请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权周报 Ethenylbenzene Futures &Option Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月27日星期六 供需偏紧 成本和宏观情绪拖累价格 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯先抑后扬，EB07收于7708，周跌12元/吨，周跌幅0.16%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货7880/7950，6月下旬7850/7900，7月下旬7710/7740。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏弱震荡。减产支撑而宏观压制，原油弱势震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 装置检修增多，新装置产量将体现在6月。古雷石化60万吨计划5月28日停车检修一周，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，山东晟原8万吨5月23日附近重启，5月15日左右广东石化、巴陵石化、上海赛科、江苏利士德、烟台万华和青岛炼化等集中检修；新装置浙石化60万吨5月上旬开始投产，预计6月出货；宝来石化35万吨5月14日重启，镇利62万吨5月8日重启，常州新阳30万吨5月6日重启。截止5月25日，周度开工率70.08%（-4.72%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，但产能扩张，对苯乙烯刚需尚好。截至5月25日，PS开工率72.09%（-3.49%），EPS开工率52.40%（+0.35%），ABS开工率74.57%（-2.69%）。（4）库存端：截至5月24日，华东港口库存11.00（-1.1）万吨，库存震荡下行，本周期到港3.23万吨，提货4.33万吨，出口0.6万吨，下周期计划到船0.7万吨，后续预计震荡去库。 【套利策略】EB07/08价差当前偏强建议观望，择机反套做价差回归。 【交易策略】 苯乙烯需求预计稳中有增而装置检修陆续增加，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，当前市场悲观情绪有所释放，苯乙烯预计延续小幅反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、苯乙烯期权 ............................................................................................................................................. 10 十、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 11 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 300040005000600070008000900010000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00500,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB06786678747757580.74%26.6410351912.1885-7.42EB07776577097577-12-0.16%174.94659547125.4745.85 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位5月26日周涨跌周涨跌幅品种单位5月26日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨7855-70-0.88%苯乙烯华南价元/吨7925-85-1.06%中石化华东价元/吨7750-200-2.52%茂名石化元/吨7750-100-1.27%CFR中国主港美元/吨960-33-3.32%FOB韩国美元/吨960-33-3.32% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯受成本和情绪拖累，价格下跌。苯乙烯现货华东价至7855（-70 ）元/吨；华南价至7925（-85）元/吨；中石化华东价至7750（-200 ）元/吨；茂名石化出厂价至7750（-100）元/吨；CFR中国主港价至960（-33 ）美元/吨；FOB韩国至960（-33）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位5月25日周涨跌周涨跌幅品种单位5月25日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶76.260.650.86%WTI原油美元/桶71.830.260.36%乙烯CFR东北亚美元/吨831-20-2.35%乙烯CFR东南亚美元/吨891-20-2.20%纯苯华东价元/吨6630-60-0.90%纯苯华南价元/吨6500-300-4.41% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 01000200030004000500060007000800090002022-09-272022-11-272023-01-272023-03-27纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油窄幅震荡，布伦特原油收至76.26（+0.65 ）美元/桶，WTI原油收至71.83（+0.26 ）美元/桶。俄罗斯副总理诺瓦克周四表示，俄罗斯及其OPEC+伙伴将在6月初维也纳会议上做出对石油市场最有利的决定。摩根大通分析师在报告中表示，五月份迄今为止，欧佩克+石油出口总量较上月下降140万桶/日。参与减产的八个欧佩克+国家出口量减少150万桶/日，其中俄罗斯的石油出口量减少了40万桶/日。宏观方面，美国债务上限取得进展，但仍未最终确定。综合来看，当前减产对油价有托底作用，而宏观方面仍对油价形成压制，预计油价维持相对低位窄幅波动。 上周，纯苯表现偏弱，华东市场价6630元/吨，周-60元/吨；华南市场价6500元/吨，周-300元/吨。供应端，中海油惠州和福海威联重启，纯苯供应将增量。需求端，苯乙烯、苯酚和己内酰胺等对纯 请务必阅读最后重要事项 第6页 苯需求下降。成本端，原油预计难有大幅波动。纯苯供需面偏弱，且成本波动有限，预计价格偏弱震荡。 乙烯价格继续下跌。乙烯CFR东南亚891美元/吨，周-20美元/吨，CFR东北亚831美元/吨，周-20美元/吨。乙烯供应充足而需求低迷，且成本偏弱，预计乙烯价格延续震荡偏弱走势。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年2023年 -2000-100001000200030004000500060000200040006000800010000