详解成都银行 2025 年报&2026 年一季报：业绩增长平稳，资产质量优异

成都银行（601838.SH）城商行Ⅱ 2026年04月23日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn 分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：陈程执业证书编号：S0740525110001Email：chencheng07@zts.com.cn 报告摘要 成都银行1Q26实现营业收入61.98亿元，同比增长6.54%（4Q25同比+2.71%），实现归母净利润31.57亿元，同比增长4.80%（4Q25同比+3.31%）。1）收入端：一季度净利息收入得益于息差回升同比增长17.31%至56.35亿元，增速环比提升8.93个百分点；实现净手续费收入0.97亿元，同比下降12.19%，但降幅环比收窄17.42个百分点；实现净其他非息收入4.66亿元，同比下降48.40%，降幅环比扩大29.65个百分点，主因债券转让收入减少导致投资收益同比下降87.9%。2）利润端：一季度归母净利润同比增长4.80%，增速环比提升1.50个百分点，其中息差贡献由负转正，边际提升较多，手续费、税收贡献边际提升，规模、其他非息、成本、拨备贡献边际下滑。 总股本(百万股)4,238.44流通股本(百万股)4,238.44市价(元)18.16市值(百万元)76,969.99流通市值(百万元)76,969.99 息差环比提升2bp。1Q26成都银行单季年化净息差为1.62%，环比4Q25提升2bp。其中，1Q26单季年化生息资产收益率为3.25%，环比4Q25下降11bp，单季年化计息负债成本率为1.75%，环比4Q25下降11bp。从存贷利差来看，2025年贷款收益率为3.91%，较1H25下降12bp，存款成本率为1.88%，较1H25下降8bp，带动存贷利差较1H25下降4bp至2.03%。 企业贷款支撑银行信贷扩张，个人贷款规模基本持平。截至1Q26成都银行贷款总额为8929.47亿元，同比增长10.76%（4Q25同比+15.79%），一季度增量为345.52亿元。1）对公端：1Q26企业贷款（含票据）规模为7426.54亿元，同比增长11.64%，增速环比下降5.84个百分点，一季度增量为346.87亿元，占总增量的100.39%。从2025年行业增量分布来看，政信类、实体制造类、房地产类增量占比分别为55.22%、15.21%、-4.14%。2）零售端：1Q26个人贷款规模为1502.92亿元，同比增长6.62%，增速环比下降1.83个百分点，规模环比基本持平，一季度下降1.35亿元。从2025年增量分布来看，按揭、消费贷、经营贷增量占比分别为4.35%、5.64%、0.02%。 个人存款增长较快支撑存款扩张。1Q26银行总存款规模为1.01万亿元，同比增长7.40%，增速环比下降4.02个百分点。1）客户结构：个人存款支撑存款扩张。1Q26企业存款、个人存款分别同比-0.93%、+16.01%，环比4Q25分别-3.96、-3.39个百分点，占总存款比例分别为43.10%、55.50%。2）期限结构：1Q26定期存款、活期存款分别同比+15.86%、-8.90%，环比分别-0.48、-9.38个百分点，其中定期存款占比环比提升1.03个百分点至71.98%。 相关报告 1、《详解成都银行2025三季报：业绩表现稳健，贷款维持高增，资产质量优异》2025-10-29 2、《详解成都银行2025中报：规模快 速 增 长 ， 资 产 质 量 优 异 》2025-08-30 资产质量：不良率平稳，不良净生成同比下降。1）不良维度：1Q26银行不良贷款率为0.68%，环比持平，不良+关注率为0.99%，环比下降3bp；累积年化不良净生成率为0.24%，同比下降2bp。2）拨备维度：1Q26银行拨备覆盖率、拨贷比分别为424.06%、2.87%，分别环比下降2.11、0.04个百分点，但绝对值水平仍较高。 分红比例为30.04%。银行25年全年派发现金股息合计39.04亿元，每10股派发现金股利9.21元，占归母普通股股东净利润比例为30.04%，同比持平。 根据已出2026年一季报，我们调整2026-2027年盈利预测为139.78/149.02亿元(前值分别为145.9/158.4亿元)，并引入2028年预测值159.23亿元。 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.78X/0.70X/0.64X；成都银行区域环 境优势突出，积极服务西部大开发、双城经济圈建设战略，发展态势良好，存贷规模增速较高，资产质量保持优异，建议关注，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。