2022年报和2023年一季报点评：宏观经济和竞争格局致业绩承压，多维度推进公司发展

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公司财务及业务表现概览

2022年与2023年第一季度财务表现

• 2022年：公司实现营业收入5.26亿元，同比下降51.06%；归母净利润亏损8.69亿元，亏损幅度较上一年度扩大37.46%；扣非归母净利润亏损9.46亿元，较上一年度增加25.66%。
• 2023年第一季度：营业收入0.45亿元，同比下滑78.72%；归母净利润亏损1.42亿元，较上一年同期增长22.76%；扣非归母净利润亏损1.51亿元，同比增加18.16%。

经营业绩压力与原因分析

• 宏观经济与竞争格局：业绩下滑主要受宏观经济增速放缓、市场竞争加剧的影响，包括项目在手订单减少及已投入项目的延期。
• 成本与支出：亏损规模扩大的主要原因是业务规模缩小，以及为了提升技术竞争力而加大研发投入。

财务指标解析

• 毛利率：2022年毛利率为34.06%，较上一年度下降2.95个百分点。
• 费用控制：销售费用和管理费用分别减少了27.69%和14.80%，但研发费用同比增长4.90%。

业务发展策略

• 研发创新：推进技术平台化和应用场景化，将人机协同系统作为核心产品推出，并探索数字人和智能机器人的应用领域。
• 解决方案：利用通用大模型和行业专业模型解决客户业务问题，特别是在金融行业，计划通过构建和完善金融大模型，实现解决方案的全面覆盖。
• 市场开拓：深化营销网络布局，加强重点区域的深耕，维护大客户关系，并扩展至其他地区，与系统集成商和渠道经销商合作，扩大产品销售渠道。

投资建议

• 预计公司2023-2025年的营业收入分别为9.29亿元、13.37亿元、18.49亿元，增速分别为76.5%、43.9%、38.3%；归母净利润分别为-6.24亿元、-5.29亿元、-4.16亿元。鉴于公司作为视觉AI企业在多个AI细分领域的布局及AIGC浪潮带来的机遇，首次覆盖并给予“推荐”评级。

风险提示

• 研发成果未能及时转化为商业价值。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济环境的不确定性可能对公司造成不利影响。