q2完全成本环比下降。公司2023年半年报披露,Q2业绩环比抬升,黄鸡价格景气继续上行。但受鸡价低迷影响,公司盈利承压,毛利同比-95%至1973万元,单只完全成本降至6.7元/公斤以下,环比改善明显。

对于立华股份的猪业务,公司2023年半年报披露,商品猪出栏量同比+88%至36.60万头,收入同比+123%至7.55亿元,毛利同比-125%至-1.01亿元,对应头均毛利-276元。公司近年加码黄羽鸡冷鲜屠宰,计划至2025年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力。同时,公司正在向食品端业务延伸,未来在限制活禽交易政策以及消费升级因素驱动下,公司冰鲜及食品业务具备较大成长潜力。

立华股份的猪业务目前已经出栏快速增长,未来公司将继续加大黄羽鸡冷鲜屠宰力度,并计划新建屠宰项目。此外,公司正在向食品端业务延伸,未来将加大冰鲜及食品业务的投资力度,以期实现更高的盈利水平。

风险提示:养殖过程中发生不可控疫情,粮食价格大幅上涨增加饲料成本。

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