焦煤焦炭周报：钢价企稳钢厂开工回升，煤焦短期反弹修复
敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 【供给】 1、本周焦煤港口库存93吨，环比减4.2万吨，降幅4.32%。 2、本周焦炭港口库存216万吨，环比增2.7万吨，增幅1.27%；国内样本焦化厂库存102.85万吨，环比增9.75万吨，增幅10.47%。 【需求】 1、样本焦化厂平均焦煤库存7.55吨，降0.12万吨，降幅1.56%，可用天数15.01天，降0.16天；样本钢厂焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨，增幅3.79%，可用天数13.98天，减0.58天。焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率80.52%，环比增1.1%；中型焦化企业开工率75.82%，环比降0.64%；大型焦化企业开工率79.49%，环比增1.68%，整体开工率略增。 2、钢厂焦炭可用天数10天，环比持平。 3、样本钢厂高炉开工率64.5%，环比增1.38%；盈利率84.05%，环比降0.23%。 【结论】 港口进口焦煤库存降，焦化厂焦煤库存降、钢厂焦煤库存增，焦化厂整体开工率略增，澳洲进口焦煤报价下跌，短期焦煤现货价格将略偏弱。焦炭港口库存微增，焦化厂库存增，钢厂焦炭库存略降，钢厂开工率略增，短期焦炭现货价格将略偏弱。期货盘面上，钢材需求端采购量有启动放大迹象带动钢价企稳反弹，焦煤现货开始略有走弱但期货基差较大，钢厂开工率开始回升，焦炭尽管上下游高库存，但供需面较前期有好转可能，加之现货已近亏损，故有反弹修复可能，但同时需注意期货价格与现货表现对应的节奏及焦炭库存表现。 研究报告 周报 焦煤焦炭 2018年4月1日星期日 钢价企稳钢厂开工回升，煤焦短期反弹修复 研究员 修政济（F3019859） Tel：021-38600847 E-mail： xzj@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 1、一周行情回顾： 焦煤现货方面，钢厂采购价、港口价格偏稳运行。首钢采购价1910元/吨，莱钢采购价1380元/吨，邯钢采购价1360元/吨，环比均持平。京唐港澳洲煤库提价1710元/吨，京唐港山西煤库提价1790元/吨，环比均持平。 焦炭现货方面，全国焦炭价格偏弱运行。邢台焦炭价格环比下跌，准一级焦执行1750元/吨，环比下跌150元/吨。港口方面，天津港一级焦1975元/吨，准一级1925元/吨，环比下跌150元/吨。 期货方面，黑色系成材反弹，原料端焦煤表现较好，焦炭触底企稳。焦炭焦煤比因下跌时焦炭期价表现更弱而下跌，收报1.422下跌0.084，螺纹率先上涨螺纹焦炭比收报1.971上涨0.152。焦煤近月略强，焦炭近月略弱。 表1 焦煤焦炭期货周数据 品类 周收盘数据 周涨跌 京唐港澳洲主焦煤价格 1710 0 天津港准一级焦平仓价 1925 -150 螺纹:20MM HRB400上海 3650 100 焦煤主力收盘价 1281.5 4.19% 焦炭主力收盘价 1822 -1.62% 焦煤基差 428.5 -51.5 焦炭基差 103.0 -120.0 焦煤1805/1809价差 94.5 20.5 焦炭1805/1809价差 15 -41.5 焦炭/焦煤(期货) 1.422 -0.084 螺纹/焦炭(期货) 1.971 0.152 图1 5月合约焦炭焦煤比下跌 图2 5月螺纹焦炭比值上涨 1.001.201.401.601.804009001,4001,9002,4002015/1/222017/1/225月焦炭焦煤比焦炭焦煤比焦煤5月交割收盘价焦炭5月交割收盘价1.502.002.503.003.505001,5002,5003,5004,5005,5002013-05-152015-05-152017-05-155月螺纹焦炭比螺纹焦炭比焦炭5月交割收盘价螺纹钢5月交割收盘价 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 2、基本面分析： 图3 炼焦煤港口库存增 图4 焦化厂炼焦煤库存降 本周焦煤港口库存93吨，环比减4.2万吨，降幅4.32%。样本焦化厂平均焦煤库存7.55吨，降0.12万吨，降幅1.56%，可用天数15.01天，降0.16天；样本钢厂焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨，增幅3.79%，可用天数13.98天，减0.58天。 图5 钢厂炼焦煤库存降 图6 港口焦炭库存增 本周焦炭港口库存216万吨，环比增2.7万吨，增幅1.27%；其中天津港69万吨减1万吨，连云港15万吨增1.7万吨，日照港132万吨增2万吨。 国内样本焦化厂库存102.85万吨，环比增9.75万吨，增幅10.47%。 01002003004005006007008009002011-09-302015-09-30炼焦煤港口库存（京唐港/日照港/连云港/天津港）05101520250246810122016-07-082017-07-08焦化厂焦煤平均库存及可用天数100家独立焦化焦煤平均库存可用天数580630680730780830880121314151617182017-04-142017-10-14钢厂焦煤总库存及可用天数可用天数110家钢厂焦煤总库存1001502002503003504002011-04-082015-04-08焦炭港口库存（天津港/连云港/日照港合计） 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 图7 样本焦化厂焦炭库存增 图8焦化厂开工率增 焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率80.52%，环比增1.1%；中型焦化企业开工率75.82%，环比降0.64%；大型焦化企业开工率79.49%，环比增1.68%，整体开工率略增。 钢厂焦炭可用天数10天，环比持平。 样本钢厂高炉开工率64.5%，环比增1.38%；盈利率84.05%，环比降0.23%。 图9钢厂可用天数持平 图10 钢厂开工率增、盈利率降 3、结论： 港口进口焦煤库存降，焦化厂焦煤库存降、钢厂焦煤库存增，焦化厂整体开工率略增，澳洲进口焦煤报价下跌，短期焦煤现货价格将略偏弱。焦炭港口库存微增，焦化厂库存增，钢厂焦炭库存略降，钢厂开工率略增，短期焦炭现货价格将略偏弱。期货盘面上，钢材需求端采购量有启动放大迹象带动钢价企稳反弹，焦煤现货开始略有走弱但期货基差较大，钢厂开工率开始回升，0204060801001201405055606570758085902016-07-292017-07-29样本焦化厂产能利用率及总库存综合产能利用率总库存607080901002016-07-292017-07-29样本焦化厂开工率开工率:焦化企业:产能<100万吨开工率:焦化企业:产能100-200万吨开工率:焦化企业:产能>200万吨02468101214162013-08-232015-08-232017-08-23焦炭平均库存可用天数:国内大中型钢厂60657075808590951000204060801002014-02-282016-02-292018-02-28全国钢厂盈利率及高炉开工率盈利钢厂:全国高炉开工率:全国 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 焦炭尽管上下游高库存，但供需面较前期有好转可能，加之现货已近亏损，故有反弹修复可能，但同时需注意期货价格与现货表现对应的节奏及焦炭库存表现。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者
