CMF中国宏观经济专题报告（第115期）：从地方两会经济增长目标展望全国两会

从地方两会经济增长目标展望全国两会 刘 晓 光 中 国 人 民 大 学 吴 玉 章 讲 席 教 授国 家 发 展 与 战 略 研 究 院 副 院 长 2 0 2 6年3月1日 一、2026年地方两会经济发展目标 目录 二、2026年地方两会经济工作抓手 三、2026年中国经济与全国两会期待 一、2026年地方两会经济发展目标 （ 一 ） 地 方 经 济 增 速 目 标 总 体 下 调 ， 经 济 大 省 挑 大 梁 作 用 凸 显 Ø各地区经济增速目标总体下调或持平，加权平均增速下降0.3至5%，折射出发展信心相对不足，可能会影响到全国发展预期目标。 Ø规模前十经济大省增速目标设定偏谨慎，亦有下调，但仍在5%及以上，挑大梁作用更加凸显。7.00% （ 二 ） 地 方 设 定 的 消 费 目 标 偏 低 ， 提 振 消 费 、 扩 大 内 需 优 先 级 不 足 Ø社会消费品零售总额增速目标主要集中在4%至5%区间，高于2025年全国消费实际增速，但总体平均下调了1个百分点。 Ø多数省份社零增速目标低于2025年目标但高于2025年实际增长表现，显示地方提振消费有积极性、但信心不足，仍需全国性政策发力。10.00% （ 三 ） 地 方 设 定 的 投 资 目 标 下 调 ， 但 加 力 推 动 投 资 止 跌 回 稳 Ø固定资产投资完成额增速目标主要集中在3%至5%区间，普遍高于2025年投资实际增速，但总体下调了2个百分点。 Ø债务重点省份固投增速目标下调幅度较大，2026年推动投资止跌回稳。 （ 四 ） 地 方 恢 复 设 定 外 贸 目 标 ， 显 示 应 对 外 部 冲 击 的 信 心 回 升 Ø部分外贸大省恢复公布了2026年外贸目标。例如，广东省将2026年外贸目标设定为“进出口总额增长3%左右”，这相比2025年的目标“进出口总额稳量提质”明显提升，显示出口预期改善。 （ 五 ） 地 方 工 业 增 速 目 标 总 体 维 持 高 位 ， 但 普 遍 收 敛 了 预 期 Ø工业增加值增速目标主要集中在6%至6.5%区间，总体仍维持高位，但普遍下调了目标，同时也低于2025年各地区工业增加值实际增速。 Ø在工业增速目标普遍下调但总体仍维持高位的背景下，需要关注重点经济循环畅通性和地区工业运行情况。 （ 六 ） 地 方 财 政 收 入 目 标 继 续 保 持 低 位 ， 显 著 低 于 经 济 增 长 目 标 Ø地方一般公共预算收入增速目标主要集中在2%至4%区间，高于2025年全国收入实际增速，保持基本平稳，总体平均下调了0.4个百分点。 Ø与经济增速目标对比看，多数省份财政收入增长目标低于经济增长目标，仅有少数省份财政收入高于GDP增速目标。 （ 七 ） 地 方 就 业 目 标 基 本 稳 定 ， 或 需 关 注 环 渤 海 地 区 城 镇 就 业 Ø大多数省份新增就业和失业率预期目标维持不变，体现了就业优先的政策导向。 ü城镇调查失业率目标相比2025目标基本持平，主要集中在5%至5.5%区间。28个已披露目标的省份中，20个省份均将2026年目标设定在5.5%左右。 ü城镇新增就业人口数目标相比2025目标基本持平。部分环渤海地区城镇就业目标下调。 （ 八 ） 地 方 物 价 目 标 保 持 稳 定 ， 均 为2％ 左 右 ， 与2 0 2 5年 一 致 Ø从物价看，各省份物价目标基本一致、锚定2%中枢不变，但实际需求不足与物价低迷的问题仍待解决。 Ø当前推动物价合理回升的窗口期已经打开，建议利用好近期物价反弹的有利条件和居民定期存款集中到期的宝贵的窗口期，一举推动CPI回升至1～2%，促进PPI和GDP平减指数止跌回升。 