CMF中国宏观经济专题报告（第100期）：两会专题--2025政府工作报告深度解读

2 0 25年 两 会 政 府 工 作 报 告 解 读C M F宏 观 经 济 热 点 问 题 研 讨 会 （ 第1 0 0期 ） 2 0 25年 两 会 政 府 工 作 报 告 解 读C M F宏 观 经 济 热 点 问 题 研 讨 会 （ 第1 0 0期 ） 报 告 人 ： 范 志 勇2 0 2 5年3月1 5日 一 、2 0 2 4年 经 济 总 结 及 近 期 形 势 变 化 目录 二 、 立 体 解 读2 0 2 5年 两 会 精 神 第一部分 2024年经济总结及近期形势变化 各季度GDP增长率及主要指标环比增速（%） 各季度GDP增长率及主要指标环比增速（%） 近 期中 国宏 观 经 济 走 势 一 览 2025年以来的新变化 n2025年2月份，全国居民消费价格同比下降0.7%。食品价格下降3.3%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.9%，服务价格下降0.4%。1-2月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 n2月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。食品价格下降0.5%，非食品价格下降0.1%；消费品价格持平，服务价格下降0.5%。 n一定程度上受春节因素影响。2024年春节是2月10日，2025年春节是1月29日。节后消费者价格通常出现回落现象。 2025年以来的新变化 n2025年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1个百分点；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比下降0.2%。1-2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.2%，工业生产者购进价格下降2.3%。 以美元计，2025年1-2月中国进出口总值9093.7亿美元，同比下降2.4%； n出口总值5399.4亿美元，同比增长2.3%；n进口总值3694.3亿美元，同比下降8.4%；n贸易顺差1705.2亿美元。 以人民币计，2025年1至2月进出口总值65363.6亿元，同比下降1.2%； n出口总值38812.1亿元，同比增长3.4%；n进口总值26551.5亿元，同比下降7.3%；n贸易顺差12260.6亿元。 作为先导指标的制造业PMI指数回升 n2月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。 第二部分全面解读两会精神 2025年经济社会发展总体要求和政策取向 Ø全年定位：2025年是“十四五”规划收官之年，要求高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 n坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全；n实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新 融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。 2025年经济社会发展总体要求和政策取向 Ø2024年发展主要预期目标： 2025年发展主要预期目标： n国内生产总值增长5％左右;n城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右;n居民消费价格涨幅3％左右;n居民收入增长和经济增长同步;n国际收支保持基本平衡;n粮食产量1.3万亿斤以上;n单位国内生产总值能耗降低2.5%左右,生态环境质量持续改善。 n国内生产总值增长5%左右；n城镇调查失业率5.5%左右（2024年实际为5.2%），城镇新增就业1200万人以上（2024年实际完成1244万人）；n居民消费价格涨幅2%左右（2024年年目标也为3%，实际值为0.2%）；n居民收入增长和经济增长同步（2024年居民收入增长5.1%）；n国际收支保持基本平衡；n粮食产量1.4万亿斤左右；n单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 确定2025年宏观经济政策的基本取向 2024年 2025年 n稳是大局和基础，各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策,谨慎出台收缩性抑制性举措,清理和废止有悖于高质量发展的政策规定。 n我们将坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，根据形势变化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 n进是方向和动力,该立的要积极主动立起来,该破的要在立的基础上坚决破,特别是要在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。 n注重目标引领，把握政策取向，讲求时机力度，强化系统思维，提升宏观政策实施效能。 n强化宏观政策逆周期和跨周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强政策工具创新和协调配合。 2024年财政政策：积极的财政政策要适度加力、 2025年财政政策：实施更加积极的财政政策。n今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提 高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。 提质增效。n赤字率拟按 3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。一般公共预算支出28.5万亿元，比上年增加1.1万亿元；地方政府专项债券3.9万亿元，比上年增加1000亿元。 n拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。 n从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。 n今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。 2024年稳健的货币政策要灵活适度、精准有效 2025年实施适度宽松的货币政策。 n发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 n保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。n加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。n促进社会综合融资成本稳中有降。n畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转。n增强资本市场内在稳定性。n保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。n大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。n优化融资增信、风险分担、信息共享等配套措施，更好满足中小微企业融资需求。 n优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。 n进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施。 n推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性和便利度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 n拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。 强化宏观政策民生导向。（新增部分）n坚持以人民为中心，经济政策的着力点更多转向 2024年增强宏观政策取向一致性。 惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级，在保障和改善民尘，造新的经济增长点。推动更多资金资源“投资于人”、服务于民生，支持扩大就业、促进居民增收减负、加强消费激励，形成经济发展和民生改善的良性循环。打好政策“组合拳”。 n围绕发展大局，加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。各地区各部门制定政策要认真听取和吸纳各方面意见，涉企政策要注重与市场沟通、回应企业关切。 Øn加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环 n实施政策要强化协同联动、放大组合效应，防止顾此失彼、相互掣肘。研究储备政策要增强前瞻性、丰富工具箱，并留出冗余度，确保一旦需要就能及时推出、有效发挥作用。加强对政策执行情况的跟踪评估，以企业和群众满意度为重要标尺，及时进行调整和完善。精准做好政策宣传解读，营造稳定透明可预期的政策环境。 保、监管等政策协同以及与改革开放举措的协调配合，增强政策合力。n健全和用好宏观政策取向一致性评估工作机制， 把经济政策和非经济性政策统一纳入一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提升政策目标、工具、时机、力度、节奏的匹配度。出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。n加强上下联动、横向协作，促进政策从“最初一 公里”到“最后一公里”衔接畅通。注重倾听市场声音，协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期。 Ø2025年工作：十大任务 2024年工作：十大任务 n（一）大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。n（二）因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。n（三）深入实施科教兴国战略，提升国家创新体系整体效能。n（四）推动标志性改革举措加快落地，更好发挥经济体制改革牵引作用。n（五）扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资。n（六）有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。n（七）着力抓好“三农”工作，深入推进乡村全面振兴。n（八）推进新型城镇化和区域协调发展，进一步优化发展空间格局。n（九）协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。n（十）加大保障和改善民生力度，提升社会治理效能。 n（一）大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。n（二）深入实施科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑。n（三）着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。n（四）坚定不移深化改革，增强发展内生动力。n（五）扩大高水平对外开放，促进互利共赢。n（六）更好统筹发展和安全，有效防范化解重点领域风险。n（七）坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进乡村全面振兴。n（八）推动城乡融合和区域协调发展，大力优化经济布局。n（九）加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。n（十）切实保障和改善民生，加强和创新社会治理。 （ 一 ） 大 力 提 振 消 费 、 提 高 投 资 效 益 ， 全 方 位 扩 大 国 内 需 求 促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。 实施提振消费专项行动 积极扩大有效投资 n推动消费提质升级n安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新n加快数字、绿色、智能等新型消费发展释放文化、旅游、体育等消费潜力完善免税店政策，推动扩大入境消费 n今年中央预算内投资拟安排7350亿元n更大力度支持“两重”建设n优化地方政府专项债券管理机制n简化投资审批流程n加大服务业投资力度n支持和鼓励民间投资发展 （ 二 ） 因 地 制 宜 发 展 新 质 生 产 力 ， 加 快 建 设 现 代 化 产 业 体 系 推动科技创新和产业创新融合发展，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业，积极发展现代服务业，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级。 培育壮大新兴产业、未来产业 推动传统产业改造提升n强化产业基础再造和 激发数字经济创新活力n持续推进“人工智能 重大技术装备攻关n深入实施制造业重大技术改造升级和大规模n设备更新工程n培育一批既懂行业又懂数字化的服务商深入推进制造业“增品种、提品质、创品牌”工作 +”行动支持大模型广泛应用大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备n扩大5G规模化应用 n推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健n康发展n培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业n支持独角兽企业、瞪羚企业发展让更多企业在新领域新赛