房地产行业研究周报：销售环比小幅上升，多地政策继续宽松

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 销售环比小幅上升，多地政策继续宽松 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023年7月2日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 113 行业总市值(百万元) 12,975.88 行业流通市值(百万)元) 6358.18 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 13.2 1.5 1.7 2.1 2.7 8.6 7.8 6.4 4.8 买入 招商蛇口 13.2 0.4 1.1 1.3 1.7 32.1 12.4 10.0 7.9 买入 滨江集团 8.9 1.2 1.4 1.8 2.3 7.4 6.2 5.0 3.8 买入 万科A 14.0 2.0 2.2 2.5 2.5 7.2 6.3 5.7 5.6 买入 华发股份 10.0 1.1 1.4 1.6 1.8 8.9 7.1 6.2 5.6 买入 备注：股价使用2023年6月30日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230702  一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨0.76%，沪深300指数下跌0.56%，相对收益为1.31%，板块表现强于大盘。  行业基本面 本周(06.23-06.29)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交55770套，同比增速-38.4%，环比增速26.1%；合计成交面积606万平方米，同比增速-35.7%，环比增速37.2%。 本周(06.23-06.29)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交17209套，同比增速-9.4%，环比增速8.9%；合计成交面积167.8万平方米，同比增速-11%，环比增速2.5%。 本周（06.23-06.29），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19493万平方米，环比增速-0.6%，去化周期92.1周。 本周（06.19-06.25），土地供给方面，本周供应土地2269.3万平方米，同比增速-21.8%；供应均价2241元/平方米，同比增速34.2%。 本周（06.23-06.29）房地产企业合计发行信用债117亿元，同比增速0.9%，环比增速-69.1%。  投资建议： 本周，行业销售环比有数据有小幅改善。6月份以来，多地出台房地产宽松政策，主要集中在降低首付比例、优化公积金、优化限购等方面，其政策内容较往年范围更广、力度更强。房地产行业在经历3月份的高峰期后，基本面呈现出走弱的趋势，近期一系列政策的推出，有助于重塑市场信心。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科A以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨0.76%，沪深300指数下跌0.56%，相对收益为1.31%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：中迪投资、中南建设、亚太实业、京能置业、财信发展，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为万通地产、长春经开、金科股份、新华联、荣盛发展。 图表1：本周板块涨跌幅 图表2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】天津公积金管理中心发布， 自2023年7月1日起，全市住房公积金缴存基数由2021年职工个人月均工资总额，调整为2022年职工个人月均工资总额，职工工资总额按照国家统计部门规定的工资总额计算口径核定。2023年度住房公积金缴存基数最低不得低于2180元，最高不得超过26451元。 【地方政策】6月30日，据三亚发布消息，海南省住房公积金管理局发布2023年度海南省住房公积金缴存基数范围通告。职工住房公积金缴存基数，不低于所在市县上一年度最低工资标准，不高于所在市县在岗职工上一年度月平均工资的3倍。2023年度住房公积金缴存基数范围适用时间：2023年7月1日至2024年6月30日。其中，海口市缴存基数上限为25641元，三亚市缴存基数上限为26481元，三沙市缴存基数上限为34359元。 【地方政策】据西安住房公积金管理委员会日前披露，西安地区2023年度住房公积金缴存基数自7月1日起调整。单位和职工住房公积金缴存比例下限为5% 上限为12%。 【市场行情】1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；同期，房地产开发企业到位资金55958亿元，同比下降6.6%，尽管该规模自2022年5月开始呈下降状态但同比降幅收窄明显。一季度的2、3月份，销售同比基本回正，价格层面的跌幅度也有所收窄，但自4月中旬至6月中旬期间，呈现出明显的上升力不足。 表3：本周新闻汇总 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 类型 内容 来源 日期 地方政策 自2023年7月1日起，全市住房公积金缴存基数由2021年职工个人月均工资总额，调整为2022年职工个人月均工资总额，职工工资总额按照国家统计部门规定的工资总额计算口径核定。 