中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场延续跌势

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场发行回升，二级市场延续跌势中资美元债2023-07-03星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回升：上周中资美元债一级市场发行回升，发行4只债券，规模共计6.7亿美元。其中，澳门国际银行发行3.5亿美元次级资本债券，为上周最大发行规模。二级市场延续跌势：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.40%，投资级指数最新价报172.9051，周跌幅0.21%；高收益指数最新价报139.605，周跌幅1.57%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.48%，投资级回报指数最新价报209.6074，周跌幅0.26%；高收益回报指数最新价报208.3435，周跌幅2.15%。美债收益率多上行：截至6月30日，2年期美国国债收益率较上周上行15.42bps，报4.8954%；10年期国债收益率上行10.20bps，报3.8367%。宏观要闻：美国上周初请失业金人数23.9万人，预期26.5万人；美国5月PCE物价指数同比升3.8%，符合预期；美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，预期升5%；美国一季度GDP终值数据大幅上修；欧元区6月CPI初值同比升5.5%，预期升5.6%；标普预计今年和明年全球GDP增长率为2.9%；中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点；惠誉将中国2023年经济增长预测从5.2%上调至5.6%；5月全国规模以上工业企业利润总额同比下降12.6%，降幅连续三个月收窄；中指院：上半年TOP100企业拿地总额同比下降10.2%；中指院：二季度购房者置业情绪快速下滑；5月交通运输经济保持恢复发展态势，主要指标均延续较快增长；5月全国各电力交易中心市场交易电量同比增9.3%。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行回升，发行4只债券，规模共计6.7亿美元。澳门国际银行发行3.5亿美元次级资本债券，为上周最大发行规模；济南历城控股集团发行1.3亿美元高级无抵押债券，息票率7.3%，为上周定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZJ227889Corp济南历城控股集团1307.32023/6/263.0城投ZJ226833Corp济南市中财金投资集团1507.22023/6/261.0金融服务ZJ231934Corp澳门国际银行3507.22023/6/2710NC5金融ZJ033433Corp临沂兰山财金集团38.572023/6/263.0金融服务资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.40%，新兴市场美元债指数上涨0.07%。中资美元债投资级指数最新价报172.9051，周跌幅0.21%；中资美元债高收益指数最新价报139.605，周跌幅1.57%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 3中资美元债周报图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.48%，最新价报215.3257；中资美元债投资级回报指数最新价报209.6074，周跌幅0.26%；中资美元债高收益回报指数最新价报208.3435，周跌幅2.15%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 4中资美元债周报2.2中资美元债各行业表现行业方面，仅科技板块上涨；地产、必需消费板块领跌。科技板块主要受联想集团、心动公司等名字上涨的影响，收益率下行1.2bps。地产板块主要受融创中国、时代中国控股等名字下跌的影响，收益率上行3006.8bps；必需消费板块主要受H&H国际控股、YiliHoldingInvestmentLtd等名字下跌的影响，收益率上行11.0bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健10.644.6-732.5必需消费6.8911.0-23.0工业7.556.026.9材料6.193.4-5.8金融101.44909.12284.5-房地产326.363006.87415.7科技5.36-1.2-37.1非必需消费11.490.225.8政府5.219.531.2公用事业6.298.635.8通讯7.052.61.3能源7.408.429.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行9.9bps；BBB等级周收益率上行3.4bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率上行约12.0bps；B等级收益率下行约784.0bps；无评级名字收益率上行288.3bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-5.539.928.1BBB+至BBB-6.653.414.2BB+至BB-9.7512.0-55.9B+至B-69.73-784.01817.4DD+至NR66.801094.52262.9无评级80.77288.31080.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5中资美元债周报2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）XIN1401/25/24鑫苑置业有限公司0.5619.03753.48-9.6M18.6MEVERRE83/406/28/25中国恒大1.996.21235.34-2.9M-2.5MDALWAN67/807/23/23万达地产海外有限公司0.0591.88188.29-2.7M9.8MKAISAG93/806/30/24佳兆业集团0.996.79603.52-2.3M4.9MZHLGHD93/412/31/23中梁控股0.5011.901531.73-2.0M77.8MDALWAN71/401/29/24万达地产国际有限公司0.5763.20110.59-969.0-2.3MYESTAR91/212/30/26巨星医疗控股3.4919.1274.19-931.3-518.2YUZHOU6.3501/13/27禹洲集团3.536.61141.39-333.91.7MMOLAND912/30/26当代置业3.496.06126.14-280.9199.4LYURBN309/16/23沂晟国际有限公司0.2199.207.12-185.0-101.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNAC61/207/09/23融创中国0.0216.0262906.373229.7M3979.3MTPHL63/407/16/23时代中国控股0.047.6943238.411943.6M3913.7MLOGPH61/207/16/23龙光集团0.0410.1331930.991287.6M2883.5MPWRLNG407/14/23宝龙地产0.0312.0928296.201249.9M1743.4MKAISAG107/807/23/23佳兆业集团0.056.9028577.34930.0M930.0MJIAYUA121/207/21/23佳源国际控股0.058.2526705.02836.3M1070.7MSUNSHI81/411/25/23阳光城嘉世国际有限公司0.401.8835131.60738.6M2028.4MFTHDGR91/407/28/23花样年控股0.076.8522255.64394.0M394.0MSHNSUN1208/18/23祥生控股集团0.133.3324917.71391.8M1049.8MTIANHL1210/24/23景程有限公司0.317.3815980.73386.0M950.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）XIN1401/25/24鑫苑置业有限公司0.5619.03753.48-9.6M18.6MEVERRE83/406/28/25中国恒大1.996.21235.34-2.9M-2.5MDALWAN67/807/23/23万达地产海外有限公司0.0591.88188.29-2.7M9.8MKAISAG93/806/30/24佳兆业集团0.996.79603.52-2.3M4.9MZHLGHD93/412/31/23中梁控股0.5011.901531.73-2.0M77.8M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNAC61/207/09/23融创中国0.0216.0262906.373229.7M3979.3MTPHL63/407/16/23时代中国控股0.047.6943238.411943.6M3913.7MLOGPH61/207/16/23龙光集团0.0410.1331930.991287.6M2883.5MPWRLNG407/14/23宝龙地产0.0312.0928296.201249.9M1743.4MKAISAG107/807/23/23佳兆业集团0.056.9028577.34930.0M930.0M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）LYURBN309/16/23沂晟国际有限公司0.2199.207.12-185.0-101.4YCCNCC61/207/21/23XinzhanLtd0.05100.260.25-163.3-389.6XZETDZ41/211/12/23金胜国际有限公司0.3699.306.50-124.7-24.9WHWDLH71/211/07/23鲁威国际有限公司0.35100.904.56-81.0-129.5ZHJWCI5.209/08/25镇江文化旅游集团有限公司2.1896.047.20-70.2-54.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表9：上周城投板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YNPOWE31/208/20/23云南能投集团海外有限公司0.1399.0411.33228.5308.8YNCING5.107/21/23云通国际投资有限公司(BVI)0.0599.7311.40197.2204.7SHEZHO611/03/25嵊州市投资控股有限公司2.3498.086.9069.077.3PUKOUE51/209/28/25博新源国际有限公司2.2495.497.7360.049.