请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 销售维持韧性，市场环境持续宽松 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023年5月15日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 14,040.20 行业流通市值(百万)元) 6,976.97 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 14.2 1.5 1.7 2.1 2.7 9.2 8.3 6.8 5.2 买入 招商蛇口 13.6 0.4 1.1 1.3 1.7 33.1 12.8 10.4 8.1 买入 滨江集团 9.6 1.2 1.4 1.8 2.3 8.0 6.8 5.5 4.2 买入 万科A 15.1 2.0 2.2 2.5 2.5 7.7 6.8 6.1 6.0 买入 华发股份 10.2 1.1 1.4 1.6 1.8 9.1 7.3 6.4 5.7 买入 备注：股价使用2023年5月11日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230514  一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌1.75%，沪深300指数下跌1.97%，相对收益为0.22%，板块表现强于大盘。  行业基本面 本周(05.05-05.11)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交43697套，同比增速9.2%，环比增速78%；合计成交面积473.9万平方米，同比增速18.5%，环比增速85.9%。 本周(05.05-05.11)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交24807套，同比增速83.8%，环比增速183.2%；合计成交面积253万平方米，同比增速98.6%，环比增速183.7%。 本周（05.05-05.11），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19620.4万平方米，环比增速-0.1%，去化周期84.9周。 本周（05.05-05.11），土地供给方面，本周供应土地-2108.6万平方米，同比增速-259.3%；供应均价471元/平方米，同比增速-63.7%。土地成交方面，本周成交土地2891.3万平方米，同比增速13.3%；土地成交金额39亿元，同比增速-87.6%。 本周（05.5-05.11）房地产企业合计发行信用债65.35亿元，同比增速-34%。  投资建议： 住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、明码标价、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求，建议交易双方共担中介费。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科A以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌1.75%，沪深300指数下跌1.97%，相对收益为0.22%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：深深房A、泛海控股、城建发展、北辰实业、大龙地产，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为中天金融、阳光城、新华联、粤泰股份、世茂股份。 图表1：本周板块涨跌幅 图表2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】中央财经委员会：要实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，努力实现老有所养、老有所为、老有所乐。 【中央政策】住建部：住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、明码标价、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求，建议交易双方共担中介费。 【地方政策】苏州：首次住房公积金贷款按不超过账户余额的15倍（原为10倍）计算，但贷款额度上限不变，即个人60万元，双职工缴存家庭90万元。 【地方政策】南昌：为深化“放管服”改革，持续优化营商环境，缓解企业资金压力，助力南昌市房地产市场平稳发展，经南昌住房公积金管理委员会2023年度第1次会议研究同意，现停止向全市范围内房地产开发企业收取住房公积金贷款担保保证金。 表3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 中央财经委员会：要实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发中央财经委员会 2023-5-5 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 展多层次、多支柱养老保险体系，努力实现老有所养、老有所为、老有所乐。 中央政策 住建部：住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、明码标价、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求，建议交易双方共担中介费。 