2023年报和2024年一季报点评：净利润保持20%以上增长，资产质量优异

公司财务与运营总结

综合表现

• 营收与净利润：2023年全年，公司实现营收350亿元，同比增长6.33%；归母净利润144亿元，同比增长23.15%。2024年一季度，营收为97.6亿元，同比增长3.50%；归母净利润51.3亿元，同比增长21.1%。
• 财务比率：全年加权平均ROE为15.57%，较上年提升1.48个百分点。截至2024年3月末，拨备覆盖率为551.2%，资产质量保持较高水平。

资产质量

• 信贷与风险：尽管存在不良生成率的小幅反弹至0.48%，但整体资产质量依然优异，不良率降至0.76%，逾期率0.62%，逾期与不良贷款比例为82.3%。
• 减值准备：通过加大不良处置和计提力度，2023年核销不良贷款24.5亿元，同比增长116%，全年贷款信用减值损失同比增长89.7%。

利润驱动因素

• 利息净收入：2023年利息净收入同比增长2.5%，2024年一季度净利息收入同比下降1.9%，主要得益于贷款规模的快速扩张。
• 成本控制：净息差保持在较好水平，全年净息差1.50%，同比收窄19bps。负债成本管控优异，计息负债利率同比下降4bps，存款计息负债利率下降更为明显。
• 手续费及佣金收入与非利息收入：手续费及佣金净收入有所下降，但其他非息收入实现39.6%的同比增长，主要得益于投资收益的增加。

投资建议

• 增长潜力：公司凭借其显著的区域优势和持续增长的规模，以及优异的资产质量，预计未来业绩将保持良好增长态势。
• 财务预测：预测2024-2026年归母净利润分别为174亿元、209亿元、244亿元，对应同比增速分别为21.1%、20.1%、16.6%。
• 评级维持：“增持”评级，考虑到公司在巩固对公业务的同时，大零售金融和科创金融业务的持续发展。

风险提示

• 宏观经济风险：经济复苏进度低于预期可能影响净息差和资产质量。

结论

公司展现出稳健的财务表现和优异的资产质量，特别是在负债成本管控和非利息收入增长方面。未来增长潜力被看好，但宏观经济复苏情况值得关注。