全球养老金金融观察：2023年第一季度（英）

全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面113关于这个报告《全球养老金融资观察》每季度发布一次，回顾资本市场表现如何影响全球主要退休市场的固定收益养老金计划融资，重点关注相关的资产/负债结果。我们涵盖巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、英国和美国的具体计划结果通常会因负债特征、缴款政策、投资组合构成和管理策略等因素而有很大差异。自季度末以来的时间流逝，也可能对养老金计划融资产生重大影响。资本市场对这些养老金计划的影响是双重的：基金资产的投资业绩计划负债经济假设的变化（根据国际会计准则衡量）全球养老金金融观察 – 2023年第一季度指数业绩有所改善尽管银行业存在一些不利因素，但 2023 年第一季度明显比前四个季度更加稳定。运动方向因国家/地区而异，但贴现率与 2022 年第四季度末的情况相对相似。资产表现温和为正，通胀压力依然存在，但有消退迹象。总体而言，综合效应推动除日本和美国以外的所有国家第一季度养老金指数业绩温和而积极。虽然《全球养老金金融观察》总是在每个季度末捕捉结果，但我们特别想强调本出版物在近期波动下的时间点观点。韦莱韬悦支持为那些希望为关键业务决策提供信息的组织对养老金基金状况和其他关键养老金财务指标的日常监控。WTW养老指数的变化2023年一季度最后12个月巴西1.2%7.1%加拿大1.0%4.7%欧元区3.6%29.1%日本-1.1%6.5%瑞士0.5%1.3%英国1.9%11.1%美国-0.7%4.9%韦莱韬悦养老金指数是假设基准计划的资产市场价值与预计福利义务（PBO）的比率。如果您对本报告有任何疑问或意见，请联系芝加哥的Nathan Pavlik nathan.pavlik@wtwco.com 或大卫·芬恩在伦敦david.finn@wtwco.com。WTW养老指数的变化35%30%25%20%15%10%5%0%–5%–10%–15%2023年第一季度持续12个月巴西加拿大欧元区日本瑞士英国美国 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面213监测作为成功的全球养老金风险管理的一部分的作用那些监测其全球养恤金计划的组织准备在市场条件发生变化时迅速采取行动，并在实现其成本和风险管理目标方面最为成功。实时监测这些情况是最有效的，根据每个退休计划和支持资产的具体特征进行定制。《全球养老金金融观察》在每个季度末捕捉基准计划的结果，可以作为有用的指南。对于那些希望为自己的计划提供关键业务决策信息的组织，韦莱韬悦支持通过成本和风险管理渠道对资金状况和其他关键养老金财务指标进行日常监控。给我们的专家发送电子邮件，讨论日常监控和降低风险。更广泛的风险管理的角度除财务监控外，我们观察到在管理固定收益养老金风险方面最成功的跨国公司表现出许多一致的特征。他们：花时间了解计划中固有的复杂风险以及管理该风险的可用杠杆建立明确、核心的可容忍风险和策略，以在这些指标内进行管理采用系统的多地方法来评估和部署风险管理行动监控金融市场、不断变化的做法、立法和趋势。有关跨国组织为管理养老金风险而部署的常用技术的更多见解，我们鼓励您阅读我们关于掌握全球DB风险的文章。 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面313投资回报和责任的增长所有国家在第一季度都实现了正资产回报。投资回报2023年一季度最后12个月巴西3.0%11.7%加拿大5.4%-4.5%欧元区4.7%-4.7%日本4.5%0.0%瑞士2.8%-7.7%英国3.0%-24.0%美国5.3%-5.4%注：所有区域财务业绩均以当地货币为基础。第一季度基准贴现率喜忧参半，加拿大、欧元区、日本、瑞士和美国的小幅下降。其他地区的贴现率有所上升。基准折现率*计划持续时间2023年3月2022年12月2022年9月。巴西13.510.51%10.44%9.99%加拿大15.14.90%5.13%5.06%欧元区15.93.63%3.65%3.74%日本16.41.98%2.28%2.02%瑞士15.32.03%2.17%2.07%英国16.74.77%4.76%4.91%美国13.85.12%5.50%5.53%*基准计划的折扣率在提供基准计划的国家/地区使用韦莱韬悦的RATE：Link方法确定。在每个国家/地区，通常有不止一种可接受的方法来确定贴现率。用于索引目的的方法是一种可能的方法;其他可接受的方法可能会导致更高或更低的贴现率。所有地区的负债价值在第一季度都有所增长。责任生长因子2023年一季度最后12个月巴西1.7%2.5%加拿大4.4%-8.8%欧元区1.1%-26.2%日本5.6%-6.1%瑞士2.3%-8.9%英国1.1%-31.6%美国6.0%-9.9%注：负债增长因子反映了基准计划PBO因利息累积和财务假设变化而发生的净变化。 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面413巴西国内债券呈现正回报，而国内股票在本季度出现小幅亏损。总体而言，基准投资组合在本季度增长了3.0%。名义基准贴现率在本季度上升了七个基点。这一变化加上利息累积，导致负债比第一季度增加了1.7%。资产和负债综合效应是本季度养老金指数增长1.2%。120WTW养老金指数——巴西110100.9的3/31/2023100908070603月-12日 9月-12日 3月-13日 9月-13日 3月-14日 3月-14日 3月-15日 3月-15日 3月-16日 3月-16日 3月-17日 3月-18日 3月-18日 3月-19日 9月-19日 3月-20日 9月-20日 3月-21日 3月-21日 3月-22日 9月-22日 3月-23日投资回报2023年一季度最后12个月国内股票-6.7%-13.4%国际股权NANA国内固定收益4.1%12.4%国际固定收益NANA基准投资组合3.0%9.5%利率2023年3月2022年12月2022年9月。