全球养老金金融观察2024年第二季度

全球养老金金融观察——2024年第二季度 第二季度持续增长 全球贴现率的持续上涨推动了全球大部分地区WTW养老金指数的正向变动季度。除瑞士以外的所有国家的折扣率都有所增加。所有国家，除了巴西和英国的资产回报率为正。 虽然全球养老金金融观察在每个季度末都会捕获结果，鉴于最近的波动性，我们特别想强调本出版物的时间点。WTW支持对养老金资助状况和其他关键养老金财务指标的日常监控希望为关键业务决策提供信息的组织。 WTW养老金指数是市场的比率资产与预计福利义务的价值(PBO)用于假设的基准计划。 关于本报告 每季度发布的《全球养老金金融观察》回顾了资本市场绩效会影响重大退休中的固定收益养老金计划融资全球市场，重点关注相关的资产/负债结果。我们涵盖定义巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、英国和美国的具体计划结果将有所不同，通常很大程度上取决于负债特征、缴款政策、投资组合构成和管理策略等因素。自季度末以来的时间流逝，也可能对养老金计划融资有重大影响。 资本市场对这些养老金计划的影响是双重的：. 基金资产的投资业绩.计划负债经济假设的变化(根据国际会计准则计量) 如果您对此报告有任何疑问或意见，请联系George Pantelides在纽约通过george. pantelides @ wtwco. com或Frans Badenhorst在伦敦的frans. badenhorst @ wtwco. com 监测作为成功的全球养老金风险管理的一部分的作用 那些监控其全球养老金计划的组织准备在以下情况下迅速采取行动市场条件不断发展，在实现其成本和风险方面最为成功管理目标。对这些条件的监测在实际执行时是最有效的-时间，针对每个退休计划和配套资产的具体特点量身定做。 给我们的专家发电子邮件谈论日常监测和降低风险。 全球养老金金融观察在每个项目结束时捕获基准计划的结果季度，可以是一个有用的指南。对于那些希望告知关键业务的组织为自己的计划做出决定，WTW支持对资助状况和其他通过成本和风险管理渠道的关键养老金财务指标。 除了财务监控之外，我们还观察到跨国公司在管理他们确定的利益方面取得的最大成功养老金风险表现出许多一致的特征。They: 花时间了解固有的复杂风险在计划和管理这一点的杠杆中风险建立明确的、中央的可承受风险水平，并在这些指标范围内进行管理的策略采用系统的多本地方法进行评估并部署风险管理行动监控金融市场，改变做法，立法和趋势。 有关更多见解常用技术跨国组织已部署到管理养老金风险，我们鼓励你阅读我们的文章在全球范围内掌握DB风险。 投资回报与负债增长 除巴西和英国外，所有国家在第二季度都实现了积极的资产回报。 除瑞士外，所有国家的基准贴现率都有所增加。 第二季度负债价值呈现喜忧参半的趋势，包括巴西和欧元区和英国 巴西 债券和股票都表现出负回报。总体而言，基准投资组合下降了2.1%在季度。 名义基准贴现率提高65本季度的基点。这一变化结合兴趣积累导致了本季度负债减少5.2%。 资产和负债的综合影响为3.3%本季度养老金指数上升。 加拿大 国际股票和国内债券显示本季度的正回报，而国内equites显示负回报。总体而言，基准投资组合比季度。 基准折现率提高了10本季度的基点，合计随着利息的积累，负债减少本季度增长0.1%。 资产和负债的综合影响运动是养老金增加了0.7%本季度指数。 欧元区 国内股市显示出正回报季度，而国内债券显示为负值回报。总体而言，基准投资组合增加本季度的0.1%。 基准贴现率提高了32本季度的基点，加上利息积累减少了负债第二季度的4.3%。 资产和负债的综合影响养老金的变动增加了4.7%本季度指数。 Japan 股票和国际债券表现积极回报，而国内债券显示为负returns. This result in a 0.3% increase in the本季度的整体基准投资组合。 基准贴现率提高2本季度的基点。总体而言，与利息积累负债增加了0.3%超过本季度。 资产和负债的综合影响变动不会导致养老金的变化本季度指数。 瑞士 国内债券和股票都表现出正收益。总体而言，基准投资组合本季度增长0.8%。 基准折现率下降9本季度的基点。这一变化结合兴趣积累增加本季度负债下降1.8%。 资产和负债的综合影响运动减少了1.0%本季度养老金指数。 股票显示出积极的回报，而国内债券在 季度。总体而言，基准投资组合较本季度下跌1.6%。 基准贴现率提高29本季度的基点。总的来说，这变化与兴趣积累相结合该季度负债减少了3.4%。 资产和负债的综合影响运动是养老金增加了1.8%本季度指数。 美国 国内股票和债券显示正回报，而国际股票在第二阶段显示负回报季度。总体而言，基准投资组合本季度增长1.3%。 基准贴现率提高了20本季度的基点。这一变化结合兴趣积累负债比季度。 资产和资产的综合影响负债变动增加了2.4%本季度的养老金指数。 一般性意见 为了获得各国养老金计划绩效的一般指标，我们定义了旨在代表养老金负债和计划资产的基准养老金计划（包括资产组合），通常在每个全球市场中找到。请注意，某些简化的假设是关于对基准计划的现金捐款和其他特征。 负债计量 根据许多常用的国际会计准则(包括ASC 715，CICA 3461、CVM 371、FRS 17和IAS 19)使用基于收益率设定的贴现率来衡量截至负债计量之日，可在高质量公司债券上使用。 