策略周观点2023年第13期：稳经济信号明确，A股有望蓄力上行

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 稳经济信号明确，A股有望蓄力上行 [Table_ReportType] ——策略周观点2023年第13期 [Table_ReportDate] 2023年05月04日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 上证综指表现稳健，传媒行业涨幅居前：4月24日至4月28日当周A股主要股指跌多涨少，其中上证综指涨0.67%，科创50跌2.59%，深证成指跌0.98%，创业板指跌0.70%，沪深300跌0.09%。本周申万一级行业涨多跌少，传媒、非银金融、纺织服饰涨幅最大，其中传媒以9.08%的涨幅位居第一，非银金融以4.01%涨幅位居第二，纺织服饰以3.10%涨幅排名第三。 ⚫ 周内资本交易小幅降温，科技板块热度延续：周内两市日均交易额为11015.06亿元，较上周下跌约2.05%，除创业板指换手率小幅下跌外，其余指数换手率均有所提升。分行业来看，科技板块热度延续，当周计算机成交额6531.77亿元位居第一。传媒、电子位列第二和第三，当周成交额分别为5386.76亿元和4682.97亿元。 ⚫ 融资融券热度回落，外资加速流出：截至4月28日收盘，A股市场融资融券余额为16070.46亿元，较上周减少310.82亿元；周内两融交易额为4349.42亿元。分行业看，本周一级行业除传媒、社会服务、煤炭三个行业实现融资融券净买入外，其余行业均遭到融资融券净卖出。本周北向资金净流出65.75亿元，周内成交额为7337.35亿元。分行业看，本周一级行业中计算机、电力设备、机械设备等行业北向资金净买入额排名靠前。 ⚫ 投资建议：海外方面，3月美国核心PCE物价指数同比上升4.6%，与预期基本持平。美国通胀水平下降较为缓慢，通胀仍较具粘性，当地时间5月3日，美联储如期加息25个bp，联邦基金利率目标区间升至5%-5.25%，鲍威尔表示未来仍有可能继续加息。欧元区一季度GDP同比增长1.3%，不及市场预期。经济增长动力较为疲弱。国内方面，4月制造业PMI为49.2，环比下降2.7个百分点，在连续上升三个月后，回落至荣枯线以下，制造业景气水平有所回落。1-3月全国规模以上工业企业利润同比降幅收窄至-21.4%，企业盈利恢复偏慢。本周A股市场外资加速流出，市场风格出现切换，在中央政治局会议表态稳经济信心提振下，金融板块走强，成长、消费板块走弱。预计后续支持政策仍将陆续出台，国内经济复苏趋势确立，回升幅度是关注重点。行业配置方面：1）财报披露期结束后，业绩进入空窗期，市场或将重新回归成长主线，关注有望持续受益于AI产业趋势发展的传媒、计算机等板块。2）消费潜力持续释放，服务类消费等可选消费领域复苏较具弹性，可逢低布局板块内细分龙头。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；海外风险超预期；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 市场情绪震荡走弱 A股震荡调整，上涨动能正在积蓄 从新一轮国企改革挖掘投资方向 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3573 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 .................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 .................................................................................................................... 3 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ........................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ........................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） ................................................................................. 3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） ......................................................................... 3 图表3：A股日成交额（亿元） ........................................................................................ 4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ......................................................... 4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................... 5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） ................................................ 5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） ............................................................ 6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） ........................ 6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） ........................................................ 7 图表10：本周财经要闻 ...................................................................................................... 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 市场指标 1.1 市场涨跌幅 4月24日至4月28日当周A股主要股指跌多涨少，其中上证综指涨0.67%，科创50跌2.59%，深证成指跌0.98%，创业板指跌0.70%，沪深300跌0.09%。本周申万一级行业涨多跌少，传媒、非银金融、纺织服饰涨幅最大，其中传媒以9.08%的涨幅位居第一，非银金融以4.01%涨幅位居第二，纺织服饰以3.10%涨幅排名第三。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 1.2 市场成交额 周内两市日均交易额为11015.06亿元，较上周下跌约2.05%。 本周近半行业市场交易额超1000亿元，除创业板指换手率小幅下跌外，其余指数换手率均有所提升。 分行业来看，科技板块热度不减，当周计算机成交额6531.77亿元位居第一。传媒、1.281.020.870.860.670.26-0.09-0.55-0.70-0.90-0.98-1.13-1.68-2.59-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.0-6-4-20246810传媒非银金融纺织服饰建筑装饰公用事业石油石化美容护理汽车食品饮料环保交通运输银行商贸零售轻工制造医药生物社会服务国防军工电力设备综合煤炭机械设备家用电器农林牧渔钢铁基础化工房地产通信建筑材料有色金属计算机电子 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 电子位列第二和第三，当周成交额分别为5386.76亿元和4682.97亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000.00.51.01.52.02.53.03.50.00.51.01.52.02.53.02021/07/232021/08/202021/09/172021/10/152021/11/122021/12/102022/01/072022/02/042022/03/042022/04/012022/04/292022/05/272022/06/242022/07/222022/08/192022/09/162022/10/142022/11/112022/12/092023/01/062023/02/032023/03/032023/03/312023/04/28上证50沪深300中证500创业板指（右轴） [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2 流动性指标 2.1 融资融券 截至4月28日收盘，A股市场融资融券余额为16070.46亿元，较上周减少310.82亿