30年期政府债券(真正的)6.26%6.19%5.76%10年期政府债券(真正的)6.11%6.54%6.59%三个月的基准收益率12.95%13.46%13.24%(名义上的)长期aa级企业债券NANANA基准折现率(名义上的)10.51%10.44%9.99% 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面513加拿大股票和国内债券在本季度呈现正回报。总体而言，基准投资组合在本季度增长了5.4%。基准贴现率在本季度下降了23个基点，加上利息积累，负债比本季度增加了4.4%。资产和负债变动的综合影响是养老金指数比第一季度上涨了1.0%。100WTW养老金指数——加拿大9081.3的3/31/202380706050403月-12日 9月-12日 3月-13日 9月-13日 3月-14日 3月-14日 3月-15日 3月-15日 3月-16日 3月-16日 3月-17日 3月-18日 3月-18日 3月-19日 9月-19日 3月-20日 9月-20日 3月-21日 3月-21日 3月-22日 9月-22日 3月-23日投资回报2023年一季度最后12个月国内股票4.6%-5.2%国际股权7.9%3.4%国内固定收益4.7%-7.2%国际固定收益NANA基准投资组合5.4%-4.5%利率2023年3月2022年12月2022年9月。30年期政府债券3.02%3.28%3.09%10年期政府债券2.90%3.30%3.16%三个月的政府债券4.37%4.27%3.64%长期aa级企业债券4.10%4.40%4.25%基准折现率4.90%5.13%5.06% 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面613110WTW养老金指数——欧元区10093.5的3/31/202390807060503月-12日 9月-12日 3月-13日 9月-13日 3月-14日 3月-14日 3月-15日 3月-15日 3月-16日 3月-16日 3月-17日 3月-18日 3月-18日 3月-19日 9月-19日 3月-20日 9月-20日 3月-21日 3月-21日 3月-22日 9月-22日 3月-23日欧元区股票和国内债券在本季度均录得正回报。总体而言，基准投资组合在本季度增长了4.7%。基准贴现率在本季度下降了两个基点，再加上利息积累，负债比第一季度增加了1.1%。资产和负债变动的综合影响是养老金指数在本季度上涨了3.6%。投资回报2022年第四季度最后12个月国内股票8.8%4.5%国际股权NANA国内固定收益2.0%-10.7%国际固定收益NANA基准投资组合4.7%-4.8%利率2023年3月2022年12月2022年9月。30年期政府债券2.36%2.53%2.05%10年期政府债券2.29%2.57%2.08%三个月的政府债券0.00%0.00%0.00%长期aa级企业债券3.62%3.77%3.74%基准折现率3.63%3.65%3.74% 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面713120WTW养老金指数——日本110101.5的3/31/20231009080706050403月-12日 9月-12日 3月-13日 9月-13日 3月-14日 3月-14日 3月-15日 3月-15日 3月-16日 3月-16日 3月-17日 3月-18日 3月-18日 3月-19日 9月-19日 3月-20日 9月-20日 3月-21日 3月-21日 3月-22日 9月-22日 3月-23日日本所有资产类别均呈现正回报。这导致整体基准投资组合在本季度增长了4.5%。基准贴现率在本季度下降了30个基点。再加上利息积累，本季度负债增加了5.6%。资产和负债变动的综合影响是养老金指数在本季度下降了1.1%。投资回报2023年一季度最后12个月国内股票7.1%5.0%国际股权8.8%2.5%国内固定收益2.8%-2.5%国际固定收益3.9%-0.9%基准投资组合4.5%-0.2%利率2023年3月2022年12月2022年9月。30年期政府债券1.37%1.66%1.46%10年期政府债券0.37%0.46%0.29%三个月的政府债券-0.28%-0.16%-0.24%长期aa级企业债券NANANA基准折现率1.98%2.28%2.02% 全球养老金金融观察：2023 年第一季度。版权所有 © 2023 韦莱韬悦。保留所有权利。wtwco.com页面的页面813WTW养老金指数——瑞士140130128.8的3/31/202312011010090803月-12日 9月-12日 3月-13日 9月-13日 3月-14日 3月-14日 3月-15日 3月-15日 3月-16日 3月-16日 3月-17日 3月-18日 3月-18日 3月-19日 9月-19日 3月-20日 9月-20日 3月-21日 3月-21日 3月-22日 9月-22日 3月-23日瑞士股票和债券均录得正回报。总体而言，基准投资组合在本季度增长了2.8%。基准贴现率在本季度下降了14个基点。这一变化加上利息积累使负债在本季度增加了2.3%。资产和负债变动的综合影响是养老金指数在本季度上涨了0.5%。投资回报2023年一季度最后12个月国内股票5.9%-6.4%国际股权NANA国内固定收益1.4%-5.1%国际固定收益NANA基准投资组合2.8%-7.7%利率2023年3月2022年12月2022年9月。30年期政府债券1.17%1.49%0.91%10年期政府债券1.