成都银行2022年报及2023年一季报点评：信贷维持高增长，资产质量优异

根据所提供的研报内容，以下是关于成都银行的全面总结：

公司动态分析

• 业绩亮点：成都银行2022年度和2023年第一季度业绩表现优异，营收、拨备前利润和归母净利润均实现了显著增长，尤其在2023年第一季度，营收、拨备前利润和归母净利润分别增长了9.71%、9.10%和17.50%。
• 信贷增长：信贷业务维持高增长态势，资产质量优异。2022年末贷款增速为25.2%，一季度末信贷增速提升至29.6%，对公信贷投放是主要动力。零售信贷投放在一季度有所回暖，受益于房地产市场复苏，预计二季度后零售信贷投放将加速。
• 负债结构：存款仍是主要负债来源，定期存款占比持续提升。一季度末定期存款占比达到59.1%，较年初增长1.78个百分点。
• 净息差：净息差受到多因素影响，包括生息资产收益率的下降、付息率的刚性以及一季度按揭贷款重定价的影响。预计2023年一季度净息差同比、环比都将有所下行。
• 非息收入：非息收入同比减少，主要是投资收益和手续费及佣金净收入受到市场波动和高基数的影响。

资产质量：资产质量持续向好，不良率降至0.76%，拨备覆盖率达到481.17%，资产安全垫较高。信贷资产结构优化，对公贷款和零售贷款均有增长，房地产贷款有所压降。

投资建议：预计2023年营收和归母净利润分别增长12.07%和23.40%，给予“增持-A”的投资评级，6个月目标价为18.49元，对应2022年1.12x的市净率。

风险提示：成渝经济圈建设进度不及预期、地方政府偿债能力下降以及经济下行导致的坏账风险。

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