房地产行业周报：政策持续宽松，销售回暖可期

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 政策持续宽松，销售回暖可期 [Table_Title2] 房地产行业周报-20200314 [Table_Summary] ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌4.73%，沪深300指数下跌5.88%，相对收益为1.15%，板块表现强于大盘。 ► 行业基本面 本周(03.06-03.12)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交40123套，同比增速-33.5%，环比增速13.7%；合计成交面积431.2万平方米，同比增速-30.8%，环比增速12.7%。。 本周(03.06-03.12)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交12463套，同比增速-34%，环比增速28.7%；合计成交面积117.2万平方米，同比增速-35.7%，环比增速30.2%。 本周（03.06-03.12），我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积17181万平方米，环比增速-0.1%，去化周期99.8周。 本周（03.02-03.08），供应土地1059.2万平方米，同比增速-53.7%；成交土地407.3万平方米，同比增速-81.7%；土地成交金额236.9亿元，同比增速-48.3%。 本周（03.06-03.12）房地产企业合计发行信用债156.1亿元，同比增速18.8%，环比增速-39.7%；房地产集合信托合计发行137.1亿元，同比增速-28.9%，环比增速-24.9%。 投资建议 本周，山东降低预售条件，江门出台可分期缴纳土地出让金等政策。同时，深圳对于已批未开盘、已批在售项目允许现场开盘、开放线下售楼处。随着疫情逐渐控制，多地将陆续开放线下售楼处，整体销售将逐步回暖。目前，房地产板块业绩确定性强，股息高，板块估值有望持续修复，极具弹性，值得重点关注。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展。相关受益标的包括华夏幸福、融创中国、龙湖集团、旭辉集团、中国奥园、中国金茂等。 风险提示 疫情发展的不确定性，销售不及预期。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 000002 万科A 29.45 增持 2.99 3.75 4.57 5.41 9.8 7.9 6.4 5.4 600048 保利地产 16.11 增持 1.58 2.23 2.71 3.28 10.2 7.2 5.9 4.9 000656 金科股份 7.64 买入 0.73 1.07 1.36 1.62 10.5 7.1 5.6 4.7 000961 中南建设 8.22 增持 0.59 1.14 1.93 2.43 13.9 7.2 4.3 3.4 资料来源：Wind，华西证券研究所 -17%-11%-5%1%7%13%2019/032019/062019/092019/122020/03房地产沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年03月15日 70862 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 一周行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 4 2. 行业新闻跟踪 ......................................................................................................................................................................... 4 3. 个股公告跟踪 ......................................................................................................................................................................... 6 4. 行业基本面 ............................................................................................................................................................................. 8 4.1. 重点城市一手房成交分析 ................................................................................................................................................. 8 4.2. 重点城市二手房成交分析 ............................................................................................................................................... 12 4.3. 重点城市库存情况分析 ................................................................................................................................................... 15 4.4. 土地市场供给与成交分析 ............................................................................................................................................... 16 4.5. 房地产行业融资分析 ....................................................................................................................................................... 19 5. 投资观点 ............................................................................................................................................................................... 20 6. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 20 图表目录 图1本周板块涨跌幅 ................................................................................................................................................................. 4 图2本周龙头企业涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 4 图3一手房成交套数同比分析（周度） .................................................................................................................................. 8 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均） ................................................................................................................... 8 图5一手房成交面积同比分析（周度） .................................................................................................................................. 8 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均） ................................................................................................................... 8 图7一手房成交套数同比分析（月度） .................................................................................................................................. 9 图8一手房成交套数环比分析（月度） .................................................................................................................................. 9 图9一手房成交面积同比分析（月度） .................................................................................................................................. 9 图10一手房成交面积环比分析（月度） ................................................................