汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年4月24日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數20,075 -1.6%1.5%中資企業指數6,764 -1.9%0.9%紅籌指數4,054 -0.6%9.7%滬深300指數4,032 -2.0%4.2%上海A股3,461 -2.0%3.6%上海B股292 -1.1%3.6%深圳A股2,161 -2.5%4.6%深圳B股1,165 -0.5%0.7%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指33,808 0.1%2.0%標普5004,133 0.1%7.7%美國納斯達克指數12,072 0.1%15.3%日經平均指數28,604 0.1%9.6%英國富時指數7,914 0.1%6.2%法國證商公會指數7,577 0.5%17.0%德國法蘭克福指數15,881 0.5%14.1%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,983 -1.1%8.7%鋼價(美元/盎司)1,835 -2.4%6.1%銀價(美元/盎司)25 -0.8%4.5%原油(美元/桶)77 -13.4%-3.4%銅價(美元/盎司)8,794 -1.9%5.0%鋁價(美元/盎司)2,396 -2.0%0.8%鉑價(美元/盎司)1,127 2.8%3.8%鋅價(美元/盎司)2,719 -2.5%-8.5%小麥(美分/蒲式耳)661 -0.9%-15.9%玉米(美分/蒲式耳)615 -1.7%-8.6%糖(美分/磅)N/AN/A42.8%黃豆(美分/蒲式耳)1,449 -1.3%-5.6%PVC(美元/噸)N/AN/A4.3%CRB 指數270 -1.5%3.0%BDI1,504 9.6%-0.7%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9134.20.96.9港元0.10.117.111.40.9歐羅1.18.6147.41.07.6日元0.05.80.70.70.1瑞郎1.18.81.0150.37.7人民幣0.11.10.119.50.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數16 -1.8% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點: ►中國建築興業：Q1好於預期，管理層對新訂單有信心-Q1好於預期，收入+31%，營業利潤+35%-營業利潤率為19.1%，+0.6pct-未完成合約額為151億港元，同比增長20%中國建築興業(830.HK-HK$2.60)公佈了2023年第一季度的業績。我們參加了電話會議。Q1業績好於預期。一季度，公司實現收入17.25億港元（同比增長31%），主要受高速增長的港澳市場推動（一季度收入：8.49億港元，同比增長60%），好於預期。經營利潤3.3億港元（同比增長35%）也好於預期。盈利能力有所改善。公司一季度的營業利潤率為19.1%（同比增長0.6個百分點），是自2019年以來最好的第一季度利潤率，表明虧損的海外項目影響減少。我們認為隨著更好的項目組合，盈利能力將進一步提高。一季度獲得35.23億港元的新合約。一季度，公司新簽合約達35.23億港元（增長16%），包括香港的高端住宅物業、香港的啟德醫院和中國的華為寫字樓。一季度末，公司在手未完成的合約較22年末增加17.32億港元至151.35億港元，保障了2023年的收入。除了公司在香港和澳門的優勢外，管理層對拿下沙特的Line項目很有信心，表示正在積極溝通。我們的觀點：在母公司的支持和良好的業績記錄下，我們相信公司在大灣區區域未來潛力巨大。我們認為投資者應關注1)盈利能力改善，2)併購機會。風險：1）項目延誤；2）新簽合同不及預期；3)內地擴張慢於預期。（崔喻盛） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年4月24日圖表1：中國建築興業財務及預測 HK$ mn FY19A FY20A FY21A FY22A FY23E FY24E FY25E Revenue 4,619 4,536 6,295 7,669 9,495 11,850 14,892 Growth 9% -2% 39% 22% 24% 25% 26% Gross Profit 544 488 677 825 1,225 1,626 2,174 Gross margin 11.8% 10.8% 10.8% 10.8% 12.9% 13.7% 14.6% Net Profit 176 194 292 422 635 867 1,191 Growth -4% 11% 50% 44% 50% 37% 37% Net margin 3.8% 4.3% 4.6% 5.5% 6.7% 7.3% 8.0% EPS (HK$) 0.08 0.09 0.14 0.19 0.29 0.40 0.55 P/E (x) 13.6 8.8 6.5 4.7 資料來源：公司數據，新華滙富研究 圖表2：一季度，公司實現收入17.25億港元（同比增長31%） HK$ mn Q1 Q2 Q3 Q4 Year Revenue 2019 1,001 1,355 658 1,606 4,619 2020 820 1,140 663 1,911 4,536 2021 1,060 1,644 1,065 2,526 6,295 2022 1,321 2,485 1,301 2,562 7,669 2023 1,725 Growth 2020 -18% -16% 1% 19% -2% 2021 29% 44% 61% 32% 39% 2022 25% 51% 22% 1% 22% 2023 31% 資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年4月24日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI20,075.73(1.6)11.39.68.94.0%(1.8)0.8(8.9)國企指數HSCEI6,764.19(1.9)9.18.77.83.8%(2.2)(0.5)(9.6)滬深300指數SHSZ3004,032.57(2.0)14.714.710.72.6%(1.5)0.1(3.6)福耀玻璃3606HK96,135 31.95(1.8)長倉41.5029.915.414.411.84.6%(2.1)(5.6)(14.8)1-Sep-20北控城市資源3718HK1,836 0.51(3.8)長倉1.80252.96.64.73.83.9%2.0(8.9)(20.3)30-Mar-21濱江服務3316HK6,703 24.251.3長倉23.50(3.1)11.810.88.33.1%(5.8)1.32.8N/A比亞迪電子285HK51,373 22.80(5.2)中性17.60(22.8)24.315.711.21.4%(4.8)(4.2)(15.4)N/A中國利郎1234HK5,029 4.200.5長倉5.3226.79.87.97.87.9%6.96.12.4N/A中國軟件國際354HK15,922 5.26(2.6)長倉12.80143.317.712.59.80.9%(1.7)(11.3)(24.6)27-Oct-20天倫燃氣1600HK4,919 5.010.2長倉8.7073.79.86.25.45.2%8.73.96.626-Feb-20兌吧集團1753HK528 0.490.0長倉5.551032.7N/A**N/A**N/A**N/A**(5.8)(14.0)(29.0)N/A中滙集團382HK3,107 2.77(4.2)長倉4.5062.54.74.13.77.3%(0.4)3.7(30.6)3-May-22訓修實業1962HK350 0.513.0長倉1.75243.15.2N/A**N/A**N/A**0.0(3.8)(16.4)26-Jan-21華虹半導體1347HK47,990 36.70(2.1)中性26.30(28.3)13.614.814.10.0%(3.3)5.017.829-Jul-21金蝶國際268HK42,541 12.24(0.3)中性17.6244.0N/A**N/A**N/A**0.0%(8.8)(10.4)(30.7)20-Aug-20美東汽車1268HK16,953 12.60(3.8)長倉22.9482.127.013.39.84.9%(14.5)(24.7)(36.5)6-Jan-23明源雲909HK7,949 4.15(4.4)中性28.00574.7N/A**N/A**N/A**0.2%(11.7)(18.0)(48.3)N/A珩灣科技1523HK2,550 2.32(1.3)長倉1.70(26.7)14.311.49.21.2%(2.5)(6.8)(6.5)6-Aug-20寶勝國際3813HK3,622 0.68(4.2)長倉2.80311.834.66.84.24.7%4.6(1.4)(28.4)16-Nov-20丘鈦科技968HK76,110 8.55(1.6)長倉17.20101.219.915.111.34.2%(5.3)(4.5)(17.3)10-Aug-22舜宇光學2382HK95,426 87.00(2.4)長倉160.8