2023年一季报点评：AutoGPT+RPA+金融科技的“核聚变”

金证股份在2023年第一季度实现了12.64亿元的营业收入，较去年同期增长2.84%，但归母净利润为-0.58亿元，同比下降51.97%，扣非后归母净利润为-0.62亿元，同比下降102.80%。主要原因是数字经济业务利润下降以及联营企业投资收益减少。

主要业务亮点：

1. 双基石业务推进：公司在新一代核心产品、注册制改造、业务创新等方面持续进展。FS2.0中的新一代交易订单系统在平安证券成功上线，响应全面注册制改革，推动注册制相关软件升级和服务，以及融券通产品、基金投顾产品和极速交易3.0产品均有新增客户签约。

2. 深耕AI与技术创新：金证股份在AI领域表现出色，拥有丰富的产品线，包括RPA、AI运维专家等。金智维作为RPA厂商，专注于企业级RPA平台，服务于金融等行业。金微蓝则引入GPT技术，推出AI运维专家，提高运维效率。此外，金证优智早前已研发金融垂直领域的大语言模型体系，用于风控、投行和监管，以及智能对话和智能撰写的创新应用。

3. 投资建议与风险：预计公司未来三年归母净利润分别为3.33、4.10、5.03亿元，复合年增长率约23%，当前市值对应的PE为53、43、35倍。考虑到公司在金融信息化领域的深入布局和创新业务的发展，尤其是在信创和数字经济背景下的机遇，维持“推荐”评级。然而，面临行业竞争加剧、下游行业周期波动和人力成本上升的风险。

金证股份通过其在金融科技、尤其是人工智能领域的持续投入和创新，展现了在行业内的领先地位和潜力。然而，公司也面临着来自行业竞争、经济周期性和成本上升的挑战。

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