2023年第二季度：全球养老金金融观察

全球养老金金融观察-2023年第二季度第二季度指数结果因地区而异 2023年第二季度的波动性比第一季度大一点。贴现率变动的方向是温和的负，除英国和美国资产表现为适度正，与 英国的例外，通胀压力仍然存在，但显示出消退的迹象。总体而言，合并影响推动除美国和 日本。 虽然全球养老金金融观察在每个季度末都会捕获结果， 鉴于最近的波动性，我们特别想强调本出版物的时间点。WTW WTW的变化 Q22023 最后12 支持对养老金资助状况和其他关键养老金财务指标的日常监控希望为关键业务决策提供信息的组织。 养老金指数 月 巴西 -6.2% 1.6% 加拿大 -0.1% 3.6% 欧元区 -1.1% 4.2% Japan 5.3% 8.0% 瑞士 -2.1% -2.8% 英国 -1.1% 0.8% 美国 4.9% 11.4% WTW养老金指数的变化 15% 10% 5% 0% –5% –10% –15% 2023年第二季度过去12个月 WTW养老金指数是市场的比率资产与预计福利义务的价值(PBO)用于假设的基准计划。 关于本报告 每季度发布的《全球养老金金融观察》回顾了资本市场 绩效会影响重大退休中的固定收益养老金计划融资 全球市场，重点关注相关的资产/负债结果。我们涵盖定义巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、 英国和美国的具体计划结果将有所不同，通常很大程度上取决于负债特征、缴款政策、投资组合构成和管理 策略等因素。自季度末以来的时间流逝，也可能对养老金计划融资有重大影响。 资本市场对这些养老金计划的影响是双重的：   基金资产的投资业绩 计划负债经济假设的变化 (根据国际会计准则计量) 如果您对此报告有任何疑问或意见，请联系 NathanPavlik在芝加哥的nathan.pavlik@wtwco.com或大卫·芬恩在伦敦david.finn@wtwco.com。 监测作为成功的全球养老金风险管理的一部分的作用 那些监控其全球养老金计划的组织准备在以下情况下迅速采取行动市场条件不断发展，在实现其成本和风险方面最为成功 管理目标。对这些条件的监测在实际执行时是最有效的- 时间，针对每个退休计划和配套资产的具体特点量身定做。 全球养老金金融观察在每个项目结束时捕获基准计划的结果 季度，可以是一个有用的指南。对于那些希望告知关键业务的组织为自己的计划做出决定，WTW支持对资助状况和其他 通过成本和风险管理渠道的关键养老金财务指标。 更广泛的风险管理视角 除了财务监控之外，我们还观察到跨国公司在管理他们确定的利益方面取得的最大成功养老金风险表现出许多一致的特征。 They: 花时间了解固有的复杂风险在计划和管理这一点的杠杆中风险 建立明确的、中央的可承受风险水平，并在这些指标范围内进行管理的策略 采用系统的多本地方法进行评估并部署风险管理行动 监控金融市场，改变做法，立法和趋势。 有关更多见解常用技术 跨国组织 已部署到管理 养老金风险，我们鼓励你阅读我们的文章 在全球范围内掌握DB风险。 给我们的专家发电子邮件 谈论日常监测和 降低风险。 投资回报与负债增长 投资 Q22023 最后12 除英国外，所有国家/地区在第二季度都获得了正的资产回报 returns 月 巴西 6.4% 20.9% 加拿大 1.3% 10.3% 欧元区 1.2% 4.5% Japan 6.0% 8.0% 瑞士 1.7% 2.5% 英国 -6.3% -18.6% 美国 4.1% 11.0% 注：所有区域财务业绩均以当地货币为基础。 基准贴现率的经验在第二季度喜忧参半，巴西出现温和下降，加拿大、欧元区、日本和瑞士的小幅下降，英国和 Benchmark 贴现率* 计划 持续时间 美国 Jun. Mars. 12月 2023 2023 2022 巴西 14.0 9.68% 10.51% 10.44% 加拿大 15.1 4.88% 4.90% 5.13% 欧元区 16.1 3.55% 3.63% 3.65% Japan 16.4 1.97% 1.98% 2.28% 瑞士 15.7 1.78% 2.03% 2.17% 英国 16.1 5.17% 4.77% 4.76% 美国 13.8 5.28% 5.12% 5.50% *基准计划的折现率是使用WTW的比率确定的：这些国家的链接方法 whereitisavailable.Thereisgenerallymorethanoneacceptableapproachfordeterminingthediscountratein 每个国家。用于索引目的的方法是几种可能的方法之一；其他可接受的方法可能会导致更高或更低的贴现率。 Liability Q22023 最后12 除英国和美国外，所有地区的负债值均在第二季度增加 生长因子 月 巴西 13.4% 19.0% 加拿大 1.4% 6.4% 欧元区 2.3% 0.2% Japan 0.7% 0.0% 瑞士 3.9% 5.4% 英国 -5.3% -19.2% 美国 -0.8% -0.3% 注：负债增长系数反映了基准计划的PBO由于利息积累而产生的净变化以及财务假设的变化。 巴西 120 WTW养老金指数-巴西 110 94.7asof6/30/2023 100 90 80 70 60 6月12日-12月12日-12月13日-13月13日-12月14日-14月14日-12月15日-15月16日-12月16日-12月17日6月18日-12月18日6月19日-12月20日6月21日-12月22日6月23日 投资回报 Q22023 最后12月 国内股权 7.4% -13.4% 国际公平 NA NA 国内固定收入 9.8% 12.4% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 6.4% 9.5% 国内债券和国内股票显示 正收益。