2022年年报和2023年一季报点评：短期业绩承压，IDC业务有望成为发展新引擎

公司年度及季度业绩概览

2022年业绩亮点：

• 总收入增长：2022年，公司实现营业收入20.26亿元，同比增长36.55%。
• 盈利增长：归属于母公司净利润达到1518.96万元，较上一年度增长106.58%。
• 非经常性损益：得益于出售子公司投资收益（约7500万元）、公允价值变动损益（约2300万元）及资产处置收益（约1500万元），推动了年度盈利表现。

2023年第一季度挑战：

• 营收下降：一季度营收2.58亿元，同比下降26.85%。
• 亏损加剧：归母净亏损0.20亿元，较上年同期增长587.41%；扣非归母净亏损0.21亿元，较上年同期增长776.21%。

业务分析：

• 通信技术业务：营收17.56亿元，同比增长60.16%，但毛利率降低至6.38%，主要因IDC数据业务扩张初期毛利率较低。
• 物联网业务：营收2.63亿元，同比下降31.90%，业绩下滑主要由于业务开展受限，子公司康利物联、桑锐电子业绩大幅下滑，但毛利率提升至18.89%。

战略机遇与转型：

• IDC业务：紧抓“东数西算”国家战略机遇，加强与地方政府、企业合作，如与兰州新区大数据产业园项目业主方达成战略合作，布局“宁淮绿色数字经济算力中心”，计划建设中型数据中心。
• 物联网业务：成功入围多家运营商及企业合作伙伴，取得多个项目合同，强化与合作伙伴的合作关系，如广州移动、中移物联网等。

投资建议与风险提示：

• 预期展望：预计2023-2025年归母净利润分别达0.64亿、1.22亿、1.81亿元，对应PE倍数为86x、45x、31x，维持“推荐”评级。
• 风险考量：东数西算政策实施进度不确定性、子公司业绩复苏不及预期的风险。

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