宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 2023年01月29日 《寻找消费超预期——春节海内外要闻—宏观深度报告》-2023.1.28 《洪峰已过，复苏开启——兼评四季度经济数据—宏观经济点评》-2023.1.18 《春运提速，购物旅游餐饮超过2022年同期——疫后复苏跟踪1月第3期—宏观经济点评》-2023.1.16 地方两会：高质量“温补” ——宏观经济专题 何宁（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002  七成省份经济增速目标下调，预计2023全国目标为5%；失业率、物价持平 截至2023年1月19日，全国31省市已经全部发布政府工作报告或政府工作报告摘要。2023年各省市GDP增速目标分布在4%-9.5%之间，平均GDP增速目标为6.0%，按各省GDP加权的全国目标为5.6%。有七成省市下调经济增速目标。2023年疫情变量弱化，政策托举经济复苏，需关注内生修复动能的高度和坡度。参考上海、北京经济增速目标，我们预计全国经济目标可能为5%。 绝大多数省市在政府工作报告中提到将突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。可见经济稳增长、扩大就业、稳定物价是2023年各地核心工作目标。从目标制定来看，2023年失业率和物价目标增速基本与2022年目标持平，失业率略微有上调。  投资与消费：交通强国试点、重视服务消费、稳地产与新发展模式 1、基建投资方面，2023年各地投资增速目标平均值为8%，有16个省市目标定为8%以上。各省积极扩大有效投资，加快推进“十四五”重大工程项目。据地方政府工作报告，公布数据的省市共计规划超1.1万重大项目，投资金额超10万亿元。新基建方面，多个省市提出2023年新基建领域重点工作，主要围绕智能化、数字化基础设施建设。关注国家首批交通强国建设试点（山东、新疆）。 2、消费方面，各省市强调消费对经济发展的基础性作用，把恢复和扩大消费摆在优先位置。部分省份公布社零增速目标，范围在4.5%-12%之间，湖北、福建、甘肃、云南、海南、新疆等省份目标增速超过10%。各地提出的主要任务围绕改善消费条件，创新和优化消费场景，积极推动消费扩容提质。相比于2022年，2023年政府工作报告加大对服务消费的重视。 3、房地产方面，各省市强调全力保交楼、保民生、保稳定。有效防范化解房地产企业风险；供需两端发力促进房地产平稳健康发展；激活房地产市场、部分省市提出地产新发展模式。  现代化产业体系建设：制造业为主导，现代服务业与数字经济共同护航 2023年两会，各地着力构建现代化产业体系。以制造业为主导，科技创新引领，强化链条培育、集群式发展。优势主导产业进一步提质上台阶，推动壮大现有优势产业集群，引导当地传统产业转型升级。据各省公布数据统计，计划重点技术改造项目超1.4万亿个。先进制造业、现代服务业、数字经济为主要发力方向。推动制造业高端化、智能化、绿色化转型，包括智能家电、轨交装备、动力装备、工业互联网、5G、千兆光网、数据中心、氢燃料电池、整合锂电、动力系统等领域；推动现代服务业同先进制造业深度融合，发挥生产性服务业对制造业发展的提升作用；推动数字经济和实体经济深度融合发展。此外，科技创新作为现代化产业体系建设的重要引擎，仍然是2023年地方政府工作任务的重点。各省市突出企业科技创新主体地位，加快产业链与创新链融合，推动国家重点实验室重组，提升高新技术企业数量。  其他方面：关注绿色低碳、吸引和利用外资、国企改革、防风险等 1、绿色低碳：多数省份提出推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。注重煤炭清洁高效利用以及可再生清洁能源相关的新兴重点产业发展。 2、对外开放：各地计划加大力度吸引和利用外资，推动外贸稳规模、优结构。千方百计加强招商引资；深入推进自贸试验区制度创新，培育跨境电商新模式；深入发挥与海外国家地区合作优势等。 3、国企改革与防风险：各省市政府工作报告提及开展新一轮国企改革深化提升行动，持续深化国资国企改革。国企改革的方向上，主要围绕加强国有企业专业化重组和深化混合所有制改革进行。各地围绕化解和预防金融、政府债务、房地产风险进行讨论，防止形成区域性、系统性金融风险，加强债务风险监测。产业风险方面，压实安全生产责任、严守食品、药品安全底线。  风险提示：政策执行力度不及预期，经济超预期下行。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济专题 宏观研究 宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 经济增长目标或下调，失业率与物价目标持平 ..................................................................................................................... 3 1.1、 2022年各地经济目标未完成；2023年七成省市下调经济增速目标，预计全国经济目标可能为5% .................. 3 1.2、 失业率与物价：扩大就业、稳定物价 .......................................................................................................................... 4 2、 基建：传统与新基建齐发力，推进上万重大项目 ................................................................................................................. 8 3、 消费：住房改善、新能源汽车、养老服务三个抓手 ........................................................................................................... 10 4、 房地产：化解风险，向新发展模式过渡............................................................................................................................... 11 5、 产业：以制造业为主导的现代化产业体系建设 ................................................................................................................... 13 5.1、 科技创新：现代化产业体系建设的重要引擎 ............................................................................................................ 16 6、 绿色低碳：加快能源清洁低碳转型 ...................................................................................................................................... 18 7、 对外开放：加大力度吸引和利用外资 .................................................................................................................................. 20 8、 国企改革：新一轮国企改革将开启 ...................................................................................................................................... 22 9、 防风险：化解金融、房地产、债务风险............................................................................................................................... 23 10、 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 24 图表目录 图1： 各地政府工作报告公布2023年核心目标 .......................................................................................................................... 7 图2： 各地将积极扩大有效投资作为重点工作任务 .................................................................................................................... 9 图3： 各省市两会积极布局2023年消费工作任务 .................................................................................................................... 11 图4： 地方两会对2023年房地产发展作出部署 ........................................................................................................................ 12 图5： 各地着力构建现代化产业体系 ......................................................................................................................................... 14 图6： 各省市将先进制造业发展作为高质量发展重要抓手 ...................................................................................................... 15 图7： 各省市全力以赴支持科技创新 ......................................................................................................................................... 17 图8： 各省市扎实推进绿色低碳发展 ...................................................................................................................................