本报告探讨了Q2关注业绩兑现的行业配置主线。在2022年10月底-2023年2月初的上涨中,几乎没有盈利兑现,主要是估值驱动的上涨,风格差异度比较小。然而,轮涨之后板块差异度已经不大,绝对低估值板块已经变得比较稀少,仅靠估值驱动的上涨接近尾声。从Q2开始,市场可能进入由盈利驱动的上涨阶段,关注点转向业绩兑现。在盈利驱动阶段,板块表现分化加大,可能开始出现新的赛道,成为牛市中持续2-3年的领涨主线。本报告建议关注金融地产、消费、成长和周期等板块,以及消费板块的业绩兑现和可能成为新赛道的计算机、港股互联网和机械设备等板块。
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