住建部 2023-5-8 地方政策 苏州：首次住房公积金贷款按不超过账户余额的15倍（原为10倍）计算，但贷款额度上限不变，即个人60万元，双职工缴存家庭90万元。 苏州市住房公积金管理中心 2023-5-5 地方政策 南昌：为深化“放管服”改革，持续优化营商环境，缓解企业资金压力，助力南昌市房地产市场平稳发展，经南昌住房公积金管理委员会2023年度第1次会议研究同意，现停止向全市范围内房地产开发企业收取住房公积金贷款担保保证金。 南昌住房公积金管理中心 2023-5-6 地方政策 厦门：厦门市住房保障和房屋管理局、中国人民银行厦门市中心支行和中国银行保险监督管理委员会厦门监管局披露了《厦门市存量房交易资金监管办法》。存量房交易资金监督机构不得收取任何资金监管服务费用 观点网 2023-5-8 地方政策 宁德：住房和城乡建设局等部门联合出台《关于进一步促进中心城区房地产市场平稳健康发展的若干意见》，以支持刚性和改善性住房需求，进一步提振市场信心。放开限购，在中心城区购买商品住房不受户籍和套数的限制。 福建宁德市住房和城乡建设局 2023-5-10 市场行情 北京、上海、广州、深圳等一线城市超过500栋甲级写字楼的租户普查数据显示，中资企业的总租赁面积占比从2019年的60%提升至2022年的72%。2022年，中资企业在一线城市甲级写字楼的总租赁面积中，金融和科技行业合计占比57%，较2019年提升3个百分点。扩容、提质、增效、逐绿已成为中资企业写字楼租赁的四大趋势。 观点网 2023-5-10 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 3.个股公告及新闻跟踪 【龙湖集团】截至二零二叁年四月末，本集团累计实现总合同销售金额人民币671.6亿元，合同销售面积391.3万平方米，四月单月实现总合同销售金额人民币164.6亿元，合同销售面积96.5万平方米；四月单月实现归属本公司股东权益的合同销售金额人民币112.6亿元，归属本公司股东权益的合同销售面积66.5万平方米。 【招商蛇口】2023年4月，公司实现签约销售面积136.42万平方米，同比增加134.95%；实现签约销售金额379.26亿元，同比增加169.11%。2023年1-4月，公司累计实现签约销售面积441.69万平方米，同比增加69.95%；累计实现签约销售金额1,101.92亿元，同比增加79.36%。 【首开股份】2023年4月份，公司共实现签约面积19.73万平方米，签约金额59.60亿元。其中：1）公司及控股子公司共实现签约面积11.03万平方米（含地下车库等）,签约金额32.79亿元。2）公司合作项目共实现签约面积8.70万平方米（含 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业研究周报 地下车库等）,签约金额26.81亿元。2023年1-4月份，公司共实现签约面积93.93万平方米，同比增长10.68%；签约金额237.07亿元，同比降低15.11%。 表4：本周公司公告及新闻汇总 公司名称 内容 日期 旭辉集团 于二零二叁年四月，本集团录得(i)合同销售（连合营企业及联营公司的合同销售）金额约人民币83.0亿元及合同销售面积约589,100平方米，(ii)合同销售均价约人民币15,400元╱平方米，及(iii)本公司股东权益应占合同销售金额约人民币45.9亿元。 2023-5-8 宝龙集团 本集团于2023年4月的合约销售额（连同共同控制实体及联营公司的合约销售额）及合约销售面积分别约为人民币3,123百万元及198,189平方米。本集团截至2023年4月30日止四个月的合约销售总额（连同共同控制实体及联营公司的合约销售额）及合约销售总面积分别约为人民币11,959百万元及771,223平方米。 2023-5-8 远洋集团 本公司连同其附属公司、合营公司及联营公司就二零二叁年四月的协议销售额约为人民币70.3亿元；协议销售楼面面积约为543,300平方米；协议销售均价为每平方米约人民币12,900元。 2023-5-8 中梁控股集团 于2023年1月至4月，本集团累计合约销售（连合营企业及联营公司的合约销售）金额约人民币147.3亿元，累计合约销售面积约1,477,000平方米。2023年1月至4月合约销售均价约人民币10,000元╱平方米。 2023-5-8 首开股份 2023年4月份，公司共实现签约面积19.73万平方米，签约金额59.60亿元。其中：1）公司及控股子公司共实现签约面积11.03万平方米（含地下车库等）,签约金额32.79亿元。2）公司合作项目共实现签约面积8.70万平方米（含地下车库等）,签约金额26.81亿元。2023年1-4月份，公司共实现签约面积93.93万平方米，同比增长10.68%；签约金额237.07亿元，同比降低15.11%。 2023-5-8 招商蛇口 2023年4月，公司实现签约销售面积136.42万平方米，同比增加134.95%；实现签约销售金额379.26亿元，同比增加169.11%。2023年1-4月，公司累计实现签约销售面积441.69万平方米，同比增加69.95%；累计实现签约销售金额1,101.92亿元，同比增加79.36%。 2023-5-9 龙湖集团 截至二零二叁年四月末，本集团累计实现总合同销售金额人民币671.6亿元，合同销售面积391.3万平方米，四月单月实现总合同销售金额人民币164.6亿元，合同销售面积96.5万平方米；四月单月实现归属本公司股东权益的合同销售金额人民币112.6亿元，归属本公司股东权益的合同销售面积66.5万平方米。 2023-5-10 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业研究周报 华润置地 截至2023年4月30日，本公司实现总合同销售金额约人民币330.1亿元，总合同销售建筑面积约1,244,885平方米，分别按年增加119.2%及69.2%。同期，权益合同