焦煤焦炭周报：短期氛围偏多，煤焦持续反弹

焦煤焦炭周报 短期氛围偏多，煤焦持续反弹 核心观点 焦煤 焦煤供强需弱，基本面难言乐观，不过政策预期卷土重来，叠加周内焦炭启动2轮提涨，焦煤期货市场氛围明显提振。本周，焦煤产业链各环节库存全面去化，统计样本内总库存也再冲新低。价格方面，周内蒙5精煤报价上涨70元/吨，期货主力低位反弹，截至14日，JM2309基差-3.3(-43.0)元/吨。 宝城期货研究所 盘面看，本周焦煤主力价格低位反弹，5日线向上穿过60日线。持仓方面，截至周五，前5席位净空持仓1692手。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 总之，短期内市场情绪走强，焦煤主力合约低位反弹，但中长期来看高进口以及弱需求等担忧仍存，操作上建议维持反弹抛空思路，关注政策对黑色商品需求的影响。 焦炭 本周，在焦炭首轮涨价落地后，焦企对原料煤采购好转，使得部分区域焦煤价格出现探涨迹象，焦化利润再次收缩，并启动第2轮提涨。本周，焦炭产业链各环节库存均小幅去化。价格方面，截至7月14日，日照港准一级湿焦平仓价1990元/吨，期货低位震荡，J2309基差-44.2(-149.5)元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 盘面看，焦炭主力合约持续反弹，均线向上弯折，10日线和20日线即将上穿60日线。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓400手。 总的来说，焦炭产能过剩以及焦煤进口量宽松仍是今年压制焦煤、焦炭期价走强的“两座大山”，从中长期角度来看，上述能源炒作支撑煤价的逻辑缺乏持续性，四季度动力煤价格重心大概率依然向下，且焦炭成本支撑坍塌的担忧始终存在。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................5图4焦煤现货价格走势.............................................................5图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦炭首轮涨价落地，并开启第2轮提涨，焦化利润小幅改善，但多数焦企仍面临亏损，开工积极性改善有限。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月14日，230家独立焦化厂产能利用率75.3%，环比上周增0.20%，同比增1.90%，焦炭日均产量56.4万吨，环比增0.30万吨，同比增3.50万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.93%，环比减0.65%，同比减1.97%，日均产量46.38万吨，环比减0.35万吨，同比减0.82万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，洗煤厂精煤小幅改善，同时蒙煤通关车数刷新年内高位，焦煤整体供应相对宽松。具体数据来看，截至7月14日，110家洗煤厂开工率76.48%，环比增2.14%，同比去年增4.02%；洗煤厂日均产量63.51万吨，环比增0.94万吨，同比去年增2.32万吨；洗煤厂原煤库存217.79万吨，环比减12.72万吨；精煤库存111.32万吨，环比减16.08万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，随着淡季到来，黑色终端需求边际回落，但高炉利润尚可，短期内铁水产量仍高位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月14日，钢厂盈利率64.07%，环比增0.43%，同比去年增50.22%；247家钢铁企业高炉产能利用率84.33%，环比上周减0.15%，同比去年增7.35%；高炉开工率91.2%，环比上周减0.91%，同比增7.19%；日均铁水产量244.38万吨，环比减2.44万吨，同比增18.12万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，焦炭首轮提涨落地后，部分地区煤价同步上涨，导致焦企利润改善幅度有限，对焦煤采购需求维持偏低水平。具体数据来看，截至7月14日，全样本独立焦化厂库存总量为833万吨，可用天数为9.2天，对应焦煤日耗为90.54万吨，日耗环比增0.60万吨；247家钢厂库存为726.1万吨，可用天数为11.77天，折算日耗为61.69万吨，环比减0.47万吨；合计日耗为152.23万吨，环比增0.13万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 本周，焦炭产业链各环节均有不同程度去库。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至7月14日，230家独立焦化厂焦炭库存64.2万吨，环比上周减1.5万吨，同比去年增5.3万吨；全样本独立焦化厂库存81.8万吨，环比减6.4万吨，同比去年增5.6万吨；247家钢厂库存590.7万吨，环比减1.0万吨，同比去年减22.2万吨；四大港口焦炭总库存213.1万吨，环比减4.4万吨，同比去年减51.9万吨。 数据来