全球流动性观察系列5月第4期：杠杆资金流出明显

根据研报正文，我们可以得出以下结论：

1. 杠杆资金流出明显。近期，全球流动性观察系列5月第4期显示，杠杆资金流出明显，其中公募基金、私募基金、银行理财子产品、两融资金等均出现流出。其中，公募基金净申购，但各配置风格基金仓位整体下调，基建地产类减仓幅度最大，业绩表现上基金净值普跌，重仓股业绩表现不及上证指数。
2. 投资者微观交易行为出现变化。从具体数据来看，公募基金新成立基金份额回升，但基金减仓；私募基金仓位指数和对冲基金信心指数回落；银行理财子产品“破净”比例回落；两融资金本期融资净卖出59亿元，两融交易额占A股成交额比重边际回落；北上资金净流出，消费板块净流出最大；ETF资金净流入，宽基/综合净流入最多。
3. 外围市场方面，海外各主要指数涨跌不一，VIX指数边际回升。其中，美股必须消费领跌，港股原材料业领跌。
4. 风险提示方面，报告提到海外货币政策收紧超预期、国内经济下行加速、地缘政治不确定性等可能对市场产生负面影响。