虽然贴现率是最常用的假设，但负债和费用的计算取决于基于一些额外的假设，包括经济假设(如预期加薪和预期福利增加)和人口统计学。其他财务假设进行了调整，以保持一致随着贴现率的变化。 资产平滑 ASC 715和CICA 3461允许计划发起人使用平滑机制来缓冲年度至年度的影响 年度投资业绩。使用这些的计划汇率方法将看到投资回报的影响经验传播了几年。(货币/美元) 货币影响 本文档中提供的结果在本地货币。相对货币价值的变化可能对资产和负债有重大影响测量。货币变动的影响取决于公司的报告货币和其资产和负债的全球分配。附表显示了外币的价值，在不同的测量日期相当于一美元。 当地法规要求 此更新基于国际定义的衡量指标审查了养老金计划的财务结果会计标准。本地会计或资金要求可能基于显著不同某些地方的资产或负债计量类型。 欧元区基准计划 显示的欧元区结果是基于比利时和荷兰。 术语定义 债券收益率. 政府债券收益率基于已发布的信息。欧元区的政府债券收益率基于德国政府债券。由于缺乏有价证券，巴西政府债券收益率是实际利率，除了三个-月政府债券收益率，这是一个名义利率(即包括通货膨胀)。 公司债券收益率反映了加拿大的FTSE TMX公司债券指数，欧元区的iBoxx EURO公司AA 10 +，英国iBoxx 15 + AA公司债券指数和美国ML 10 +高质量指数 .平均计划的基准折现率是根据截至 衡量负债的日期。加拿大、欧元区、日本、瑞士、英国和美国的折现率基于我们的比率：链接方法。巴西的折现率是公司债券收益率的代理，由实际收益率30年期政府债券，调整以考虑流动性特征和长期通货膨胀假设。更高或更低的贴现率可能适用于其他计划。 基准投资回报. Benchmark investment returns the combined effect of price changes and interest or dividend income. This will typically different来自金融期刊上发表的每日结果，这些结果完全基于价格变化。 投资回报是基于通常引用的当地基准，详情如下： .对于巴西，国内股票回报率基于富时全球巴西指数，国内固定收益回报率基于iBoxx GEMX巴西指数。.对于加拿大来说，国内股票回报率是基于标准普尔/ TSX综合指数，国际股票回报率为10%标准普尔500指数(在加元），20%标准普尔TSX综合指数（加元），10% MSCI EAFE总回报指数净股息（在加元）和60%富时TMX长债总回报的国内固定收益回报。.对于欧元区而言，国内股票回报率是根据MSCI欧元区市场指数、国际股票回报率对MSCI世界前动车组总收益指数和iBoxx EUR整体指数的国内固定收益收益指数。.对日本而言，国内股票回报率基于富时全球日本指数，国际股票回报率基于MSCI世界（日本除外）指数，净股息再投资，富时日本政府的国内固定收益回报总计富时全球政府债券指数的指数和国际固定收益回报。.对于瑞士来说，投资组合回报是基于Pictet指数2005 BVG - 40 +指数。.对于英国，国内股票回报基于富时全部份额，国际股票回报基于富时全部份额英国和国内固定收益在富时15年内的回报。.对于美国，国内股票回报率是基于80%的标准普尔500指数和20%的罗素2500，国际股票回报率是基于MSCI EAFE指数，以及87.5%的巴克莱资本综合债券指数和12.5%的国内固定收益回报-月国库券。 .基准投资组合回报是基于每个国家的典型多元化投资组合，这些投资组合尚未通过保险政策。本季度的基准投资组合回报基于以下资产配置： .巴西：10%国内股本和90%国内固定收益.加拿大：40%股权（20%国内，20%国际）和60%国内固定收益.欧元区：40%国内股票和60%国内固定收益.日本：30%股权（国内20%，国际10%）和70%固定收益（国内50%，国际20%）.瑞士：30%股权（10%国内，20%国际），50%固定收益（30%国内，20%国际），10%实际房地产和10%其他资产（5%对冲基金，5%私募股权）.英国：20%股权（10%国内，10%国际）和80%国内固定收益.美国：60%股权（50%国内，10%国际）和40%国内固定收益 WTW养老金指数. WTW养老金指数是衡量PBO资助比率的指标，或资产市值与PBO的比率基准计划。根据基准投资组合的投资业绩，资产价值在不同季度之间发生变化，负债价值随累计服务成本和利息、福利支付而变化以及财务假设的任何变化的影响。假设捐款等于每个基准计划，使指数捕捉资本市场业绩的影响。 Pension Finance Watch旨在支持我们的客户对其全球退休计划进行持续的财务管理。report tracks the value of the WTW Pension Index in a series that was initiated in 1990. The index reflects the asset / liability假设的基准养老金计划的绩效，它提供了资本市场对养老金计划影响的指标融资。个人计划结果将根据投资组合构成、投资管理策略、负债等因素而有所不同特点和贡献政策。 关于WTW 在WTW (NASDAQ: WTW)，我们在人员、风险和资本领域提供数据驱动、洞察力主导的解决方案。利用我们服务于140个国家和市场的同事的全球视野和本地专业知识，我们帮助您完善您的战略，增强组织弹性，激励员工并实现绩效最大化。 与您并肩工作，我们发现可持续成功的机会-并提供移动的视角你。