行业景气度观察系列5月第5期：乘用车销售修复放缓，动力煤价跌幅扩大

根据研报正文，以下是总结：

• 乘用车销售修复放缓，动力煤价跌幅扩大。
• 下游消费景气回落，地产销售仍弱于往年同期，生猪价格继续磨底，乘用车销售修复放缓，服务消费景气小幅回落；中游钢材水泥需求偏弱，浮法玻璃需求放缓价格转跌；发电量增速环比持平，工业生产开工率多数下滑；上游煤炭价格跌幅扩大，工业金属价格下滑；地铁客运量季节性下滑，航班出行景气维持高位，货运物流景气边际回落，航运运价依然承压。
• 下游消费：地产销售环比回落，乘用车销售复苏放缓。30大中城市商品房成交面积较19年同期下滑27.3%，仍处于往年同期低位；10大重点城市二手房成交面积较19年同期下滑1.2%，补偿性需求释放完毕后地产复苏动能有所减弱；生猪平均价周环比小幅下滑0.2%，需求偏弱供给宽松，Q3猪价预计仍将承压；上周乘用车零售/批发销量较4月同期下滑33%/23%，主因部分消费需求已在4月底5月初提前释放，乘联会预计5月乘用车销量环比增长6.6%；服务消费景气有所回落，消费复苏指数、电影票房收入环比下跌。
• 中游制造：浮法玻璃价格转跌，工业生产有所放缓。1）基建地产链：螺纹钢、热轧板卷价格周环比下跌4.3%/2.8%，需求依旧偏弱，螺纹钢表观消费量较19年同期下滑27.7%；全国水泥价格指数周环比下滑2.0%，全国水泥发运率较19年同期下滑28.6%；浮法玻璃需求偏弱价格转跌，全国代表企业库存环比上升305万重箱；2）传统制造业：工业生产有所放缓，企业发电量环比/同比增长0.5%/12.4%；全/半钢胎开工率周环比下滑0.2%/0.9%；PTA工厂/聚酯工厂/江浙织机开工率周环比变化-9.6%/-0.1%/-0.0%。
• 上游资源：动力煤价跌幅扩大，工业金属价格下跌。秦皇岛Q5500动力煤价周