钢材 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2023年5月21日 钢材周报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 供应预期回升，钢价承压运行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现触底回升，主力期价录得1.84%周涨幅，量仓均缩，而短期均线指标持续纠缠。 螺纹供需格局有所走弱，螺纹周产量环比微降1.41万吨，低供应格局未变，给予钢价支撑，但品种吨钢利润持续好转，钢厂复产预期再起，供应端利好效应不强。与此同时，螺纹需求表现不佳，周度表需环比下降23.09万吨，高频终端采购量维持低位，季节性走弱显现，且目前下游需求陆续步入淡季，加之项目资金问题未缓解，螺纹需求仍将下行，继而承压钢价，相对利好还是宏观利好政策预期。总之，螺纹供应延续收缩，低供应给予钢价支撑，但利好效应不强，相反下游需求表现不佳，淡季需求将下行，因而螺纹基本面难有实质性好转，相对利好的是市场对刺激政策预期，预期与现实仍将博弈，预计钢价低位震荡运行，重点关注政策预期能否兑现。 热轧卷板 热卷期现小幅回升，主力合约录得2.20%周涨幅，量仓收缩，而短期均线指标持续纠缠。 热卷供需格局有所改善，直接体现就是库存再度去化，钢厂持续减产，热卷周产量环比降3.97万吨，已降至偏低水平，供应如期收缩，但品种吨钢利润在好转，持续性能待跟踪。与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增7.92万吨，但依旧是同期低位，相反主要下游冷轧基本面并未明显好转，冷热价差平稳，且外需也相对弱势，预计热卷需求难有实质性好转。综上，供应延续收缩，利好效应不强，相反需求表现依然疲弱，热卷基本面暂无改善，叠加原料下行拖累，短期将继续承压偏弱运行，关注宏观政策能否推出。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1 现货价格小幅回升 ........................................................ 4 1.2 期价触底回升，基差再度走弱 ............................................... 4 2 钢材基本面变化不大 .......................................................... 6 2.1钢厂减产趋缓，供应延续收缩 ............................................... 6 2.2 钢材需求表现不佳 ........................................................ 7 2.3 钢材库存去化 ............................................................ 8 2.4 钢厂盈利状况持续好转 .................................................... 9 3 结论 ....................................................................... 11 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1螺纹钢现货价格走势 ........................................................... 4 图 2热轧卷板现货价格走势 ......................................................... 4 图 3螺纹钢主力期价日K线 ......................................................... 5 图 4热轧卷板主力期价日K线 ....................................................... 5 图 5 螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%） ........................................ 5 图 6 螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%） ........................................ 5 图 7 热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%） ...................................... 5 图 8 热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%） ...................................... 5 图 9 全国247家钢厂生产情况 ...................................................... 6 图 10 唐山钢厂生产情况 ........................................................... 6 图 11 87家独立电弧炉厂开工率 ..................................................... 6 图 12 螺纹钢周产量 ............................................................... 7 图 13 热轧卷板周产量 ............................................................. 7 图 14 螺纹钢周度表需 ............................................................. 7 图 15 热轧卷板周度表需 ........................................................... 7 图 16 全国建筑钢材成交量 ......................................................... 7 图 17 全国建筑钢材成交量周均值 ................................................... 7 图 18 冷轧卷板周产量 ............................................................. 8 图 19 冷轧卷板周度表需 ........................................................... 8 图 20 螺纹钢库存总量 ............................................................. 8 图 21 螺纹钢库存周度变化 ......................................................... 8 图 22 螺纹钢社会库存 ............................................................. 8 图 23 螺纹钢厂内库存 ............................................................. 8 图 24 热轧卷板库存总量 ........................................................... 9 图 25 热轧卷板库存周度变化 ....................................................... 9 图 26 热轧卷板社会库存 ........................................................... 9 图 27 热轧卷板厂内库存 ........................................................... 9 图 28 247家样本钢厂盈利占比 ...................................................... 9 图 29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况 ................................................ 10 图 30 华东螺纹吨钢利润走势 ...................................................... 10 图 31 华东热卷吨钢利润走势 ...................................................... 10 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 4 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 现货价格小幅回升 市场情绪回暖，钢材现货价格小幅回升，全国主要城市螺纹钢均价报收3821元/吨，环比上周上涨30元/吨；热轧板卷均价报收3881元/吨，周度录得27元/吨涨幅。 表 1现货价格变化情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 1螺纹钢现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2热轧卷板现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2 期价触底回升，基差再度走弱 市场情绪回暖叠加原料走强，钢材期价触底回升，螺纹、热卷主力期价均录得上涨，而短期均线指标持续纠缠。与此同时，期货走势强于现货，基差再度走弱，整体与往年同期水平相当。 表 2钢材主力期价周度涨跌幅 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅上海3,7203,6801.09%3,830-2.87%4,100-9.27%4,790-22.34%天津3,7303,7100.54%3,750-0.53%4,000-6.75%4,810-22.45%全国均价3,8213,7910.79%3,877-1.44%4,164-8.24%4,832-20.92%上海3,8903,8401.30%3,980-2.26%4,180-6.94%4,7