苯乙烯期货期权周报：供需偏紧 成本支撑不足

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权周报 Ethenylbenzene Futures &Option Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月10日星期六 供需偏紧 成本支撑不足 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯成本下跌及远期预期偏弱导致价格下行，EB07收于7500，周跌270元/吨，周跌幅3.47%。现货市场：现货价格下跌，江苏现货7650/7710，7月下旬7510/7530，8月下旬7300/7330。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，供应收缩。连云港石化60万吨故障停车，重启待定，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，唐山旭阳30万吨6月8日开始检修7-10天，镇利一期62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月8日，周度开工率66.82%（-4.52%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月8日，PS开工率70.97%（-1.21%），EPS开工率51.05%（-1.05%），ABS开工率75.40%（-0.06%）。（4）库存端：截至6月7日，华东港口库存7.46（-1.64）万吨，库存震荡下行，本周期到港2.20万吨，提货3.84万吨，出口0.6万吨，下周期计划到船2.1万吨，后续预计延续去库。 【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。 【交易策略】 当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，原油预计维持偏弱震荡，纯苯和乙烯供需面偏弱将拖累价格，苯乙烯在成本的带动下将维持偏弱震荡，将跟随震荡区间7500-8000。关注成本和装置动态。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、苯乙烯期权 ............................................................................................................................................. 10 十、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 11 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 300040005000600070008000900010000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB08760872567219-337-4.44%59.06217764617.06194.69EB07779275007469-270-3.47%146.73558086517.9049-2.21 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位6月8日周涨跌周涨跌幅品种单位6月8日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨7760-240-3.00%苯乙烯华南价元/吨7900-125-1.56%中石化华东价元/吨7750-200-2.52%茂名石化元/吨7850-50-0.63%CFR中国主港美元/吨922-43-4.46%FOB韩国美元/吨922-43-4.46% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯受成本和对远期看空的拖累，价格下跌。苯乙烯现货华东价至7760（-240 ）元/吨；华南价至7900（-125）元/吨；中石化华东价至7750（-200 ）元/吨；茂名石化出厂价至7850（-50）元/吨；CFR中国主港价至922（-43 ）美元/吨；FOB韩国至922（-43）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位6月8日周涨跌周涨跌幅品种单位6月8日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶75.96-0.61-0.80%WTI原油美元/桶71.29-0.79-1.10%乙烯CFR东北亚美元/吨761-60-7.31%乙烯CFR东南亚美元/吨811-60-6.89%纯苯华东价元/吨6355-245-3.71%纯苯华南价元/吨650000.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 01000200030004000500060007000800090002022-10-112022-12-112023-02-112023-04-11纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油窄幅震荡，布伦特原油收至75.96（-0.61 ）美元/桶，WTI原油收至71.29（-0.79 ）美元/桶。EIA月报，预计2023年WTI原油价格为74.60美元/桶，此前预期为73.62美元/桶。预计2023年布伦特价格为79.54美元/桶，此前预期为78.65美元/桶。先锋自然资源公司高管：石油需求持续增长，但供应增长仍受限制。“对经济衰退的恐惧”对全球原油的影响将被中国的需求所抵消。上周美国与伊朗就核问题达成新协议的消息一度令油价盘中大幅下探，但随后美国予以否认令油价收回部分跌幅。近期OPEC+减产托底油市，但宏观面对油价走势仍然有压力，限制油价上升空间。 上周，纯苯价格走弱，华东市场价6355元/吨，周-245元/吨；华南市场价6500元/吨，周0元/吨。供应端，装置重启和新装置投产，纯苯供应增量。需求端，下游检修集中且新装置投产推迟，对纯苯需求偏弱。成本端，原油预计难有大幅波动。纯苯供需趋弱，且成本波动有限，预计价格震荡偏弱。 请务必阅读最后重要事项 第6页 乙烯价格继续下跌。乙烯CFR东南亚811美元/吨，周-60美元/吨，CFR东北亚761美元/吨，周-60美元/吨。乙烯供应充足而需求低迷，且成本偏弱，预计乙烯价格延续震荡偏弱走势。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年2023年 -2000-1