证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 家电 2023年02月23日 家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电&北美） 1月数据分析专题 推荐 （维持） 内销主品类仍较低迷，北美扫地机延续高增  事件：2022年1月奥维云网数据及久谦数据披露，我们重点对清洁电器、集成灶、小家电及智能投影行业的销售情况进行分析。从1月销售情况来看，多行业销售均呈疲态。清洁电器洗地机销售表现亮眼；集成灶行业销售持续下滑；智能投影DLP份额下降带动均价回落；小家电各品类品牌份额表现分化；北美扫地机低基数下高增长。  清洁电器：行业销售下滑延续，洗地机表现亮眼。1月清洁电器行业线上零售额为17.2亿元，同比-20.5%，零售量131.8万台，同比-31.8%；线下零售额为1.0亿元，同比-4.0%，零售量3.3万台，同比-6.5%。扫地机线上/线下销额份额34.8%/22.8%,分别环比-1.3pct /-4.2pct，行业均价上升，线上/线下均价为1305元/3196元，环比+3.7pct/+1.5pct。添可保持全渠道销售额第一, 线下/线下零售额占比分别为16.8%/26.9% ，环比-1.2pct/+1.9pct。扫地机：线上销售持续低迷，科沃斯爆款全渠道绝对优势。1月扫地机线上零售额为6.0亿元，同比-28.9%，零售量20.0万台，同比-31.9%；线下零售额为2375.0万元，同比+4.6%，零售量5534台，同比-3.2%；行业集中度回升，1月线上CR5份额合计92.9%，环比+0.2pct；线下CR3份额合计97.6%，环比+2.2pct。洗地机：全渠道销售亮眼，行业集中度下降。1月洗地机线上零售额为5.7亿元，同比+22.7%，零售量20.6万台，同比+39.2%；线下零售额为5038.1万元，同比+26.1%，零售量14576台，同比+26.6%。1月线上/线下CR3份额合计68.8%/89.8%，环比-3.3pct/+0.2pct；添可1月线上/线下份额分别为51.0%/55.5%，环比-5.4pct/-0.7pct。  集成灶：行业销售持续下滑，行业集中度持续下降。1月集成灶行业线上零售额为0.8亿元，同比-58.8%，零售量1.2万台，同比-52.4%；线下零售额为898.8万元，同比-7.2%，零售量939台，同比-7.7%。蒸烤类份额持续下降，消毒柜占比持续上升。1月蒸烤类线上/线下份额占比62.4%/50.4%，环比-5.1pct/-3.4pct；消毒柜线上/线下份额占比31.4%/41.2%，环比+4.8pct/+3.2pct。蒸烤独立款均价下探明显，行业整体均价下降。蒸烤类1月线上/线下均价分别为7584元/11783元，同比-35.2%/-23.2%。行业集中度下降，1月线上/线下CR5份额44.3%/68.7%，环比-8.5%/-1.2pct。老板线下渠道爆款强势发力，火星人美大SKU数量全渠道领先，亿田和老板线下渠道呈现大单品特点。  智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著。11月中国智能投影市场线上销额10.9亿元，同比-29.2%；销量53.7万台，同比+0.8%。DLP/LCD市场份额分别为38%/62%，环比-4pct/+4pct。DLP所代表的中高端产品份额下降导致行业均价下跌，11月份均价为2022元，同比-29.7%。各品牌销售乏力，坚果销额增长显著。1月各品牌销售普遍下滑，但坚果销额同比增长显著；1月极米/坚果/当贝/峰米销额分别为2.11亿元/1.16亿元/0.71亿元/0.38亿元，分别同比-38.2%/+33.3%/-25.6%/-4.6%。  小家电：各品类销售和品牌份额表现分化。养生壶、吹风机销售上升；电饭煲、空气炸锅、按摩保健品类、剃须刀、电动牙刷销售下滑。各品类的品牌份额表现分化，部分品牌份额提升。  北美情况：扫地机低基数下高增长，其余品类表现分化。  风险提示：数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 80 0.01 总市值(亿元) 14,663.67 1.70 流通市值(亿元) 12,089.22 1.85 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.1% -4.3% -16.1% 相对表现 3.6% 7.6% 6.5% 相关研究报告 《家电行业双周报（20221204-20221218）：引领摩托行业消费升级，大排量摩托逆势前行》 2022-12-19 《家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓》 2022-12-09 《家电行业双周报（20221121-20221204）：咖啡机商机初显，国牌奋起直追》 2022-12-06 -25%-16%-8%1%22/0222/0522/0722/0922/1223/022022-02-22~2023-02-22家电沪深300华创证券研究所 家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电&北美）1月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 清洁电器：行业销售下滑延续，洗地机表现亮眼 ....................................................... 6 （一） 行业整体：销售表现显疲态，行业集中度下降 ............................................... 6 （二） 扫地机：线上销售持续低迷，科沃斯爆款全渠道绝对优势............................ 9 （三） 洗地机：全渠道销售亮眼，行业集中度下降 ................................................. 12 二、 集成灶：行业销售持续下滑，行业集中度持续下降 ................................................. 15 三、 智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著 ................................ 19 四、 小家电：各品类销售和品牌份额表现分化 ................................................................. 21 五、 北美情况：扫地机低基数下高增长，其余品类表现分化 ......................................... 26 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 28 家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电&北美）1月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 1月清洁电器线上零售额同比下滑 .......................................................................... 6 图表 2 1月清洁电器线下零售额同比下滑 .......................................................................... 6 图表 3 1月清洁电器线上零售量同比下滑 .......................................................................... 6 图表 4 1月清洁电器线下零售量同比下滑 .......................................................................... 6 图表 5 线上主要品类零售额占比和均价 ............................................................................. 7 图表 6 线下主要品类零售额占比和均价 ............................................................................. 7 图表 7 线上3000元以上机型销量占比提升 ....................................................................... 7 图表 8 线下3000元以上机型销量占比提升 ....................................................................... 7 图表 9 1月线上零售额Top5品牌占比上升 ........................................................................ 7 图表 10 1月线下零售额Top5品牌占比上升 ...................................................................... 7 图表 11 1月清洁电器线上前十品牌销售情况 .................................................................... 8 图表 12 1月清洁电器线下前十品牌销售情况 .................................................................... 8 图表 13 清洁电器线上头部品牌零售额（亿元）及增速 ................................................... 9 图表 14 清洁电器线下头部品牌零售额（万元）及增速 ................................................... 9 图表 15 1月扫地机线上零售额同比下滑 ............................................................................ 9 图表 16 1月扫地机线下零售额同比上升 ............................................................................ 9 图表 17 1月扫地机线上零售量同比下滑 ............................................................................ 9 图表 18 1月扫地机线下零售量同比下滑 ............................................................................ 9 图表 19 1月扫地机线上降价趋势延续 .............................................................................. 1