医药生物行业2022年报及2023一季报分析之CRO、CDMO：产业转移趋势持续，把握结构性机会

发现报告（www.fxbaogao.com）致力于打造国内最全的研报库，报告数量在业内遥遥领先。无论您需要什么行业的深度分析或公司财报，这里都能找到。我们的用户量非常大，深受广大投资者的喜爱。平台设计追求极简，操作方便，凭借先进的技术手段，助您从海量信息中快速提炼价值，让您的每一次决策都更加精准有力。

报告总结：2022年度及2023年一季度CRO、CDMO板块综述

1. 研究背景与目标：

本报告选取了24家专注于CRO（合同研究组织）和CDMO（合同开发与生产组织）业务的核心标的，旨在深入分析这些企业在2022年度及2023年一季度的表现，挖掘其业绩亮点和行业趋势。

2. 主要指标与趋势：

• 收入与利润增长：2022年，CRO、CDMO板块总收入增长54.6%，归母净利润增长58.0%，经调整None-IFRS归母净利润增长50.6%。2023年一季度，收入增长10.4%，归母净利润增长20.9%，经调整None-IFRS归母净利润增长15.9%。
• 细分领域表现：小分子CDMO领域增长109.4%，大分子CDMO领域增长49.9%，临床前CRO领域增长32.5%，临床CRO领域增长28.6%。
• 项目转移与产能建设：2022年，国内CRO、CDMO项目在全球研发管线中的占比提升至37.4%，国内与全球市场份额分别达到71.6%和12.6%。固定资产与在建工程分别增长46.4%和37.0%，但2023年一季度增长速度有所放缓。
• 运营效率与成本控制：2022年人均创收平均提升至84.7万元/人，同比增长23.1%。2023年一季度，板块毛利率快速提升至41.3%，同比增加2.2个百分点。

3. 行业趋势与关键驱动因素：

• 持续的项目转移：全球创新药产业链持续向中国转移，国内CRO、CDMO企业承接大量海外订单，项目数量占比提升。
• 产能与成本优化：面对持续增长的需求，企业加大产能建设，同时通过优化运营流程和提升效率来控制成本。
• 市场集中度提升：头部企业市场份额持续扩大，行业集中度稳步提升。

4. 投资策略与风险提示：

• 投资建议：看好临床CRO、仿制药CRO、一体化CRO/CDMO、以及特定CDMO领域的投资机会，特别是随着不利因素消退和加息节奏放缓，海外收入为主的公司有望受益于估值修复。
• 风险提示：包括公开资料更新不及时的风险、新药研发失败风险、汇率波动风险、环保和安全生产风险以及数据样本选择性偏差的风险。

结论：

CRO、CDMO板块在2022年度展现出强劲的增长势头，特别是在项目转移、产能建设和运营效率提升方面取得了显著成就。2023年一季度，尽管面临大订单基数的影响，板块仍实现了稳定的增长。未来，随着行业趋势的持续发展，预计CRO、CDMO板块将继续保持活力，并面临更多投资机会的同时，也需警惕潜在风险。