天津公积金管理中心 2023/6/30 地方政策 6月30日，据三亚发布消息，海南省住房公积金管理局发布2023年度海南省住房公积金缴存基数范围通告。职工住房公积金缴存基数，不低于所在市县上一年度最低工资标准，不高于所在市县在岗职工上一年度月平均工资的3倍。2023年度住房公积金缴存基数范围适用时间：2023年7月1日至2024年6月30日。其中，海口市缴存基数上限为25641元，三亚市缴存基数上限为26481元，三沙市缴存基数上限为34359元。 海南省住房公积金管理局 2023/6/30 地方政策 据西安住房公积金管理委员会日前披露，西安地区2023年度住房公积金缴存基数自7月1日起调整。单位和职工住房公积金缴存比例下限为5% 上限为12%。 西安市不动产登记服务中心 2023/6/29 地方政策 贵州省毕节市住房公积金管理中心出台缴存职工购房几条新举措。一为调整贷款最高额度。二为实施优惠政策，符合国家生育政策生育二孩、三孩的家庭，申请住房公积金贷款时满足贷款条件的最高额度在现行毕节市住房公积金贷款最高额度的基础上上浮20%；三为降低二套房首付款比例。四为扩大贷款支持范围。五为延长公积金“又提又贷”政策时限。六为支持新市民购房，正常缴交社保的进城务工人员、青年人等新市民群体，具有稳定经济收入和偿还贷款本息能力的，连续、足额、正常缴存住房公积金6个月以上，在毕节市购买自住住房可申请住房公积金贷款。 贵州省毕节市住房公积金管理中心 2023/6/29 地方政策 武汉市人民政府印发《武汉市新建商品房预售资金监管办法的通知》。预售资金交存管理上，通知明确，房地产开发企业应当按照商品房买卖合同网签备案工作要求，及时通过商品房网上签约和合同备案系统完成合同网签，打印交款通知书，协助购房人将房价款全部直接交存至监管账户，并及时为购房人办理商品房买卖合同备案手续。 武汉市人民政府 2023/6/27 地产政策 住房公积金缴存基数调整为职工本人2022年月平均工资。工资计算按照国家统计局《关于工资总额组成的规定》（统制字〔1990〕1号）执行。调整后的缴存基数不低于广州市最低工资标准（现行标准为2300元），不高于广州市统计部门公布的2022年全市在岗职工月平均工资的3倍，即38082元。 广州住房公积金管理中心 2023/6/28 市场行情 1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；同期，房地产开发企业到位资金55958亿元，同比下降6.6%，尽管该规模自2022年5月开始呈下降状态但同比降幅收窄明显。 观点网 2023/6/29 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业研究周报 3.个股公告及新闻跟踪 【金科地产】2023年6月30日，公司与长城国富签署《战略投资框架协议》，双方确认，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。如金科股份进入预重整或重整程序，在公开招募战略投资人阶段，长城国富及/或其指定关联主体有意向作为战略投资人报名参与竞争遴选。 【荣盛发展】截至6月29日，公司实际担保总额为 449.68 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 193.18%。其中公司及其控股下属公司对合并报表外单位提供的实际担保余额 70.30 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 30.20%，公司无逾期担保事项发生。 表4：本周公司公告及新闻汇总 公司名称 内容 日期 金科地产 2023年6月30日，公司与长城国富签署《战略投资框架协议》，双方确认，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。如金科股份进入预重整或重整程序，在公开招募战略投资人阶段，长城国富及/或其指定关联主体有意向作为战略投资人报名参与竞争遴选。 2023/6/30 荣盛发展 截至6月29日，公司实际担保总额为449.68亿元，占公司最近一期经审计净资产的 193.18%。其中公司及其控股下属公司对合并报表外单位提供的实际担保余额70.30亿元，占公司最近一期经审计净资产的 30.20%，公司无逾期担保事项发生。 2023/6/29 华润置地 董事会宣布，自二零二三年七月一日起其组成及下属委员会组成有以下变更：(1)何显毅先生、阎焱先生及尹锦滔先生辞任独立非执行董事及彼等之董事会下属委员会相关职务；(2)陈帆先生获委任为独立非执行董事、薪酬委员会主席、审核委员会委员、提名委员会委员及企业管治委员会委员；(3)梁国权先生获委任为独立非执行董事、审核委员会主席、薪酬委员会委员、提名委员会委员及企业管治委员会委员；及(4)窦健先生获委任为企业管治委员会委员及程红。 2023/7/1 招商蛇口 招商局蛇口工业区控股股份有限公司之控股子公司苏州招华房地产开发有限公司向中国建设银行股份有限公司苏州城中支行、招商银行股份有限公司苏州分行、中国邮政储蓄银行股份有限公司苏州市分行及中国农业银行股份有限公司苏州工业园区支行组成的银团申请贷款人民币120,000万元，贷款期限为3年。本公司之全资子公司招商局地产（苏州）有限公司（拟为上述贷款按97.436%的股权比例提供连带责任保证，担保本金金额不超过人民币116,923.20万元，保证期间为自合同生效之日起至全部债务履行期限届满之日起三年。 2023/6/28 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业研究周报 金地集团 金地股份有限公司之子公司大连金延青房地产开发有限公司持有大连保通发展有限公司50%的股权，开发位于大连市甘井子区由家A6地块项目。为了满足项目发展需要，项目公司向上海浦东发展银行股份有限公司大连分行申请50,000万元额度的贷款，贷款期限最长为3年。公司于2023年6月27日与