2023年一季报点评：线下复苏带动收入快速增长，盈利能力表现亮眼

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公司2023年一季度业绩亮点总结

核心业绩指标

• 营收增长：2023年一季度，公司实现营业收入11.39亿元，同比增长21.31%。
• 净利润大幅增长：归母净利润达到0.62亿元，较上年同期增长6985.13%。
• 扣非净利润：扣非归母净利润为0.63亿元，同比增加7861.36%。

业务板块分析

• 女装业务：实现营业收入4.34亿元，同比增长10.65%。
• 医疗美容业务：实现营业收入4.59亿元，同比增长30.68%。
• 绿色婴童业务：实现营业收入2.47亿元，同比增长25.85%。

盈利能力分析

• 毛利率：2023年一季度，公司毛利率为56.39%，相比去年同期下滑1.90个百分点。
• 费率表现：
  • 销售费用率降至38.44%，同比减少4.31个百分点。
  • 管理费用率为8.34%，同比下降0.79个百分点。
  • 研发费用率为2.02%，同比下降1.23个百分点。
• 净利率：净利率提升至5.03%，同比增加6.17个百分点。

业务增长驱动因素

• 数字化转型：时尚女装业务通过新零售转型，线上销售额增长显著。
• 品牌调整：绿色婴童业务转向高端品牌ETTOI爱多娃，并采用多元渠道推广。
• 医美业务增长：通过内生增长与外延发展，医美业务规模扩大，盈利能力增强。

投资建议

• 预计未来三年营收与净利润持续增长，PE估值在70、46、35倍之间。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧的风险。
• 营销模式适应性风险。
• 医疗事故风险。