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根据研报正文，可以得出以下结论：
- 动力煤价小幅反弹，乘用车销售略超预期。下游消费景气分化，地产销售环比下滑，生猪价格小幅下跌，乘用车销量略超预期，服务消费景气环比回升；中游钢材价格小幅上涨，水泥玻璃需求偏弱。发电、耗煤量环比持平，工业生产延续修复，纺服链、钢胎开工率环比回升；上游煤炭价格止跌反弹，工业金属价格上涨；出行活跃度维持高位，地铁客运、拥堵延时指数环比回升；货运景气小幅回升，快递业务量有所回落，航运运价依然承压，干散运价显著反弹。
- 下游消费：地产销售环比下滑，乘用车销售略超预期。30大中城市商品房成交面积较19年同期下滑30.6%，仍处于相对低位；10大重点城市二手房成交面积环比下滑0.4%，较19年同期上升25.4%，补偿性需求释放完毕后地产复苏动能有所减弱；生猪平均价周环比小幅下滑0.8%，需求偏弱供给宽松，Q3猪价预计仍将承压；5月乘用车销量同比增长28.6%，环比增长7.3%，略超市场预期；服务消费景气回暖，消费复苏指数周环比小幅上涨、电影票房收入环比上升。
- 中游制造：预期修复提振钢价，发电量增速环比持平。1）基建地产链：螺纹钢、热轧板卷价格周环比上涨3.0%/1.8%，实际需求依旧偏弱，螺纹钢表观消费量、建筑钢材成交量均有所下滑，稳增长预期抬升支撑钢价；全国水泥价格指数周环比下滑1.8%，全国水泥发运率较19年同期下滑28.7%；浮法玻璃价格周环比下滑2.7%，全国代表企业库存周环比上升16万重箱；2）传统制造业：企业日均发电量环比/同比变化-1.2%/24.1%；全/半钢胎开工率周环比上升0.3%/0.2%；PTA工厂/聚酯工厂/江浙织机开工率周环比变化+10.2%/+1.1%/0.0%。
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