总体而言，基准投资组合本季度增长6.4%。 名义基准贴现率下降 利率 30年期政府债券（真实） 10年期政府债券（真实）三个月基准收益率 (标称值) 长期AA级公司bond 基准折扣率 (标称值) Jun. Mars. 12月 2023 2023 2022 5.46% 6.26% 6.19% 5.24% 6.11% 6.54% 13.38% 12.95% 13.46% NA NA NA 9.68% 10.51% 10.44% 本季度84个基点。这一变化结合兴趣积累导致了 负债比第二季度增加13.4%。 资产和负债的综合影响为6.2% 本季度养老金指数下降。 加拿大 100 WTW养老金指数-加拿大 90 81.2截至 6/30/2023 80 70 60 50 40 6月12日-12月12日-12月13日-13月13日-12月14日-14月14日-12月15日-15月16日-12月16日-12月17日6月18日-12月18日6月19日-12月20日6月21日-12月22日6月23日 投资回报 Q22023 最后12 月 国内股权1.1%-5.2% 股票和国内债券表现积极 国际公平 3.5% 3.4% 基准折现率下降2个基点 国内固定收入 0.6% -7.2% 本季度的积分，这些积分与 国际固定收益 NA NA 利息积累，增加负债本季度1.4%。 基准投资组合 1.3% -4.5% 本季度的回报。总体而言，基准投资组合本季度增长1.3%。 Jun. Mars. 12月 利率 2023 2023 2022 30年期政府债券 3.09% 3.02% 3.28% 10年期政府债券 3.26% 2.90% 3.30% 三个月的政府。债券 4.92% 4.37% 4.27% 长期AA级公司bond 4.17% 4.10% 4.40% 基准折扣率 4.88% 4.90% 5.13% 资产和负债的综合影响 运动是养老金减少了0.1% 第二季度指数。 欧元区 WTW养老金指数-欧元区 110 100 92.5asof6/30/2023 90 80 70 60 50 6月12日-12月12日-12月13日-13月13日-12月14日-14月14日-12月15日-15月16日-12月16日-12月17日6月18日-12月18日6月19日-12月20日6月21日-12月22日6月23日 投资回报 Q22023 最后12月 国内股权 2.7% 4.5% 国际公平 NA NA 国内固定收入 0.2% -10.7% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 1.2% -4.8% 股票和国内债券均显示积极 本季度的回报。总体而言，基准投资组合本季度增长1.2%。 基准折现率下降8个基点本季度的积分，加上 Jun. Mars. 12月 利率 2023 2023 2022 资产和负债的综合影响 30年期政府债券 2.38% 2.36% 2.53% 养老金的变动减少了1.1% 10年期政府债券 2.39% 2.29% 2.57% 本季度指数。 三个月的政府。债券 0.00% 0.00% 0.00% 长期AA级公司 3.60% 3.62% 3.77% bond基准折扣率 3.55% 3.63% 3.65% 利息积累增加了负债第二季度的2.3%。 120 WTW养老金指数-日本 110 106.9asof6/30/2023 100 90 80 70 60 50 40 6月12日-12月12日-12月13日-13月13日-12月14日-14月14日-12月15日-15月16日-12月16日-12月17日6月18日-12月18日6月19日-12月20日6月21日-12月22日6月23日 Japan 投资回报 Q2 2023 最后12月 国内股权 15.0% 5.0% 国际公平 16.2% 2.5% 国内固定收入 0.6% -2.5% 国际固定收益 5.9% -0.9% 基准投资组合 6.0% -0.2% 所有资产类别均表现出正回报。这导致整体增长6.0% 本季度的基准投资组合。 基准折现率下降1本季度的基点。结合利息积累增加了负债 本季度0.7%。 Jun. Mars. 12月 资产和负债的综合影响 利率 2023 2023 2022 运动是养老金增加了5.3% 30年期政府债券 1.33% 1.37% 1.66% 本季度指数。 10年期政府债券 0.43% 0.37% 0.46% 三个月的政府。债券 -0.11% -0.28% -0.16% 长期AA级公司 NA NA NA bond基准折扣率 1.97% 1.98% 2.28% 140 WTW养老金指数-瑞士 130 126.1截至 6/30/2023 120 110 100 90 80 6月12日-12月12日-12月13日-13月13日-12月14日-14月14日-12月15日-15月16日-12月16日-12月17日6月18日-12月18日6月19日-12月20日6月21日-12月22日6月23日 瑞士 投资回报 国内股权 Q22023 2.2% 最后12 月 -6.4% 国际公平NANA 国内固定收入2.1%-5.1% 国际固定收益NANA 基准投资组合 1.7% -7.7% 股票和债券都表现出积极 回报。总体而言，基准投资组合本季度增长1.7%。 基准贴现率下降25 本季度的基点。这一变化结合兴趣积累增加 利率 30年期政府债券 Jun.2023 0.87% Mars.2023 1.17% 12月 2022 1.49% 10年期政府债券0.94%1.19%1.61% 三个月的政府。债券NANANA 长期AA评级 公司债券 NA NA NA 基准折扣率 1.78% 2.03% 2.17% 本季度负债下降3.9%。 资产和负债的综合影响运动减少了2.1% 本季度养老金指数。 UnitedKingdom