策略周观点2023年第35期：基本面逐步企稳，助推A股修复行情

——策略周观点2023年第35期 ⚫A股主要股指下跌，科创50韧性较强：10月16日-10月20日当周A股主要股指下跌，其中创业板指下跌4.99%，深证成指下跌4.95%，沪深300下跌4.17%，上证综指下跌3.40%，科创50跌幅最小，下跌3.35%。10月16日-10月20日当周申万一级行业普遍下跌，其中通信、医药生物、计算机行业跌幅位居前列，分别下跌7.35%、6.88%和6.24%。 研究助理:李雨若电话：13268355408邮箱：liyr@wlzq.com.cn ⚫两市成交小幅缩量，电子板块交投热度延续：10月16日-10月20日周内两市日均交易额为7724.42亿元，较上周下滑4.07%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，10月16日-10月20日当周电子行业成交额为5536.63亿元位居第一。 ⚫两融余额减少，北向资金延续流出：截至10月20日收盘，A股市场融资融券余额为16184.55亿元，较上周减少45.94亿元；周内两融交易额为3304.69亿元。分行业看，10月16日-10月20日当周多数行业遭遇融资融券净流出。融资融券净流入额较高的行业为医药生物、食品饮料、有色金属等。10月16日-10月20日北向资金净流出240.46亿元。 “一带一路”十周年，奋楫扬帆新征程政策支持力度加码，交投情绪边际回暖首批科创100ETF产品上市，宽基指数基金投资扩容 ⚫投资建议：国内方面，前三季度GDP同比增长5.2%，预计四季度经济仍将延续回升态势；全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比上半年加快0.2个百分点，生产形势稳步恢复，经济运行持续恢复向好。10月16日至10月20日当周，受巴以冲突加剧、美债收益率持续上行等外部风险因素冲击，外资避险情绪升温，市场情绪较为低迷，A股日均成交额回落至7700亿元附近。展望后市，预计四季度随着经济数据继续改善，叠加政策利好持续出台、呵护市场信心意图明显，人民币汇率有望企稳，外资逐步回流A股市场，市场情绪将得到修复，A股市场有望迎来新一轮反弹行情。行业配置方面：1）地产政策发力叠加国内经济数据向好，可关注地产链条中业绩边际复苏的建材、家电等顺周期板块。2）长期来看，科技成长仍为A股主要投资方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、通信、信创等细分领域布局。3486 ⚫风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 正文目录 1市场指标...........................................................................................................................31.1市场涨跌幅............................................................................................................31.2市场成交额............................................................................................................42流动性指标.......................................................................................................................52.1融资融券................................................................................................................52.2北上资金................................................................................................................63一周财经要闻...................................................................................................................74投资建议...........................................................................................................................85风险提示...........................................................................................................................8 图表1：10月16日-10月20日当周主要指数涨跌幅（%）........................................3图表2：10月16日-10月20日当周申万一级板块涨跌幅（%）................................3图表3：A股日成交额（亿元）......................................................................................4图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）.......................................................4图表5：10月16日-10月20日当周申万一级行业成交额（亿元）...........................5图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）..............................................5图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）..........................................................6图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）......................7图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）......................................................7图表10：10月16日-10月22日财经要闻.....................................................................7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 10月16日-10月20日当周A股主要股指下跌，其中创业板指下跌4.99%，深证成指下跌4.95%，沪深300下跌4.17%，上证综指下跌3.40%，科创50下跌3.35%。 10月16日-10月20日当周申万一级行业普遍下跌，其中通信、医药生物、计算机行业跌幅位居前列，分别下跌7.35%、6.88%和6.24%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 1.2市场成交额 10月16日-10月20日周内两市日均交易额为7724.42亿元，较上周下滑4.07%。 10月16日-10月20日当周主要宽幅指数换手率多数下滑，其中创业板指换手率下降幅度最大，仅科创50和中证500换手率小幅提升。 分行业来看，电子板块交投最为活跃，10月16日-10月20日当周电子行业成交额为5536.63亿元位居第一，计算机、医药生物位列第二和第三，成交额分别为4570.89亿元和3726.08亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 2流动性指标 2.1融资融券 截至10月20日收盘，A股市场融资融券余额为16184.55亿元，较上周减少45.94亿元；周内两融交易额为3304.69亿元。 分行业看，10月16日-10月20日当周多数行业遭遇融资融券净流出。融资融券净流入额较高的行业为医药生物、食品饮料、有色金属等，分别净买入13.05亿元、10.66亿元、5.81亿元。农林牧渔行业遭到融资融券净流出最多，净卖出14.96亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 2.2北上资金 10月16日-10月20日北向资金净流出240.46亿元，周内成交额为5215.35亿元。 分行业看，10月16日-10月20日当周一级行业中公用事业、交运设备、美容护理等行业北向资金净买入额排名靠前，其中公用事业行业北向资金净买入额位列第一，为7.38亿元，其次为交运设备行业，净买入6.80亿元；此外医药生物、食品饮料、电力设备等行业的北向资金净流出额较大，其中电力设备行业北向资金净流出额最大，为59.59亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年10月20日 3一周财经要闻 4投资建议 海外方面，美国国债收益率持续攀升，自2007年以来首次突破5%。美联储主席鲍威尔表示，债市收益率上升，可能意味着无需更多加息，暗示11月将暂停加息。美国9月零售销售环比增长0.7%，其中核心零售销售环比增长0.6%，高于市场预期，消费需求持续强劲，显示美国经济韧性仍较强，或将促使美联储在今年12月再次加息。 国内方面，前三季度GDP同比增长5.2%，预计四季度经济仍将延续回升态势；全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比上半年加快0.2个百分点，生产形势稳步恢复，经济运行持续恢复向好。10月16日至10月20日当周，受巴以冲突加剧、美债收益率持续上行等外部风险因素冲击，外资避险情绪升温，市场情绪较为低迷，A股日均成交额回落至7700亿元附近。展望后市，预计四季度随着经济数据继续改善，叠加政策利好持续出台、呵护市场信心意图明显，人民币汇率有望企稳，外资逐步回流A股市场，市场情绪将得到修复，A股市场有望迎来新一轮反弹行情。 行业配置方面：1）地产政策发力叠加国内经济数据向好，可关注地产链条中业绩边际复苏的建材、家电等顺周期板块。2）长期来看，科技成长仍为A股主要投资方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、通信、信创等细分领域布局。 5风险提示 政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记