二、2026年地方两会经济工作抓手 （ 一 ） 大 力 提 振 消 费 ， 服 务 消 费 扩 容 、 区 域 特 色 深 化 Ø2026年社零增速目标平均为4.7%，较2025年下调0.6个百分点Ø政策重点从需求刺激逐步转向增收、供给、场景三端协同发力Ø在稳住传统商品消费的同时，培育服务消费和新消费增长点 （ 二 ） 推 动 投 资 止 跌 回 稳 ， 投 资 于 物 和 投 资 于 人 紧 密 结 合 Ø2026年固定资产投资目标平均为5.1%，较2025年下调1.2个百分点Ø投资于人方面，加强产业基础建设，提升民生类投资比重Ø投资于物方面，重点在于新旧基建、产业投资以及城市更新等领域 （ 三 ） 围 绕 新 质 生 产 力 布 局 产 业 ， 深 化 拓 展“人 工 智 能+ ” Ø多数省份将工业增长目标设定在6%及以上 Ø各地区因地制宜发展新质生产力，推动传统行业转型升级，发展低空经济等新兴产业，培育量子科技等未来产业 Ø所有省份都提到了大力发展人工智能，并做出相应部署 （ 四 ） 稳 定 房 地 产 市 场 ， 实 现 止 跌 回 稳 Ø政策总体延续上一年，继续通过优化购房补贴、住房“以旧换新”、深化住房公积金改革等措施释放住房需求。 Ø房地产定调“控增量、去库存、优供给”，地方政府更侧重优化增量、盘活存量、强化保障，“促进房地产止跌回稳”仍是核心要求。 （ 五 ） 加 快 存 量 隐 性 债 务 化 解 ， 严 防 新 增 债 务 风 险 Ø2026年是6万亿隐性债务置换部分的收官年，多数省份加快推进化债Ø举措上，多地推动地方政府全口径债务风险监测，严防违规新增债务Ø推动地方融资平台转型或有序出清，完善长效化债机制 三、2026年中国经济与全国两会期待 定性判断：值得期待 Ø2026年是“十五五”规划的开局之年。一方面，我国经济将延续2025年下半年基本走势，受到消费需求不足、投资需求收缩、房地产市场调整、物价低位运行等几大核心下行力量的影响以及外部风险因素的冲击。 Ø另一方面，与2025年不同，2026年我国经济发展将面临三大全新机遇，逐步扭转经济下行趋势，呈现出与2025年相反的“前低后高”走势。 ü十五五规划的适度超前布局将打开全新增长空间、扭转经济下行趋势 ü微观市场主体资产负债表修复与行业反内卷初见成效、迸发新的活力 ü更加积极的财政政策和宽松的货币政策蓄势待发、支撑经济回升向好 定 量 分 析 ： 仍 有 压 力 Ø2026年中国经济将逐步升温，实际GDP和名义GDP增速实现双回升，呈现“前低后高”走势，分别从4.5%、3.7%回升至5.1%、5.6%。Ø2026年各地区增速目标加权平均值首次降至5.0%，在经验上，全国实际增速平均低于该值0.3个百分点，这意味着最终可能增长4.7%。 2026年经济社会发展主要预期目标展望 Ø2025年主要预期目标 Ø2026年主要预期目标展望 n国内生产总值增长5%左右；n城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；n居民消费价格涨幅2%左右；n居民收入增长和经济增长同步；n国际收支保持基本平衡；n粮食产量1.4万亿斤左右；n单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 n国内生产总值增长4.5～5％; n城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上？；n居民消费价格涨幅2%左右；n居民收入增长和经济增长同步？；n国际收支保持基本平衡；n粮食产量1.4万亿斤左右；n单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 全国两会期待 Ø审议“十五五”规划纲要草案：引领未来五年高质量发展的总蓝图 Ø讨论《政府工作报告（2026年）》：设定年度经济增速目标，部署经济工作，确保“十五五”平稳开局 Ø审议多部重要法律草案：《生态环境法典》和《民族团结进步促进法》等草案的审议是国家治理现代化的重要法治实践 Ø民生保障与社会福祉：回应社会关切将是重中之重，包括社保体系完善、城市更新、教育公平与质量提升、就业优先与权益保障、房地产市场止跌回稳 