宏观专题：十个关键词看部委年会与地方两会

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【宏观专题】 十个关键词看部委年会与地方两会  前言 每年年初的部委年会、地方两会对这一年的工作作出部署。部署的思路是沿着上年12月的政治局会议、中央经济工作会议的要求展开。我们梳理30+部委年度工作会议、20+地方两会政府工作报告，以关键词的方式，尽可能呈现一个2021年的全年经济工作主线。此外，各省经济增速目标我们一并予以梳理。  一、各省经济增长目标： 2021年各省制定的目标来看，经济大省比照的是2019年实际增速，在2019年实际增速基础上小幅调低。比如浙江（2019年增长6.8%，2021年目标在6.5%以上）；江苏（2019年增长6.1%，2021年目标6%以上）。广东（2019年增长6.2%，2021年目标6%以上）。西北、东北、华北三大区域不少省份2021年目标增速高于2019年实际增长。比如天津(2019年实际增长4.8%，2021年目标6.5%)。山西（2019年实际增长6.2%，2021年目标8%）。辽宁（2019年实际增长5.5%，2021年目标6%以上）。湖北、海南目标增速在10%以上。  二、十个关键词看部委年会与地方两会 （一）科技创新 各个部委、各省今年的工作安排中对科技创新都较为重视。 部委层面可关注的细节包括：1）财政部、央行、银保监会、证监会、国资委，均从各自角度加大对科技创新的资金保障。2）科技部的工作部署基本完全围绕科技创新。3）民航局、能源局、铁路局均要求各自领域推动科技创新。 地方层面可关注的细节包括：1）强调科技创新中心城市的建设。2）强调国家重点实验室的建设。3）强调独角兽、瞪羚企业、高新技术企业的培育。 （二）基建与扩大有效投资 基建：交通领域2021年的投资预计会有所回落。交通运输部预计2021年完成交通固定资产投资2.4万亿，低于2020年年初安排（2.7万亿）。制造业投资，预计今年技改投资会增加。我们在广东、湖北的政府工作报告中，看到明确提及扩大技改投资。新基建：持续推进中。 （三）棚改与租赁住房 棚改，部委层面没有提及，但地方政府层面提及的省份数量、明确的新开工规模有小幅增加的迹象。我们统计的24个省份中，已经有8个省份明确2021年棚改新开工目标，合计55.49万套。而2020年，全部31个省中，提及棚改新开工改造计划的省份是8个，合计35.96万套。 租赁住房：由于中央经济工作会议中提及较多，部委层面较为重视。比如自然资源部，要求，“加大支持租赁住房用地保障”。央行要求，“完善金融支持住房租赁政策体系”。 （四）提高上市公司质量与打击逃废债 部委层面：央行指出，“加大对债券市场逃废债、欺诈发行等违法违规行为查处力度。”国资委指出，“确保不发生债券违约，严禁逃废债”。 地方政府层面，多个省份提及债务问题，但各地提法差异较大。山西是“打击恶意逃废债”、天津是“精准化解国有企业债务风险”、陕西是“加强重点市县债务风险化解”、湖南是“推进平台公司市场化转型。”江苏是“运用改革思路和市场化法治化手段处置不良资产和信用债务违约问题”。辽宁是“防范化解重点企业债务风险。” 自主可控与产业转型、促销费、农业农村、区域协调发展、反垄断与加强监管、碳达峰等六个关键词的具体内容参见正文。  风险提示： 政策执行情况不及预期。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500918 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500987 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】2021年利率债供给高峰在何时？》 2021-01-18 《【华创宏观】新冠疫苗的三道“坎”——如何跟踪？进展如何？》 2021-01-21 《【华创宏观】再融资债变化的十个细节——每周经济观察第4期》 2021-01-25 《【华创宏观】美元反弹能阻挡大宗上涨吗？——海外双周报第2期》 2021-01-26 《【华创宏观】美元、美债、大宗三反弹组合或正在靠近——1月FOMC会议点评》 2021-01-28 华创证券研究所 宏观研究 宏观专题 2021年01月31日 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 投资主题 报告亮点 将中央经济工作会议、部委年度工作安排、地方政府的两会报告串联在一起。提炼出10个关键词。简洁而又全面的呈现2021年的经济工作主线。十个关键词分布是：自主可控与产业转型、科技创新、促销费、农业农村、区域协调发展、基建与扩大有效投资、反垄断与加强监管、提高上市公司质量与打击逃废债、棚改与租赁住房、碳达峰。 报告逻辑 因为每年年初，部委开年度工作会议，地方开两会，部署当年具体工作。工作内容主要沿着中央经济会议的要求展开。因此，我们首先回顾中央经济会议的工作部署。其次沿着十个关键词寻找部委与地方两会中的具体工作部署。看部委与地方两个维度，如何响应中央的安排。最后，将各个省的2021年预期目标予以整理呈现其后。 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、回顾：中央经济会议部署了哪些任务？ ......................................................................... 5 二、各省2021年经济增长目标 ............................................................................................... 5 三、十大关键词 ......................................................................................................................... 6 （一）关键词1：自主可控及产业转型 .......................................................................... 6 （二）关键词2：科技创新 .............................................................................................. 7 （三）关键词3：促销费 .................................................................................................. 9 （四）关键词4：农业农村 ............................................................................................ 10 （五）关键词5：区域协调发展 .................................................................................... 11 （六）关键词6：基建与扩大有效投资 ........................................................................ 12 （七）关键词7：提高上市公司质量与打击逃废债 .................................................... 13 （八）关键词8：反垄断与加强监管 ............................................................................ 14 （九）关键词9：棚改与租赁住房 ................................................................................ 14 （十）关键词10：碳达峰 .............................................................................................. 15 附录：各省2021年主要预期目标 ......................................................................................... 17 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 中央经济工作会议主要内容 ..................................................................................... 5 图表 2 各省2018-2021年经济增长目标回顾 ...................................................................... 6 图表 3 各部委/各省份关于自主可控及产业转型相关问题的表述 .................................... 7 图表 4 各部委/各省份关于科技创新的表述 ........................................................................ 8 图表 5 各部委/各省份关于促销费的表述 .......................................................................... 10 图表 6 各部委/各省份农业农村相关问题的表述 .............................................................. 11 图表 7 各部委/各省份关于区域协调发展的表述 .............................................................. 12 图表 8 各部委/各省份关于基建/扩大有效投资的表述 ..................................................... 12 图表 9 各部委/各省份关于提高上市质量/打击逃废债方面的表述 ................................. 13 图表 10 各部委/各省份关于反垄断与加强监管方面的表述 ............................................ 14 图表 11 各部委/各省份关于租赁住房/棚改的表述 ........................................................... 15 图表 12 各部委/各省份关于碳达峰的表述 ........................................................................ 16 图表 13 各省份2021年主要预期目标 ............................................................................... 17 宏观专题