2022年报&2023年一季报点评：锗产品转型增值加速，半导体有望成为增长新引擎

云南锗业2022年实现营业收入5.37亿元，同比减少3.57%；归母净利润为-0.62亿元，同比减少546.95%；扣非归母净利润为-0.90亿元，同比减少245.56%。2022年四个季度营业收入分别为1.51、1.60、1.02、1.24亿元。其中，红外需求减弱，全球红外市场处于相对低迷状态，年末才有所好转。光伏级锗产品受到终端用户交付延后的影响，需求下降。2023年一季度公司实现营业收入1.46亿元，环比上涨17.39%，业绩改善趋势明显，基本恢复到2022年一季度水平。公司2023年一季度营业利润仍为亏损，主要系部分产品受产品价格下降，材料成本上升等因素影响，综合销售毛利较上年同期下降，加之当期研发费用较上年同期上升，收到的政府补助较上年同期下降，使得公司营业利润较上年同期下降。随着今年上半年锗价的持续上升，公司业绩有望改善。公司是一家集锗矿开采及深加工为一体的锗系列产品生产企业。公司目前产品为材料级锗产品（主要为区熔锗锭、二氧化锗）、红外级锗产品（镜片、镜头、整机）、太阳能电池用锗晶片（衬底）、光纤级四氯化锗。生产商和供应商据公司业绩说明会披露，截至2009年12月31日，公司矿山已经探明的锗金属保有储量合计689.55吨。后公司通过收购采矿权和股权的方式陆续整合五个含锗矿山，锗金属保有储量增加约250吨，2010年至2022年12月3日，累计消耗公司自有矿山资源产出金属量约269.04吨。公司拥有储量丰富，对未来业绩提供了一定保障。公司将逐步向专业的新材料生产商转型，不断优化产品结构，积极开发高附加值高科技含量的锗系列高端产品，不断扩大产业规模效应，提升行业领先优势和企业核心竞争力，打造全球领先的锗系列产品。

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