Ø更加积极有为的宏观政策：实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息、降低长期贷款利率，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 全国两会期待 Ø产业升级与发展新质生产力：市场关注政府对人工智能、低空经济、商业航天、生物制造等前沿领域的具体政策支持与产业规划 Ø纵深推进“反内卷”与优化营商环境：如何通过政策引导、标准制定和市场治理，遏制“内卷式”竞争，提升企业盈利能力和创新动力 Ø地方债务风险化解的收官攻坚：随着化债工作进入关键阶段，进一步明确地方债务风险化解的收官举措，并统筹规划新一轮化债政策 Ø治理效能与法治建设：公众期待通过数字化治理平台提升治理效能，以及基本公共服务均等化来提升治理精度 谢谢大家，敬请指正！ 从地方两会经济增长目标展望全国两会， CMF专题报告发布 3月1日，CMF宏观经济热点问题研讨会（第115期）于线上举行。 本期论坛由中国人民大学国家一级教授、经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛（CMF）联合创始人、联席主席杨瑞龙主持，聚焦“从地方两会经济增长目标展望全国两会”，来自学界、企业界的知名经济学家王一鸣、毛振华、李超、赵伟、罗志恒、刘晓光联合解析。 论坛第一单元，中国人民大学国家发展与战略研究院副院长、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员刘晓光代表论坛发布CMF中国宏观经济专题报告。 报告围绕以下三个方面展开： 一、2026年地方两会经济发展目标 二、2026年地方两会经济工作抓手 三、2026年中国经济与全国两会期待 2026年2月春节前，地方31个省市区已经全部召开了地方两会，也确立了整个地区经济发展目标。经过前期的系统梳理，从中提炼出一些规律性、方向性的认识。第二部分将分析地方两会确立的主要经济工作抓手及有益经验做法。第三部分，基于前述分析，对2026年中国经济进行展望。此前已对2026年中国经济作出过展望和预测，在地方两会明确目标与抓手后，重新审视了对2026年经济目标的判断，重点关注全国两会将在政策方向和导向上释放哪些信号。 一、2026年地方两会经济发展目标 （一）地方经济增速目标总体下调，经济大省挑大梁作用凸显 关于经济增速目标，总体看地方经济增速目标有所下调或者与2025年持平，按照2025年GDP规模加权平均下来总体下降了0.3至5%的水平，这折射出地方的发展信心相对不足，有可能影响到今年全国预期发展目标的制定。 规模前十的经济大省增速目标设定相对偏谨慎，有所下调，但整体仍在5%及以上。若综合考虑地方目标与加权目标，2026年经济大省“挑大梁”的作用将更加凸显，值得重点关注。例如，广东省目标设定在4.5%-5%区间，而2025年未能实现其既定增长目标，故2026年需予以重点关注，其他省份情况类似。总体而言，增速目标仍保持相对稳定，未出现显著下降，亦无明显上调，整体呈现温和下调态势。 （二）地方设定的消费目标偏低，提振消费、扩大内需优先级不足 各地方设定的社会消费品零售总额增速目标主要集中在4%-5%区间，该目标虽高于2025年全国实际增速3.7%的水平，但总体仍下调了约1个百分点。究其原因，通过对各地区2026年目标、2025年目标及实际情况的对比分析可以发现，2025年各地普遍制定了较高目标，但基本未能实现。因此，2026年目标设定呈现“低于去年目标、高于去年实际”的特征，这反映出地方在提振消费方面仍具积极性，目标设定高于上年实际水平；而目标下调的原因在于上年目标未达成，导致信心相对不足。基于上述评估，提振消费仍需全国性政策持续发力，这是对消费目标的基本解读与判断。 （三）地方设定的投资目标下调，但加力推动投资止跌回稳 地方设定投资目标有所下调，重点都在加力推动投资止跌回稳。2025年全国投资出现了比较明显的负增长，一半以上的省份投资出现负值，有些省份的跌幅还比较大。今年目前已公布投资目标的省份都保持了正增长的状态，当然也有一部分省份没有明确目标，从已公