证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 家电 2023年01月16日 家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电&北美） 12月数据分析专题 推荐 （维持） 内销多品类销售走低，北美扫地机高增长  事件：2022年12月奥维云网数据及久谦数据披露，我们重点对清洁电器、集成灶、小家电及智能投影行业的销售情况进行分析。从12月销售情况来看，多行业销售均呈疲态。多品类拐点将至，清洁电器扫地机价减量增趋势现始；集成灶蒸烤独立款均价下探显著；智能投影DLP份额下降带动均价回落；小家电各品类品牌份额表现分化；北美扫地机低基数下高增长。  清洁电器：行业销售下滑延续，扫地机拐点将至。12月清洁电器行业线上零售额为16.0亿元，同比-19.6%，零售量126.9万台，同比-32.4%；线下零售额为0.6亿元，同比-41.4%，零售量1.8万台，同比-45.0%。扫地机线上/线下销额份额36.1%/27.0%,分别环比-7.8pct/-4.2pct，带动行业均价下降，线上/线下均价为1259元/3148元，环比-25.9pct/-9.1pct。扫地机：价减量增拐点将至，行业集中度略微下降。12月扫地机线上零售额为5.8亿元，同比-27.8%，零售量18.7万台，同比-32.5%；线下零售额为1544.3万元，同比-21.4%，零售量3739台，同比-25.6%；行业集中度降低，12月线上CR5份额合计92.7%，环比-2.4pct；线下CR3份额合计95.4%，环比-3.5pct。美的线下份额环增3.3pct至6.7%。洗地机：线上线下表现分化，添可份额有所下降。12月洗地机线上零售额为5.1亿元，同比+16.5%，零售量17.9万台，同比+30.9%；线下零售额为2529.9万元，同比-12.0%，零售量7399台，同比-9.0%。12月线上/线下CR3份额合计72.1%/89.5%，环比-6.4pct/-2.6pct；添可 12月线上/线下份额分别为56.4%/56.2%，环比-5.4pct/-11.0pct。  集成灶：行业销售下滑明显，蒸烤独立款均价下探显著。12月集成灶行业线上零售额为2.8亿元，同比-27.2%，零售量3.7万台，同比-29.1%；线下零售额为1191.9万元，同比-31.5%，零售量1217台，同比-33.3%。消毒柜占比回升，12月消毒柜线上/线下份额合计占比26.7%/38.0%，环比+4.6pct/2.5pct。蒸烤独立款均价下探明显，12月线上/线下均价分别为9533元/11304元，同比-17.5%/-26.3%。行业集中度下降，12月线上/线下CR5份额合计52.7%/69.9%，环比-13.6pct/-5.4pct；火星人线上/线下份额明显下降，分别为21.9%/18.6%，环比-7.3pct/-6.3pct；老板线下爆款强势发力，3款机型位居热销榜前三。火星人美大SKU数量全渠道领先，亿田线上渠道和老板线下渠道呈现大单品特点。  智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著。11月中国智能投影市场线上销额10.9亿元，同比-29.2%；销量53.7万台，同比+0.8%。DLP/LCD市场份额分别为38%/62%，环比-4pct/+4pct。DLP所代表的中高端产品份额下降导致行业均价下跌，11月份均价为2022元，同比-29.7%。各品牌销售乏力，坚果销额增长显著。12月各品牌销售普遍下滑，但坚果销额同比增长显著；12月极米/坚果/当贝/峰米销额分别为2.2亿元/1.07亿元/0.67亿元/0.25亿元，分别同比-21.7%/+70.5%/-6.8%/-43.7%。  小家电：各品类销售和品牌份额表现分化。养生壶、电饭煲、吹风机销售上升；空气炸锅、按摩保健品类、剃须刀、电动牙刷销售下滑。各品类的品牌份额表现分化，部分品牌份额提升。  北美情况：扫地机低基数下高增长，其余品类表现分化。  风险提示：数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 80 0.01 总市值(亿元) 14,663.67 1.70 流通市值(亿元) 12,089.22 1.85 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.1% -4.3% -16.1% 相对表现 3.6% 7.6% 6.5% 相关研究报告 《家电行业双周报（20221204-20221218）：引领摩托行业消费升级，大排量摩托逆势前行》 2022-12-19 《家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓》 2022-12-09 《家电行业双周报（20221121-20221204）：咖啡机商机初显，国牌奋起直追》 2022-12-06 -29%-18%-7%4%22/0122/0322/0622/0822/1123/012022-01-17~2023-01-13家电沪深300华创证券研究所 家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电&北美）12月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 清洁电器：行业销售下滑延续，扫地机拐点将至 ....................................................... 6 （一） 行业整体：销售表现显疲态，行业集中度下降 ............................................... 6 （二） 扫地机：价减量增拐点将至，行业集中度略微下降 ....................................... 9 （三） 洗地机：线上线下表现分化，添可份额有所下降 ......................................... 12 二、 集成灶：行业销售下滑明显，蒸烤独立款均价下探显著 ......................................... 15 三、 智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著 ................................ 19 四、 小家电：各品类销售和品牌份额表现分化 ................................................................. 21 五、 北美情况：扫地机低基数下高增长，其余品类表现分化 ......................................... 26 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 28 家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电&北美）12月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 12月清洁电器线上零售额同比下滑 ........................................................................ 6 图表 2 12月清洁电器线下零售额同比下滑 ........................................................................ 6 图表 3 12月清洁电器线上零售量同比下滑 ........................................................................ 6 图表 4 12月清洁电器线下零售量同比下滑 ........................................................................ 6 图表 5 线上扫地机销额占比下降带动均价下降 ................................................................. 7 图表 6 线下扫地机销额占比下降带动均价下降 ................................................................. 7 图表 7 线上0-1000元机型销量占比提升 ............................................................................ 7 图表 8 线下0-1000元机型销量占比提升 ............................................................................ 7 图表 9 12月线上零售额Top5品牌占比下降 ...................................................................... 7 图表 10 12月线下零售额Top5品牌占比下降 .................................................................... 7 图表 11 12月清洁电器线上前十品牌销售情况 .................................................................. 8 图表 12 12月清洁电器线下前十品牌销售情况 .................................................................. 8 图表 13 清洁电器线上头部品牌零售额及增速 ................................................................... 9 图表 14 清洁电器线下头部品牌零售额及增速 ................................................................... 9 图表 15 12月扫地机线上零售额同比下滑 .......................................................................... 9 图表 16 12月扫地机线下零售额同比下滑 .......................................................................... 9 图表 17 12月扫地机线上零售量同比下滑 .......................................................................... 9 图表 18 12月扫地机线下零售量同比下滑 .......................................................................... 9 图表 19 12月扫地机线上降价趋势延续 ............................................................................ 10 图表 2