请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权周报 Ethenylbenzene Futures &Option Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月21日星期日 供需由松转紧 成本拖累价格 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯偏弱震荡，EB07收于7721，跌47元/吨，跌幅0.61%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货7940/7970，6月下旬7905/7915，7月下旬7815/7835。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏弱震荡。减产支撑而宏观压制，原油弱势震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 装置检修增多，新装置产量将体现在6月。5月15日左右广东石化、巴陵石化、上海赛科、江苏利士德、烟台万华和青岛炼化等集中检修；新装置浙石化60万吨5月上旬开始投产，预计6月出货；宝来石化35万吨5月14日重启，镇利62万吨5月8日重启，常州新阳30万吨5月6日重启。截止5月18日，周度开工率74.80%（-4.84%）。（3）需求端：下游开工总体稳定，产能扩张，对苯乙烯刚需预计稳中有增。截至5月18日，PS开工率75.58%（-0.45%），EPS开工率52.05%（-0.75%），ABS开工率77.26%（-0.82%）。（4）库存端：截至5月17日，华东港口库存12.10（+0.1）万吨，库存小幅回升，本周期到港3.15万吨，提货3.05万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.83万吨，后续预计震荡去库。 【套利策略】EB06/07价差维持back结构，维持正套。 【交易策略】 苯乙烯需求预计稳中有增而装置检修陆续增加，供需面对价格有支撑，但绝对价格仍在于成本，当前原料走势偏弱带动苯乙烯偏弱震荡。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、苯乙烯期权 ............................................................................................................................................. 10 十、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 11 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 300040005000600070008000900010000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB06788678167853-39-0.50%90.0835179789.6074-8.15EB07779277217768-47-0.61%68.50265052719.62086.07 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位5月19日周涨跌周涨跌幅品种单位5月19日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨7925-140-1.74%苯乙烯华南价元/吨8010-140-1.72%中石化华东价元/吨7950-150-1.85%茂名石化元/吨7850-150-1.88%CFR中国主港美元/吨993-32-3.12%FOB韩国美元/吨993-32-3.12% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯受成本和情绪拖累，价格下跌。苯乙烯现货华东价至7925（-140 ）元/吨；华南价至8010（-140）元/吨；中石化华东价至7950（-150 ）元/吨；茂名石化出厂价至7850（-150）元/吨；CFR中国主港价至993（-32 ）美元/吨；FOB韩国至993（-32）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位5月19日周涨跌周涨跌幅品种单位5月19日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶75.581.421.91%WTI原油美元/桶71.551.632.33%乙烯CFR东北亚美元/吨851-15-1.73%乙烯CFR东南亚美元/吨911-10-1.09%纯苯华东价元/吨6690-30-0.45%纯苯华南价元/吨6800-250-3.55% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 01000200030004000500060007000800090002022-09-202022-11-202023-01-202023-03-20纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油窄幅回升，布伦特原油收至75.58（+1.42 ）美元/桶，WTI原油收至71.55（+1.63 ）美元/桶。IEA月报发布月报，将2023年全球石油需求增长预期上调20万桶/日，全球石油需求将在2023年增加220万桶/日，达到创纪录的1.02亿桶/日。中国的需求恢复超出预期，3月份创下了1600万桶/日的历史新高。3月份经合组织石油库存“暴跌”5560万桶，至2004年以来的最低水平。预计今年下半年全球需求将超过供应近200万桶/日。据知情人士透露，印度计划进口约125万吨（合920万桶）石油以填补石油储备缺口，进口的原油等级和进口的时机仍在讨论当中。瑞银：下调石油价格预测是因为供应量超出预期。将年底布伦特原油价格预测下调10美元/桶至95美元/桶。宏观方面，美国由再次加息预期，美元指数上涨对油价形成压制。当前减产对油价有托底作用，而宏观方面仍对油价形成压制，预计油价维持相对低位窄幅波动。 请务必阅读最后重要事项 第6页 上周，纯苯表现偏弱，华东市场价6690元/吨，周-30元/吨；华南市场价6800元/吨，周-250元/吨。国内装置检修开工下降导致产量窄幅下降，华东港口去库但后续或库存小幅提升。但是下游利润有所修复，但是苯乙烯检修集中，导致纯苯需求趋弱。纯苯供需面偏弱，预计价格偏弱震荡。 乙烯价格继续下跌。乙烯CFR东南亚911美元/吨，周-10美元/吨，CFR东北亚851美元/吨，周-15美元/吨。国内烟台万华和浙石化1#装置检修，对价格有所支撑，但需求偏弱，在成本的指引下预计价格偏弱震荡。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年2023年 -2000-1000010