2022年年报及2023年一季报点评：Q1业绩阶段性承压，看好高端显微镜放量

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永新光学（603297.SH）2023年一季度业绩分析及投资建议

公司概况与市场表现

• 所属行业：电子行业
• 当前价格：82.13元人民币
• 分析师团队：陈海进、陈蓉芳（德邦证券）
• 股票信息：总股本110.48百万股，流通A股109.97百万股

业绩概览

• 2022年：全年营收8.29亿元，同比增长4.27%；净利润2.79亿元，同比增长6.7%。
• 2023年一季度：营收1.88亿元，同比下降9.96%；净利润0.47亿元，同比下降12.34%。

业务亮点与展望

1. 显微镜产品结构优化：科研用高端显微镜增长超100%，共聚焦显微镜实现数十台套销售，高端产品占比提升。
2. 机器视觉业务进展：与康耐视深化合作，成为其定制类光学产品第一大供应商，双液体变焦镜头预计年内量产。
3. 激光雷达业务增长：与禾赛、Innoviz、Innovusion、北醒等客户深入合作，激光雷达营收接近3000万元，同比增长超100%。
4. 生物医学领域开拓：蔡司等海外客户超声元件同比增长超40%，拓展医用显微镜、嵌入式显微系统等新品。
5. 研发创新与国产替代：持续深耕显微镜领域，牵头多项国家专项计划，获得良好评价；医疗光学设备建设奠基，预计将成为公司新增长点。

投资建议

• 收入预测：预计2023-2025年收入分别为11亿、16亿、23亿人民币。
• 净利润预测：预计2023-2025年净利润分别为3.35亿、4.32亿、6.05亿人民币。
• 估值：以4月24日市值计算，对应PE分别为27、21、15倍。

风险提示

• 下游需求低迷：机器视觉等下游行业需求波动风险。
• 原材料价格波动：可能影响成本控制。
• 海外贸易风险：国际贸易环境不确定性。

总结

永新光学作为国内显微镜领域的领军企业，持续在高端显微镜、激光雷达、生物医学等多个领域发力，展现出了强大的创新能力与市场竞争力。尽管一季度业绩受到短期因素影响，但公司长期发展战略明确，特别是在医疗光学和激光雷达领域的布局有望带来新的增长点。投资建议基于对公司未来增长潜力的乐观预期，但需关注行业周期变化和潜在风险。