2022年度报告及2023年一季度报告点评：业绩短期承压，光学器件业务进展迅速

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公司年度及季度业绩概览

2022年业绩

• 营收：11.06亿元，同比下降21.62%
• 毛利率：44.15%，同比下滑8.13个百分点
• 归母净利润：2.28亿元，同比下降60.45%
• 扣非归母净利润：2.04亿元，同比下降56.75%

2023年第一季度业绩

• 营收：2.23亿元，同比下降26.85%
• 毛利率：36.22%，同比下滑15.17个百分点
• 归母净利润：0.29亿元，同比下降68.92%
• 扣非归母净利润：0.20亿元，同比下降75.84%

业绩评论与展望

• 手机领域影响：受手机CIS业务拖累，短期内业绩承压。
• 光学器件产品放量：光学器件业务收入同比增长129.39%，主要得益于半导体设备、智能制造、农业自动化市场的增长，以及晶圆级微型光学器件（WLO）和混合镜头业务规模的扩大。
• 产品结构调整：公司正快速调整产品结构，汽车CIS量产节奏稳步推进，预计未来业绩将回归高增长轨道。
• 中高像素产品导入：中高像素产品开始量产，安防及手机领域的市场需求有望逐步回暖。
• 下游需求复苏：预计2023年下半年半导体行业将迎来新的上行周期，公司有望受益于下游需求复苏，特别是随着晶圆级封装技术在中低像素产品的应用突破。
• 汽车CIS布局：公司积极布局汽车CIS等新兴领域，与豪威等优质客户深度合作，预计将在汽车CIS量产方面保持领先地位。
• 多领域新应用：医疗、VR/AR、工业智能等新应用领域的兴起为公司提供了新的增长机会。

投资建议与风险提示

• 业绩预测调整：基于手机CIS业务的短期压力，对2023-2024年的归母净利润预测进行了调整，并新增了2025年的预测。
• 估值：考虑到公司历史PE估值区间及可比公司的估值情况，给予2023年50倍PE，目标价为26.64元/股。
• 评级：维持“强推”评级。
• 风险：包括下游领域景气度、贸易环境变化以及新产品新市场拓展的不确定性。