2022年年度报告点评：杰克股份：2022全年业绩保持相对稳定，盈利能力同比提升明显

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内领先的研报平台，以报告数量多、种类全而闻名。这里活跃着海量的金融从业者和投资者。我们提供全方位的研报数据，涵盖宏观、行业、财报等，内容丰富度极高。设计上去繁就简，技术上追求速度，只为帮您高效获取信息。来发现报告，让您的深度洞察和精准决策变得轻而易举。

公司2022年度报告总结

业绩概览：

• 总收入：2022年总收入为55.02亿元，较上一年减少9.12%。
• 净利润表现：归母净利润为4.94亿元，同比增长5.84%；扣非归母净利润为4.37亿元，同比增长0.18%。
• 季度表现：第四季度收入为11.07亿元，同比下降21.97%；归母净利润为0.70亿元，同比下降46.30%；扣非归母净利润为0.51亿元，同比下降56.48%。

产品与市场表现：

• 产品毛利率：各产品线毛利率均有提升，其中工业缝纫机、裁床及铺布机、衬衫及牛仔自动缝制设备的毛利率分别增长1.83pct、1.25pct和1.58pct。
• 地区市场：海外市场增速较快，收入33.44亿元，同比增长28.87%；国内市场收入21.54亿元，同比下降37.66%。

盈利能力与研发投入：

• 盈利能力：全年销售毛利率26.74%，同比增长2.01pct；净利率9.11%，同比增长1.24pct。
• 研发投入：公司持续加大研发投入至3.90亿元，致力于大研发平台建设，物联网2.0设计开发，并加强与市场的联合创新。

渠道与市场策略：

• 国内市场：深化渠道分层分级，聚焦中端市场，推进保值活动，提升快速服务品牌影响力。
• 海外市场：海外业务大幅增长28.87%，重点市场增长显著。
• 大客户战略：加强与重点客户的合作，提升成套解决方案的核心能力，实现大客户销售业绩同比增长113%。

行业环境与展望：

• 2022年：行业经济由高位运行转为逐季放缓和下行，内销环境严峻，出口保持增长态势。
• 2023年展望：预计上半年面临内外需双重压力，行业经济在谷底徘徊，下半年随着全球经济环境改善，行业有望迎来内外需的逐步企稳和回暖。

投资建议：

• 预计2023-2025年的收入和净利润增长率分别为26.8%、24.1%、17.6%和31.4%、33.7%、20.3%，对应PE分别为14.87、11.13、9.25X。
• 维持“买入”评级，考虑国内更新需求有望提升行业景气度，估值具备性价比。

风险提示：

• 国内景气度恢复可能不及预期。
• 海外市场景气度下滑的风险。
• 智能成套业务推广可能未达预期。
• 盈利能力下滑的风险。