广和通公司更新研究报告
公司概览与财务数据
基本信息：
- 行业：通信
- 股票代码：300638
- 最新股价：23.88元（2023/5/4）
- 总发行股数：631.49百万股
- A股数：407.28百万股
- A股市值：97.26亿元
- 主要股东：张天瑜（持股37.15%）
股价表现：
- 12个月高/低：30.55/17.21元
- 市盈率：2023年预期为28倍，2024年预期为21倍
股价相对大盘走势：
近期表现与分析
一季报亮点：
- 营收与净利润：2023年一季度营收18.1亿元，同比增长54%；净利润1.4亿元，同比增长34%（扣非后37.99%），每股收益0.22元。
- 盈利能力回暖：一季度净利率为7.75%，环比上升3.67个百分点，主要得益于毛利率回暖。
费用管控与现金流：
- 费用率改善：管理费用率同比下降0.45个百分点至2.63%，研发费用率同比减少1.52个百分点至8.36%。
- 现金流压力：一季度经营活动现金流为-1.15亿元，主要系支付到期货款及日常运营费用增加，但公司账面货币资金近7亿元，应收账款减少，短期内现金流暂无忧。
车联网布局：
- 车载业务进展：持续中标，新增多个定点项目，预计今年车载业务和FWA业务分别增长30%-50%。
- 锐凌无线合并：2022年10月，广和通完成对锐凌无线的收购，形成全球化的车联网业务布局，改善公司营收结构。
盈利预测与评级：
- 净利润预测：预计2023和2024年净利润分别为5.41亿和7.19亿元。
- 市盈率：对应2023和2024年的市盈率分别为28倍和21倍。
- 投资建议：给予“买进”建议，目标价28.00元。
风险提示：
- 新产品研发市场拓展不及预期
- 市场竞争加剧导致毛利率下滑
- 收购资产整合效果低于预期
财务预测与报表
财务预测显示公司未来五年纯利、每股盈利、市盈率、股利和股息率的预期增长情况。
损益表、资产负债表和现金流量表提供了详细的财务数据，包括收入、成本、费用、资产、负债、所有者权益及现金流动情况。
投资要点总结：
- 业绩增长：一季报业绩超预期，营收和净利润显著增长。
- 费用控制：费用率改善，盈利能力回暖。
- 车联网战略：车联网布局稳健推进，锐凌无线合并助力。
- 财务预测：未来两年净利润预计强劲增长，市盈率合理。
- 投资建议：“买进”评级，目标价28.00元。
风险提示：
- 新产品市场拓展风险
- 市场竞争加剧风险
- 收购整合风险
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